编辑评论：估值的艺术：110个需要阅读的案例df是一本用于预测公司业绩的电子书，也是价值投资指南的必读书籍。有很多案例分析投资情况，帮助您以正确的估值进行投资。电子书执行摘要本书以务实的心态，介绍了评估公司过去业绩和预期未来业绩所需的所有定量和定性方法。股票是被高估还是被低估？如何评估一家公司的未来前景？如何在实践中应用复杂的估值方法？本书不仅回答了这些问题，而且以方便实用的方式介绍了公司估值的相关原则。更重要的是，本书通过以下方式将估值理论与投资实践联系起来：财务报告分析和解释、商业模式分析、公司估值、股票分析、投资组合管理和价值投资策略。本书采用的另一种独特方法是通过一个真实的公司业绩示例来说明每种估值方法。所使用的110个示例辅以坚实的理论框架，并为投资者提供易于在实践中使用的系统方法。资产经理、专业投资者或私人投资者是否需要可靠、最新且全面的公司估值指南。这本书是为这些读者而写的，旨在鼓励他们像企业家一样思考，而不是像投机者那样获得灵感来投资证券市场。过去，正是这种方法导致许多人成功地进行了长期投资，与更具投机性的方法相比，获得了稳定的回报。PDF书籍作者尼古拉斯·史梅林ProfitlichSchmidliAG的创始人兼首席执行官。他领导的公司是一家估值驱动的投资咨询公司——旨在实现高绝对回报，同时最大限度地降低潜在风险。Nichola在法兰克福大学学习商业管理，随后在伦敦卡斯商学院学习投资管理，并以优异的成绩毕业。此后，作为伦敦和法兰克福机构客户的投资顾问，他获得了更多的实践经验。章节目录预览第一章介绍第2章收益率和盈利能力的关键比率第三章金融稳定率第4章营运资金管理比率第五章商业模式分析第六章利润分配政策第7章估值比率第8章公司估值第9章价值投资本书的三大特色(1)箱子是绳子。本书最大的特点是用110个上市公司案例，生动诠释了核心内容和重要节点。改变了估值理论的枯燥形象，更好地突出亮点、理清思路、引路。影响。(2)估值工具。对于重要的财务指标和估值比率，本书作者借用标普500成份股的实际历史数据，求出相关指标的中值和均值，对相关变量进行回归分析，给出之间的相关系数相关变量。不仅可以查看综合基准指数值，还可以查看关键估值比率对照表。(3)简化复杂性。市面上众多的估值书籍，基本上都有深奥的模型或者复杂的公式，需要大量的时间去理解和掌握。否则，笔者采用了一种简单易学的方法，从定量财务报告的基本解释入手，重点对年报进行定性解释，最后确定了一种简明扼要的公司公允估值方法。...

2022-05-09 比例系数与什么有关 比例系数是

编辑评论：政府的边界df是一本关于经济辩论的书。此次林毅夫与张维英之所以交换意见，不仅引起了学术界的广泛关注，还演变为一场关于产业政策理论与实践的全国性讨论。电子书内容简介两位经济学家张维英和林毅夫就中国产业政策的理论和实践问题进行了多次辩论。本次辩论的主题集中在中国经济改革的核心问题：如何处理好政府与市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用。由于话题的敏感性和激烈的对抗，几乎引起了中国所有主流经济学家和全民的广泛关注。本书汇集了本次辩论中两位经济学家的主要观点以及其他著名经济学家的相关文章，让读者了解中国经济改革的过去和未来。PDF书籍作者张维英现任北京大学国家发展研究院金光经济学讲座教授、北京大学市场网络经济研究中心主任、中国企业家论坛首席经济学家。曾任北京大学光华管理学院常务副院长（1999-2006）、院长（2006-2010）。2000年获得国家杰出青年自然科学基金；2002年获CCTV“中国经济年度人物”；价格双轨改革的开创性研究荣获第四届“中国经济理论创新奖”；2013年获得网易财经“年度影响力经济学家奖”。林毅夫，北京大学国家发展研究院教授、名誉院长。1994年创办北京大学中国经济研究中心（现北京大学国家发展研究院）并任主任。2008年，他被任命为世界银行首席经济学家兼发展经济学高级副总裁，成为担任这一重要职务的发展中国家人士。2012年，他在世界银行的任期届满，回到北京大学继续从事教学和研究工作。章节目录预览第一部分张维英和林毅夫关于“产业政策”的讨论林毅夫：经济发展需要产业政策才能成功张维英：为什么产业政策注定要失败？张维英：林毅夫的产业政策四大误区林毅夫：针对张维英指出的所谓“四误”林大法官：发展中国家应如何利用“后发优势”张维英：我为什么要反对林毅夫？林毅夫：产业政策与国家发展——新结构经济学的视角第二部分经济学家审视“工业政策”詹姆斯·罗宾：工业政策与发展：政治经济学视角PhilieAghio等人：产业政策与竞争吴敬琏：什么是结构性改革，为什么这么重要？嘉康：产业政策与供给侧改革王小璐：十三五期间产业政策转型的思考赵健：产业政策辩论中的逻辑问题韦森：政府对新兴产业的投资效率不如公司和市场李稻葵：林毅夫与张维英之争未能抓住经济问题的根源梁建章、黄文政：好的产业政策是“人”冯兴元：竞争政策是好的产业政策沉建光：产业政策探讨：从“大中华”看产业政策之争张曙光：市场主导与政府诱导——评林毅夫《新结构经济学》王勇：新结构经济学中的“政府”朱恒鹏：“有前途的政府”理论是实用手册还是理论游戏？樊纲：中国经济存在哪些问题？钱颖一：在国企也可以找到创业吴敬琏：产业政策讨论仍停留在表面田国强：对中国当前改革平稳过渡具有重要意义的三个问题...

2022-05-08 林毅夫新结构经济学观点 林毅夫新结构经济学

图书名称：《跨越边界的社区北京“浙江村”的生活史修订版》【作者】项飙著【丛书名】中国社会学经典文库【页数】501【出版社】北京：生活·读书·新知三联书店,2018.03【ISBN号】978-7-80768-188-5【价格】68.00【分类】城市社会学－研究－北京；农村劳动力－劳动力转移－研究－浙江【参考文献】项飙著.跨越边界的社区北京“浙江村”的生活史修订版.北京：生活·读书·新知三联书店,2018.03.图书封面：边界的社区北京“浙江村”的生活史修订版》内容提要：“浙江村”，20世纪80年代起渐次于北京天安门以南5公里的南苑地区汇聚成形。30年来，其经济生产与社会再生产的特殊面貌、内部空间与外部环境的互动演变，已成为研究改革开放以来中国流动人口与城市社会经济发展，体制、权力与政策的鲜活样本。作者借同乡之便，于90年代中期6年时间里对“浙江村”进行实地调查，深入“浙江村人”的日常生活，以近乎白描的写作手法，细致呈现了“浙江村”这一流动群体的落地、发展和变化中的诸多细节。对于“浙江村”的形成、结构、运作、变迁，“浙江村人”作为“外来人口”在北京的生活、生产经营、乡情民愿、与流入地及户籍所在地管理部门的互动等等，均加以极近距离的分析记录。本书时隔20年后修订再版，除对前版内容进行补充订定外，于新增序言部分特别回顾了“浙江村”和中国社会自2000年以来的变化，对“正规化”及“分割-攫取模式”进行了分析阐述。同时为便于历史比照，增绘了2017年“浙江村”疏解前分布示意图。《跨越边界的社区北京“浙江村”的生活史修订版》内容试读第一章引论：从日常行为的角度为什么要写这本书我清楚记得在20世纪80年代，一位著名人士在某著名大学尝试教育管理制度改革而告失败。他对新闻界宣称，失败的原因是“教员素质太差”。这件事情给我印象很深，是因为它背后有明显的悖论。改革方案不是艺术品，别人接受不了，只能说明方案设计者自己考虑不周，甚至无能。怎么能把板子打到对方身上呢？但是，这样的逻辑偏偏在相当一段时间，以至到现在，还很盛行。“素质太低”几乎是所有人挂在嘴边的论调，成为解释各种问题的最直截了当的方法。但是我对那位改革者，以及大部分感叹“素质太低”的人，还是感到尊敬。他们毕竟在认真想着这个社会里的事。在更大的世界历史范围内，我们常常发现这样的事情：满怀热情的社会科学专家和革命家，在为群众谋福利的努力中造成群众的痛苦。并不能认为是这些悲壮的失败者“昏了头”。他们对社会往往有成体系的理性认识和规划。当人们在说“素质低”“太落后”等等的时候，他心里也是有一个理论在。正是和他心里的理性认识相比，人们才显得“素质低”。不是缺乏理性，而是过于理性。或者更精确地说，是固守了僵化的理性。在这样的思路下，我们常常感到焦虑以至灰心。在成堆的问题面前，我们常常说“用市场（机制）来解决！”但问题是，“怎么形2跨越边界的社区：北京“浙江村”的生活史成市场？”—因为我们还没有一个完整的市场。当我们从概念、从一些理论出发看问题的时候，我们不但感到自己是“落后”的，而且是偏离“正常”形态的；不是“假以时日”便可迎头赶上，而是不彻底改造自己就没有希望。这样的焦虑和灰心恐怕是危险的。“忧患意识”固然重要，但是更重要的问题是我们在现有条件下应该怎么办。不管是一个人还是一个民族，发展主要来自不断的探索而不是事先一揽子的设计。设计可以仅凭理性，而探索必须要有自信作为支撑。在我看来，我们的焦虑和灰心正是现在的世界话语体系过于单一的体现。发达国家基于其自身的有限实践而创造出来的概念成为被普遍接受的理念；非发达国家的人民从这些概念出发来思考自己。别人的理念成为尺子，而自己成为被量裁的对象。在丧失自我的时候也丧失了真正发展的可能。本书的第一个目的，就是要比较彻底地从我们的日常行为本身出发，来看我们社会中的现象。正是这种想法，激励我在当今中国著名的流动人口聚居区一北京“浙江村”这个“奇怪”的社区蹲了近6年的时间。我相信长时期的观察是了解事实细微机理的唯一可靠的办法。这本书的核心议题是讲述“浙江村”是怎么形成的。我提出，它的形成过程是一个开发和聚合的辩证过程。“浙江村”真正的生活体系是一个全国性的“流动经营网络”。我们所看到的社区，乃是巨大冰山露出海面的一角而已。离开了社区背后的开放的体系，社区中的聚合行为将无法被理解。其聚合乃是为开放服务的。这和其他移民聚居区，及我们过去对移民聚居区的想象是很不一样的。那么这一过程到底是怎么一点一点发生的呢？本书不从结构、角色、规则这些概念出发，而是基于对人的具体行为的直接观察描写在日常生活中，“关系”如何重叠而成为一个社区。这个“关第一章引论：从日常行为的角度3系”和结构主义等理论上所说的“关系”不同，它既不指事物在一个思维秩序中的相对位置，也不指人和人的一般的“联系”，而是有独特内容和含义的，是中国人在日常生活中所说的“关系”。我将提出“系”的概念和“关系丛”的看法，来勾画“浙江村”社区的型貌，表现他们对关系的运用和意识。近年来关于关系的研究不是没有。但是有三个值得注意的问题。第一个问题是把中国人的关系“特例化”。特例化首先倾向于把“关系”视为是中国独有，而西方社会不太存在的东西；然后，研究兴趣往往集中在关系有哪些特别以至“奇异”的地方，而忽略了中国社会中关系的一般特征。其要点不在于述说中国社会的组成方式，而是在强调它“究竟怎么和西方不一样”。西方中心论，在今天主要不表现为西方的种族优越感，或者把西方的观点强加于人，而是自觉不自觉地以西方社会为基本的参照来看其他文化。像对关系的看法，不仅外国人这么看，中国人自己也往往跟着这么看。第二个值得注意的问题可以看作第一个问题的延伸，它在中国社会的范围内把“关系”作泛化并实质化的理解。似乎中国人是为关系而关系，“关系”压倒一切，成为组织社会的原则之一。第三个问题是把关系片面化。其典型表现是把关系看作特殊的“资本”、特殊的“网络”方式等等。这一取向一方面强调关系在形式上的特殊，另一方面又努力将它纳入西方的概念体系。我们所说的“关系”被这样一处理，就完全“跑了味”，至多只解释了它的小侧面，所以我说它“片面化”。认为关系可以简单“化约”为资本等概念，也扼杀了关系在理论上的挖掘潜力。在我看来，关系与其说是客观的行为规则，不如说是中国人关于社会和人际关系的一套民间理论。①关系既不是人们行动的目的，①这里特别感谢英国牛津大学彭轲博士。和他的讨论使我的这一想法更加明晰起来。第一章引论：从日常行为的角度5以其村容、村貌的脏、乱、差，社会治安的混乱而蜚声京城。“浙江村”已成为北京城市生活中的一个专门概念。从天安门广场南行5公里，刚过南三环，你就被甩入了拥挤的旋涡。大小汽车、人力三轮车、偶尔还会有老北京的驴车，团团转成一锅粥。背着大包小包的行人从你身边匆匆走过，迎面又走来拿着大哥大（早期移动电话）急急说话的人。南腔北调，嘈杂非凡。挤在摩肩接踵的胡同里，满耳瓯语咿呀，迎面而来的尽是瘦削清癯的南国身形，真让人恍如隔世。道边摆的“水晶糕”是温州人在后村一带就地做的；“粉干”“面干”则直接从温州捎上来。街边的“美容厅”清一色按温州风格布置。马村的菜市场里，在那些临时搭起的棚子中，在木片竹竿撑起的架子上，摆满温州人喜食的海蜇皮、虾米、蛏、鱼及桂圆、荔枝干等等。这里多数海鲜是乐清人派车从青岛、秦皇岛购进的，也有不少专门从温州本地运来。如果你是1995年以前来到这里，从木樨园把你载入“浙江村”腹地的，往往就是从温州来的那一团火红的脚踏三轮车。这一切使人感到恍然置身异域。这里，美容美发店一家紧挨一家，装饰一家比一家豪华，但在店门口堆满的是垃圾和令人掩鼻的臭鱼烂虾；这里，政府来赶了多少次，包括1995年全国闻名的大清理，但哪次都是越赶越多，“铁打的营盘来回跑的兵”；这里的人们个个打扮得比北京市民要光鲜得多，住的却是临时搭建、拥挤不堪的小平房，腰缠万贯的人又往往不愿意离开这里，开着奔驰、丰田在村里跑“这帮人怎么就能搞出这么个‘浙江村'来？”这是北京市民、城市政府部门，甚至好多温州人自己张口就问的问题。这个问题与其说是好奇一真想知道“浙江村”是怎么来的，毋宁说是惊叹一觉得不可思议。在今天，我们对1997年东南亚的金融危机、对中东局势、对微软公司的产品满天飞、对国有企···试读结束···...

2022-05-08

编者评论：资本投资与估值PDF“资本投资与估值”提供了许多有用的方法来评估资产和做出投资决策。本书内容丰富，概念丰富，既能启发思想，又能自始至终指导实际操作。小编为大家准备了资本投资与估值PDF版。有需要就下载吧简介“资本投资与估值”提供了许多有用的方法来评估资产和做出投资决策。本书从头到尾，内容丰富，概念丰富，既能启发思想，又能指导实际操作。本书也是读者学习理论、了解估值和投资机制的必读之书。涉及的内容包括：这是当今最负盛名和最有影响力的两位作者对公司财务和投资的看法。当一家公司试图通过资本投资决策来增加其价值时，它会面临各种问题。如何准确评估收购和损失资产的价值？哪种策略带来最大的附加值？如何实施这一战略？有哪些风险？·掌握有效投资和估值的六个概念；・分析合并、管理层收购、分拆和其他公司控制做法的收益和成本；・通过整合投资和运营项目，为股东创造价值提供策略相关内容预览图书目录第1部分的价值第1章财务和财务经理公司理念财务经理的角色谁将成为财务经理？所有权和管理权分离金融市场金融机构本书涵盖的主题总结第2章现值和资本的机会成本现值汇总现值的计算净现值关于风险和现值的评论现值和收益率资本的机会成本两个误会的解释净现值准则的基本原理基本结论公司的其他目标管理者真的关心股东利益吗？管理者应该关心股东的利益吗？总结第三章现值的计算长期资产评估多期现金流估值为什么折扣因素会随着期限的延长而减少：关于赚钱机器的看法补充讨论现值表如何简化问题？寻找捷径——永续年金和年金如何评估增值永久年金如何评估年金的价值复利和现值深入探讨复利计算区间名义利率和实际利率应用现值公式评估债券利率发生变化时会发生什么？复利计算与债券价格的区间总结第四章普通股的价值普通股如何交易？如何评估普通股？当天股价是什么决定了来年的价格？一种估算资本化率的简单方法使用DCF模型确定天然气和电力公司股票的价格关于使用固定增长率公式的一些注意事项股价与每股收益的关系计算KittyEagleElectroic增长机会的现值一些增长机会的例子市盈率是什么意思？什么是利润？使用贴现现金流法对公司进行估值案例：伊卡拉斯航空公司的估值连接器企业价值评估价值评估公式时域价值评估更实用的测试迷你箱：RuySortEquimetCo.回答小盒子总结第5章为什么NPV优于其他投资决策标准？基础知识回顾NPV标准的“竞争对手”回收期法回收期指南账面收益率法内部收益率（或折现现金流收益率）陷阱1：借还是贷？陷阱2：多重回报陷阱3：项目相互排斥陷阱4：如果我们不符合利率期限结构会怎样？内部收益率的最终结论资源受限时如何选择资本支出项目关于资本约束的简单问题关于资本约束模型的一些更细微的讨论资本约束模型的应用总结第6章根据净现值规则进行投资决策什么打折只有现金流是相关的基于增长的估计现金流与通货膨胀保持一致案例：IM8LC项目独立的投融资决策关于估计现金流的进一步说明折旧补充说明关于税收的最终意见项目分析——其他国家和货币体系的NPV计算项目之间的交互场景一：最佳投资时机的选择场景2：使用时间长短的设备选择场景3：决定何时重置现有机器场景4：产能过剩成本场景5：负载因子的变化小案例：新经济运输公司小案例的答案：新经济运输公司总结第二部分风险第7章风险回报和资本机会成本75年的资本市场：概述算术平均收益率和复合年收益率如何使用历史数据来估算今天的资本成本投资组合风险的度量方差和标准差波动率的度量多元化如何降低风险计算投资组合风险计算投资组合风险的通用公式多样性的局限性单一证券如何影响投资组合的风险贝塔系数用于衡量市场风险为什么证券的eta决定了投资组合的风险？多元化和增值总结第8章风险和收益HarryMarkowitz和投资组合理论的诞生股票组合借贷的影响风险与回报的关系对预期回报率的一些估计资本资产定价模型回顾不在股市线上的股票如何变化资本资产定价模型的验证和作用资本资产定价模型的检验资本资产定价模型背后的假设其他相关理论消费贝塔和市场贝塔套利定价理论第9章资本预算和风险第三部分资本预算的实际问题第10章项目不是黑盒子第11章正NPV来源第12章确保管理者最大化NPV第四部分：融资决策和项目价值评估第13章公司财务概述第14章责任会增加价值吗？第15章融资和估值第五部分选项基础知识第16章选项的基础知识第17章实物期权第六部分合并、公司控制和治理第18章合并第19章控制、治理和财务架构第七部分总结第20章摘要：关于资本投资和估值的知识点和不知识点附录现值表索引如何吸引资本市场投资？给出合理的估值。要吸引资本投资，首先需要准备：一份专业的商业计划书（描述我们是谁、我们做什么、我们的优势等）。然后，您需要向投资者介绍该项目。可以通过网络、朋友、投资机构介绍推荐，也可以报名参加创业大赛或专业交流会。关于一个项目的估值，我们会综合考虑很多因素，结合您的医疗服务，主要评估：治疗方案的应用市场价值，计划中，产品的利润，产品和服务的市场规模有多大，项目的技术壁垒有多高。...

2022-05-08 npv机会成本 计算npv要考虑机会成本吗

编辑点评：百度网盘股权资产估值作为CFA协会投资系列的一部分，股票资产估值专为广泛的受众而设计，从金融专业的研究生到从业的投资专业人士。该全球相关指南概述了评估现代股权投资的基本方法，包括北美以外的交易。有兴趣的同学请下载阅读简介作为CFA协会投资系列的一部分，股票资产估值专为广泛的受众而设计，从金融专业的研究生到从业的投资专业人士。该全球相关指南概述了评估现代股权投资的基本方法，包括北美以外的交易。在最新一期中，GeraldE.Pito、ElaieHery、ThomaR.Roio和JohD.Stowe的杰出团队将为您带来有关这一重要学科的最新信息。他们将理论与实践相结合，详细描述用于确定股本证券内在价值的现代方法，并向您展示如何在国内外市场上成功应用这些方法。《股权资产估值》选材均等，标注一致，主题覆盖连贯。并在讨论中明确整合财务和会计概念，这对学习过程都至关重要。本修订指南以案例为导向，清楚地描述了当前重要的估值问题，包括：股权估值的应用及步骤投资回报率评价的各种基本概念贴现股息估值自由现金流估值基于市场的估值，包括价格和企业价值的倍数剩余收益估值私营公司估值这对于自学和一般参考都很有价值。作者将自己独特的经验和观点带入到股权分析过程中，提炼当今不断变化的金融环境所需的知识和技能。EquityAetValuatio充满了深入的观察和实用的建议，它不只是检查一组可供您使用的估值模型，而是挑战您决定哪种模型最适合您的特定公司和情况。相关内容部分预览关于作者博士。杰拉德·E·平托CFA，CFA学院教育部项目总监。在2002年加入CFA协会之前，他就投资规划、投资组合分析、估值和定量分析向公司、基金和合作伙伴提供咨询。Pito博士还曾在纽约的投资和银行业工作，并在纽约大学斯特恩商学院教授金融学。他拥有巴鲁克学院的MBA学位和博士学位。斯特恩学院金融学博士，弗吉尼亚州CFA会员。伊莱恩·亨利博士CFA，迈阿密大学会计学助理教授，教授会计、财务报表分析和估值。在主修会计、辅修金融并获得博士学位之前，她曾在雷曼兄弟企业金融、麦肯锡企业战略咨询和花旗银行企业银行工作。在罗格斯大学。ThomaR.Roio，博士CFA、CPA、CFP，CFA协会教育部执行主任。他于2007年加入CFA协会，担任教育内容总监。在此之前，他是迈阿密大学会计学副教授和专业会计硕士课程主任，他还是一家私人财富投资咨询公司的执行董事。在加入CFAItitute之前，他积极参与地方和国家CFAItitute的活动。博士。约翰·D·斯托CFA，俄亥俄大学O'Blee教授。他曾担任CFA协会考试开发总监和课程开发总监。斯托博士还担任密苏里州哥伦比亚大学金融学教授和副院长，教授投资和企业金融。博士。斯托获得了无数教学奖项，并且经常为学术和专业期刊撰稿。他在百年学院获得学士学位，在休斯顿大学获得经济学博士学位，并于1995年获得CFA执照。目录致中国读者(Aco)前言(RoertR.Joho)前言第1章股权估值：应用和过程11.1引言11.2价值和价值的定义估值的应用21.2.1什么是价值21.2.2股权估值的应用41.3估值过程61.3.1了解公司业务61.3.2预测公司业绩131.3.3选择正确的估值模型131.3.4将预测转化为估值181.3.5应用估值结论：分析师的角色和责任191.4报告估值结果211.4.1研究报告内容211.4.2研究报告格式221.4.3研究报告职责231.5总结24第二章回报的概念26ltrgt2.1简介262.2回报272.2.1持有期回报272.2.2已实现和预期（持有期）回报率272.2.3要求回报率28ltrgt2.2.4估计使用估计内在价值的预期收益率292.2.5折现率302.2.6内部收益率312.3股票风险溢价312.3.1历史估计方法322.3.2远期估计方法382.4要求的股本回报率412.4.1资本资产定价模型412.4.2多因素模型462.4.3要求回报率的加价估计股本512.4.4要求的股本回报率：国际问题542.5加权平均资本成本552.6现金流折现率的选择562.7总结56第3章贴现股息估值583.1简介593.2现值模型593.2.1基于未来现金流现值的估值593.2.2各种预期现金流613.3股息贴现模型653.3.1单个持有期的公式66ltrgt3.3.2多个持有期的方程663.4戈登增长模型683.4.1戈登增长模型平等离子683.4.2戈登增长模型中的股息增长率、收益增长率和增值链接743.4.3股票回购743.4.4隐含股息增长率753.4.5增长机会的现值753.4.6戈登增长模型和市盈率773.4.7使用戈登增长模型估计所需的回报率793.4.8总结793.5多阶段股息贴现模型803.5.1两阶段股息贴现模型813.5.2非分配股息公司估值833.5.3H模型843.5.4三阶段股息贴现模型863.5.5（通用）电子表格建模893.5.6任意使用股息贴现模型估计所需回报率903.5.7总结913.6增长率的财务决定因素923.6.1可持续增长率923.6.2股息增长率、利润保留和ROE分析933.6.3财务模型和股息953.7总结97ltrgt第四章自由现金流估值994.1自由现金流简介994.2FCFF和FCFE估值方法1004.2.1定义自由现金流1004.2.2自由现金流的现值1014.2.3单阶段（稳定增长）FCFF和FCFE模型1024.3预测自由现金流1034.3.1从净利润计算FCFF1044.3.2使用现金流量表计算FCFF1064.3.3非现金费用1084.3.4从FCFF计算FCFE1124.3.5从EBIT或EBITDA计算FCFF和FCFE1154.3.6使用自由现金流使用计算FCFF和FCFE1174.3.7预测FCFF和FCFE1184.3.8自由现金流分析其他问题1224.4自由现金流模型的变化1264.4.1单阶段模型的国际应用1264.4.2敏感性分析FCFF和FCFE估值1274.4.3两阶段自由现金流模型1284.4.4三阶段增长模型1334.5非经营性资产和公司价值1354.6总结135第五章剩余收入估值1375.1简介1375.2剩余收益1385.2.1股票估值中的剩余收益1405.2.2商业应用1415.3剩余收益模型1425.3.1一般剩余收益模型1445.3.2剩余收益的基本决定因素1475.3.3单阶段剩余收益估值1485.3.4多阶段剩余收益估值1495.4剩余收益估值与其他方法相关1525.4.1剩余收入模型的优缺点...1545.4.2使用剩余收入模型的基本指南1545.5会计问题和国际问题1555.5.1违反清洁收益关系1565.5.2资产负债表调整公允价值1625.5.3无形资产1625.5.4非经常性项目1655.5.5其他激进会计处理1655.5.6国际应用的注意事项1665.6总结166第6章市场估值：价格和企业价值相乘r1696.1简介1706.2估值中的价格和企业价值乘数1706.2.1可比方法1706.2.2基本预测方法1716.3价格乘数1736.3.1市盈率173ltrgt6.3.2市净率1956.3.3市销率2036.3.4市盈率2076.3.5市盈率比率和股息收益率2106.4企业价值乘数2126.4.1企业价值与EBITDA的比率2136.4.2其他企业价值乘数2176.4.3企业价值与销售额的比率2186.4.4分析中的可比方法价格和企业价值乘数：一些数据说明2186.5在国际市场中使用乘数2206.6动量估值指标2216.7估值指标：实际问题2256.7.1平均乘数：调和平均数2256.7.2使用乘数估值指标2276.8总结230第7章私营公司估值2337.1简介2337.2私营公司估值的范围2347.2.1私营和上市公司估值：相似性和比较2347.2.2估值原因2357.3价值定义（标准）2377.4私营公司估值方法2397.4.1收益正常化和现金流量估计问题2397.4.2私营公司估值的收入方法2437.4.3私营公司估值的市场方法2497.4.4以资产为基础的方法私人公司估值2547.4.5估值折扣和溢价2557.4.6商业估值指南和实践2607.5摘要261词汇表263CFA课程介绍271关于作者272参考文献274...

2022-05-06 企业价值剩余收益模型 企业的剩余价值

编者评论：分析师和投资者的普通股估值方法PDF版分析师和投资者的普通股估值方法：财务报表分析和建模的独特工具信息发布，编辑今天为分析师和投资者准备了普通股估值方法的PDF版本，欢迎下载编辑推荐ACommoStockValuatioMethodforAalytadIvetoryJimKelleher这本精彩的书带您进入现实世界的金融模拟，提供确定资产价值的简要技术和方法，并提供开发的混合估值方法，能够应对不断变化的市场动态。本书介绍的同行派生价值提出了一种使用同行群体对股票进行估值的原始和常识性方法。总结JimKelleher为分析师和投资者提供的普通股估值方法为您带来领先的股票研究公司Argu使用的财务报表分析和建模方法。作者JimKelleher是该公司的研究主管。《分析师和投资者的普通股估值方法》中描述了估算个股现金价值的工具，包括一种完全原创和独特的方法：PeerDerivativeValue，基于股票的当前和历史关系以及关系的变化价值股。相关内容部分预览目录部分损益表简介章节阶段：收入报表和余额模型（第2部分）第2章阶段：收入报表和余额模型（第2部分）第3章第2章：分部收入模拟第4章第3章：分部营业收入与余额百分比模拟第5章第4阶段：工作台（部分）第6章第4阶段：工作台（第2部分）第7章普通小平法和标准化收益第2部分比率和估值工作表第8章比率分析（一）:内部流动性和运营效率第9章比率分析（2）：收益率和现金流量第0章历史比较估值第三部分股票价值工作表第1章当前价值模拟和股票价值工作表第2章贴现自由现金流：整理表格第3章贴现自由现金流程：两种方法第四部分相关估值：行业矩阵工作簿和同行衍生估值第4章价格和绩效分析第5章简单的平均和市场衡量比较第6章同行衍生价值结论：资产的美元价值参考致谢介绍和后记lt/gt简介“分析师和投资者的普通股估值方法：一种独特的财务报表分析和建模工具”详细解释了财务报表对分析师的作用，帮助读者学会在报告中看到其他人看不到的信息。并教大家自己建模。此外，作者的叙述生动有趣，深入浅出，使各种技法层出不穷。...

2022-05-06 股票分析师 股票高级分析师

编者语：跨越抽象与现实的界限，用数学思考一切已经翻译成5种语言，人人都能看懂数学科学。数学思维跨越抽象与现实的界限，用数学思考一切电子版包括甜点烘焙、网购、导航路线……用数学思维解读事物背后的运行逻辑，你的生活将焕然一新。了解数学的来龙去脉。数学思维df预览图书精选每个人都可以阅读的美味有趣的数学科学。被《纽约时报》、《科学美国人》、《书单》等多国媒体推荐，已被翻译成日语、西班牙语、意大利语等5种语言。有什么方法可以公平地分蛋糕，让每个孩子都满意？有哪些旅行路线可以少走弯路，让你欣赏沿途的美景？您如何为在线购物提供符合您需求的类似建议？还有，王子为什么要用水晶拖鞋在人群中寻找灰姑娘？数学的目的是化繁为简，数学与我们的日常生活息息相关。用数学思维破译事物背后的逻辑，你的生活就会焕然一新。IaStewart、SteveStogatz、NatalieAgel等众多资深科普作家推荐。内容概览什么是数学？数学研究是如何进行的？当三个孩子想要分享一个蛋糕时，这与数学有什么关系？为了揭开数学的奥秘，打破“数学与生活无关”的迷思，带领大家领略逻辑与数学之美，作者郑乐君将数学探索巧妙地融入到许多生活化、趣味性中例如为什么甜甜甜圈和咖啡杯可以被认为是相同的形状？为什么按照食谱做出美味的蛋糕就证明数学容易，生活难？当然，这本书不只是关于数学和烹饪，我们还会在纽约和芝加哥跑马拉松，近距离观看圣保罗大教堂的三层屋顶结构，找到灰姑娘的玻璃拖鞋，甚至想办法为什么我们更倾向于将西红柿视为蔬菜而不是水果。在此基础上，我们将进一步探索范畴论——“数学中的数学”。除了具体的数字和公式，我们将继续探索我们如何在范畴论的帮助下了解、理解和相信所有事实。很多人认为数学难，但正如作者所说，数学的意义在于让困难的事情变得简单，范畴论的意义在于让复杂的数学变得简单。数学不仅仅是方程式和πr2，它是思考和解释我们生活的世界的强大工具。一旦你知道如何使用数学思维，你面前的一切，无论是蛋糕、甜甜圈、凌乱的厨房，还是网上购物和自动导航，都会看起来大不相同。您将能够从他人那里得出推论，解决不断出现的新问题，并发现整个世界是相互联系的、清晰的和可解释的。充满趣味的谜题，丰富的知识和生活实例，让本书带你跨越抽象与现实的界限，探索美味生活的数学公式！关于作者郑乐君：博士剑桥大学数学博士，前英国谢菲尔德大学数学教授，现为芝加哥艺术学院教授。自2007年以来，她在YouTue上的演示视频已被观看超过100万次。英国《卫报》将他评为“科学与自然”类别的新作家。数学科普书籍《超悦无限》和《逻辑的力量》已出版，其中《超悦无限》获英国皇家学会科学图书奖提名。她还是一位音乐会钢琴家，会说法语、英语和粤语。她的人生目标是让世界摆脱对数学的恐惧。目录目录前言第1部分｜数学1、什么是数学？2、摘要3、原理4、进程5、促销6、内部和外部7、公理化8、什么是数学第二部分｜范畴论9。什么是范畴论？10。情况11.关系12.结构13.相等14、通用属性15、什么是范畴论谢谢精彩的书摘数学是关于数字的科学。您可能认为电饭煲只是用来煮饭的。没错，但同样的设备可以用于其他事情：制作凝结奶油、煮蔬菜、蒸鸡。同样，数学实际上与数字有关，但也与许多其他事物有关。数学是获得正确答案的科学。烹饪是将各种食材混合在一起制作美味食物的艺术。有时更多的是方法而不是成分本身，例如成分相同的凝块奶油配方，整个配方都是一种方法。数学是关于想法如何组合在一起以创造令人兴奋的新想法的科学。同样，有时更多的是关于方法而不是“成分”本身。数学是判断对错的科学。烹饪可能会失败——你的蛋奶糊可能会结块，你的蛋奶酥可能会塌陷，你的鸡肉可能没有煮熟，而且每个吃过它的人都可能食物中毒。或者，有些东西可能不会毒害你，但总有一些食物比其他食物味道更好。有时烹饪“失败”，你会在不知不觉中发明一个美味的新食谱：松软而稠密的塌陷巧克力蛋奶酥；做饼干的时候忘了融化巧克力，最后得到的是巧克力饼干。数学也是如此。在学校里，如果你写下10+4=2，你会被告知这是错误的，但在某些情况下，等式是正确的，比如计算时间-上午10点后的4小时是下午2:00。事实上，数学世界比你知道的更神奇、更不可思议……你是数学家吗？那你一定很聪明。虽然我喜欢别人说我很聪明，但这个神话强化了人们普遍认为数学很难的看法。许多人不理解的一个事实是，数学的目的是为了简化事物。这就是问题所在-如果数学是为了简化，那么这意味着事情首先是复杂的。数学很难，但它也让复杂的事情变得简单。事实上，数学让数学变得更容易，因为数学很难。很多人要么害怕数学，要么很容易被数学弄糊涂，要么两者兼而有之。或者，可能是他们在学校上的数学课让他们感到被冒犯了。我可以理解，而且我也曾经讨厌学校的体育课，从来没有真正克服过这个障碍。我的体育运动如此糟糕，以至于我的老师无法相信世界上还有人运动如此糟糕。但现在我也很健康，我什至参加了纽约马拉松。至少现在，我很欣赏体育锻炼的好处，但我仍然害怕任何形式的团队运动。您究竟是如何进行数学研究的？你也找不到新号码。这本书就是我对这个问题的回答。如果我在鸡尾酒会上，有人问我这个问题，我只能说，我很难给出一个简洁和创新的答案，而不是说太多话来吸引听众。时间，是为了吓唬身边的人，因为答案太出乎意料了。是的，在正式晚宴上吓唬人的方法之一就是谈论数学。是的，您确实找不到新号码。那么我们可以在数学中发现哪些新事物呢？在解释这个“新数学”是什么之前，我需要澄清一些关于数学是什么的误解。事实上，不仅整个数学不仅仅是关于数字，而且我要谈论的数学分支也与数字无关。这个分支叫做“范畴论”，可以理解为“关于数学的数学”。它是关于关系、背景、过程、原则、结构、蛋糕和奶油冻的。是的，即使是蛋奶冻。因为数学是关于类比的，我将使用各种类比来解释数学是如何工作的，包括蛋奶冻、蛋糕、馅饼、松饼、甜甜圈、百吉饼面包、蛋黄酱、酸奶、千层面和寿司。现在，无论您认为数学是什么，请暂时搁置您的想法。我会给你一个不同的答案。...

2022-05-06 数学数学思维导图手抄报 数学数学思维导图第2单元

编辑点评：为民营企业提供估值方法和退出方案估值是所有投资决策的灵魂，MamAValuatio:CotructioadMeaurigtheValueofPrivateComaie（原书第3版）是一本致力于为私营公司提供估值方法和退出方案的书，提供更全面的估值工具箱主要包括三大估值方法，另外还有高科技企业、知识产权和跨境的特例，比较详细。但是我看到还有很多知识需要补充，尤其是会计。并购估值构建与测算未上市公司价值电子版图片预览简介如果没有股票价格参考，买家如何准确衡量企业的价值？卖家如何与前来洽谈的买家打交道？本书适用于所有私营公司的所有者、经理和投资者，可用的*新估值工具箱完全更新的第三版，包括最流行的高新技术企业和知识型企业的估值方法退出计划、交易结构和无形资产估值通过第三版MamAValuatio，你可以清楚地看到一个企业的真正价值作者介绍ChriMerli是ValuatioReearchCororatio的执行董事兼波士顿办事处负责人。此前，他于2000年创立并担任DelhiValuatioCoultat总裁，并于2015年7月将其出售给ValuatioReearch。Merli发表了多篇与估值相关的文章，是《并购》一书第三版的合著者和作者估值”。FrakEva是EvaParterValuatioAdvioryService的创始人。他是一位多产的教育家和演讲者，也是第一版和第二版MamAValuatio的合著者。译者简介李碧龙，经济学硕士，现任某投资管理公司总裁。他在金融和产业领域拥有丰富的经验，在股权投资领域拥有丰富的实践经验，在资产估值和风险管理领域也有一定的研究。参与翻译《金融与投资术语词典》、《福特家族》、《估值：难点、解决方案及相关案例》、《整合危机》和《并购估值》。李毅，财务管理学士，在著名的德勤会计师事务所工作多年。除了拥有丰富的企业财务审计经验外，他还对投资估值和风险管理有一定的研究。参与翻译《金融与投资术语词典》和《估值：难点、解决方案及相关案例》、《整合危机》和《并购估值》。郭海，财务管理学士，中级会计师，曾任国内知名物业公司财务总监，长期从事房地产管理及物业服务财务工作。一定的研究。参与翻译《估值：难点、解决方案及相关案例》、《合规危机》和《并购估值》。目录目录翻译顺序前言谢谢第一部分介绍第1章并购中标/2股东忽视的关键价值/4独立的公平市场价值/5战略买家的投资价值/7并购的双赢效益/9卡文迪许独立公允市场价值的计算/10战略收购方的投资价值/11第二部分：培养价值第2章培育价值和衡量投资回报率：私营公司/14上市公司的价值创造模式/14价值创造和投资回报率的计算：私营公司/16价值创造策略分析/30第3章市场和竞争分析/34将战略规划与价值发展联系起来/36评估公司特定风险/40未上市实体经常面临的竞争因素/44财务分析/45结论/50第4章并购营销和规划流程/51买卖双方的共同动机/54并购失败的原因/55出售公司的策略和流程/56并购战略与流程/65尽职调查的准备工作/73第5章衡量协同效应/76共同效益衡量过程/77评估协同效应的关键变量/80协同效益和预先计划/81第三部分测量值第6章估值方法和基本原则/84企业估值/84使用投资模型来定义正在评估的投资/86为什么净现金流衡量的价值最准确/86经常需要调整的利润指标/88财务报表调整/90管理并购中的投资风险/93结论/98第7章收入法：使用预期未来回报来确定价值/99为什么并购的价值应该通过收入法来完成/99收益法中的两个子方法/100现金流折现法三阶段模型/106建立令人信服的长期增长率和终值/107贴现现金流法的挑战和应用/110第8章关键资本成本/111债务成本/113优先股成本/113普通股成本/114资本资产定价模型的基本变量和限制/114补充资本资产定价模型/117扩展型号/118返回数据简介/126私募股权的成本/127国际资本成本/130如何推导目标公司的股权成本/131调试折现率和市盈率/133结论/134附录8A公司特定风险的战略性使用/136第9章加权平均资本成本/142加权平均资本成本的近似值/143简明的WACC公式/146资本成本核算中的常见错误/148第10章市场法：类比公司法和并购交易法的适用/151并购交易的乘数/152类似于《上市公司法》/155估值倍数/159的选择普通市场倍数/160第11章资产法/168账面价值和市场价值/169估值的前提/170运用资产法评估缺乏控制权的权益/170账面价值调整方法/171账面调整值/176的具体计算步骤第12章通过溢价和折扣调整价值/177溢价和折扣的适用性/178升贴水的应用与推导/179灵活调整度数/181收入驱动模式下控制权与非控制权的比较/182公允市场价值和投资价值/183第13章调整初始值和确定最终值/184概述/184的基本要求收入法验证/187市场法验证/191资产法验证/192价值调整及其结论/194值验证/195估值能力的客观评价/198估值情景：并购平台/198附录13A严谨彻底的估值分析是避免并购交易失败的关键/199分析假设的协同交易/199确定收购目标的价值/200为收购方创造价值/201考虑对价值的其他影响/202第四部分特刊第14章退出计划/206为什么退出计划如此困难/207是什么让您的私人公司投资规划脱颖而出/210为什么非上市公司现在需要启动退出筹划/212退出计划流程/214第15章交易的艺术/230不同的谈判问题/230交易结构：股票与资产/232付款方式：现金与股票/238个人善意/241弥合鸿沟/242并购交易的另一个视角/245第16章公平意见书/247为什么要获得公平的意见信/248非上市公司使用公平意见书/251准备公平意见书的利益相关者/252公平意见书的组成部分/254公平意见书的缺点/257结论/258附录16A公平意见书样本/259第17章并购和财务报告/265美国公认会计准则和国际财务报告准则/266FASB和IFRS声明/266审计公司审计/268会计准则编纂820：公允价值计量/269会计准则编纂805：业务组合/271会计准则编纂350：商誉和其他无形资产/280将会计准则编纂805纳入尽职调查流程/281参考/284第18章无形资产估值/286无形资产估值方法/286无形资产估值的关键组成部分/289无形资产估值的具体方法/295结论/302第19章衡量和管理高科技初创企业的价值/303为什么对高科技初创公司的评估很重要/303高科技初创公司的主要区别/304价值管理始于竞争分析/305发展阶段/308风险和贴现率/309初创公司和传统估值方法/311QED研究报告：风险投资中使用的估值方法/316估值初创公司的概率加权情景方法/321股权分配方法/325结论/328第20章跨境并购/329战略买家注意事项/329尽职调查/337卖家注意事项/341第5部分案例研究第21章并购估值案例：分销公司/344历史和比赛条件/345潜在买家/346宏观经济状况/347行业特定环境/348增长/348计算：独立公允市场价值/349风险和价值驱动因素/354独立公允市值/361总结与结论计算投资价值/362案例结论：建议考虑的问题/367第22章并购估值案例：专业服务公司/369特征/369估值方法/372案例研究介绍/373潜在买家/374过去的财务业绩/374未来预期/378风险和价值驱动因素/380贴现现金流法/382需要考虑的其他估值方法/383案例结论：建议考虑的问题/386免费在线试用翻译顺序本书在美国估值行业具有相当大的影响力，两位作者因本书被提名为行业年度人物。在众多关于并购估值的书籍中，本书具有两个鲜明的特点。1、并购估值与价值创造有机结合。企业并购的最终目的是创造价值，但以往的并购书籍很少有这种逻辑联系。本书不仅实现了这种联系，而且对企业如何创造价值提供了初步的说明。这是本书的亮点！2、介绍了非上市公司并购估值的系统方法。在此之前的相关书籍大多侧重于上市公司并购估值的系统方法，很少涉及非上市公司。由于缺乏公开的、系统的数据信息，非上市公司的价值分析是一项非常艰巨的挑战！本书为我们提供了应对这一挑战的系统方法！另外，本书初步介绍了企业无形资产的构成及其估值方法，强调现代企业的价值：盈利企业的无形资产价值远高于有形资产。此外，还很好地介绍了一种将私人公司的初始估值调整为准确值的系统方法。在本书的最后两章，作者通过两个综合案例，系统地解读了民营企业估值的全过程。1-7、18-22章李碧龙译，8-10章李毅译，11-12章范英译，13-15章郭海译。第16-17章由王林翻译。全书的翻译由李必龙协调修订。译者◆前言◆“价值”是对某物价值多少的表达，使用两个尺度来衡量：回报和回报率。为了创造和提升价值，公司必须采取增加回报、降低风险或两者兼而有之的战略。从概念上讲，这是显而易见的，但在应用方面，它并不是那么简单！正是这层笼罩在公司价值观之上的谜团，往往会导致高管做出错误的投资和运营决策。事实上，这些糟糕的决定是可以避免的。此外，可以实现准确的估值，并购交易可以使买卖双方受益。在接下来的章节中，我们将逐步解释成功实现这些目标的关键点。在过去的几十年里，我们为数千家公司提供了估值咨询服务，同时积累了开发能够准确衡量并成功提高公司价值的工具的经验。通过使用这些工具，股东和经理可以了解他们公司的价值、推动价值的因素以及如何在并购和日常运营中提升价值。在并购交易中，不仅买卖双方，甚至他们的顾问，都在为企业的价值而苦苦挣扎。而且，每当看到对方提出的不切实际的期望时，他们都会感到无助。通常，像这样的模糊和不稳定的事情在并购交易中无处不在：利润（通常以EBIT或EBITDA计算）是否代表公司对股东的真实回报？这种业绩预测是否现实？考虑到投资风险，适当的回报率或市盈率应该是多少？并购交易应该是资产交易还是股票交易？卖方是否为获得最优惠的价格而对公司进行了充分的准备和包装？对于卖家来说，关键的人员问题是什么？买方是否确定了最佳目标公司并准确量化了潜在协同效应？就交易对手的报价而言，这项并购交易是否有意义？更大的谜团笼罩着私人公司（那些不在公开市场上交易的公司）——包括那些在上市公司和大公司的部门中交易量不大的公司。在此类公司中，大多数所有者和经理已经经营了多年的业务，但他们不知道以下基本问题的答案：公司的真正价值是什么？如果战略买家购买了它，他将支付多少额外费用？哪些因素对公司股权价值的影响最大？业主的真实投资回报率和回报率是多少？这种回报幅度是否与相关风险相匹配？所有者出售业务是否更有意义？如果是这样，如何以及何时？出售业务只是所有者退出的众多选择之一。本书的第3版再次平静了越来越多的退出选择，解决了退出计划现在已经成熟的影响，并解决了私营公司所有者面临的一个独特挑战：退出决策和退出计划流程，它还讨论了当出售当时对所有者来说不是合适的选择时的其他退出选择。业主在评估是否退出时必须考虑哪些财务、非财务、专业和人事问题（如果退出，如何退出）？除了出售之外，业主还可以选择哪些退出选项？民营企业的投资规划有什么区别？为什么现在就应该开始为私营公司制定退出计划？自从本书上一版出版以来，经济学界发生了很大变化。整个经济的知识化程度越来越高，无形资产逐渐成为公司价值的更大一部分，经济全球化的色彩也越来越浓烈。与并购交易相关的财务报告标准也发生了相应的变化——本书第三版也是如此。跨国并购需要考虑的外资企业有哪些特点？公司拥有的主要无形资产是什么？如何估值？完成交易时需要解决哪些重要的财务报表问题？为了实现股东价值最大化，高科技初创公司的价值衡量和管理面临哪些独特挑战？什么是公平意见书？为什么私营公司会在并购交易之前考虑收购企业？本书提供了回答这些问题和相关问题的工具。本书的目标读者是具有以下特征的私营公司的股东、投资者和经理：股价缺乏自由活跃市场指导的中小型企业（例如，收入在300万美元到2.5亿美元之间的企业）.公司）。我们在五个新章节中解决了这个问题。第一部分，介绍性章节，第1章，介绍了整本书中有关买方和卖方如何在并购交易中取得成功的许多概念。第二部分侧重于对企业进行定量和定性评估过程中要考虑的因素，以构建企业价值以准备并购交易。第二部分的4个章节介绍并解释了如何衡量私人公司的投资回报率（ROI），在市场和竞争力分析中需要考虑什么，准备并购交易的具体步骤，以及如何衡量投资回报率(ROI)成功交易。协同作用。第三部分通过8章阐述了并购的评价过程，涵盖了评价和分析潜在或实际并购时的三种估值方法，以及如何平衡这三种评价结果。第四部分介绍并解释了与并购评估相关的7个专题，包括：退出规划、交易结构、公允意见、财务报告、无形资产、初创企业和跨境并购。最后，第五部分结合两个案例研究解释了本书中涵盖的许多概念——一个涉及分销业务，另一个涉及公共关系机构（专业服务公司）。我们的估值和投资回报解决方案提供并购流程所需的可靠性和结构。我们的方法甚至可以将价值提升的内涵融入民营企业的年度战略规划中，从而为股东的投资决策提供价值指导。简而言之，我们的书是一份路线图，可帮助您在运营和出售（或购买）公司时增加公司的价值。许多投资者都听说过要提高上市公司的价值。对于上市公司而言，股价是市场评价公司业绩的风向标。在没有股票价格的情况下，制定成功的战略或准确衡量公司业绩和投资回报率都困难得多。难是难，但不是不可能！我们邀请读者使用这些技术为私营公司实现准确的并购估值，并在其日常运营中创造价值。清除价值迷雾，跟随路线图，敲开财富之门！克里斯·梅林弗兰克·埃文斯2018年5月谢谢将本书献给我们亲爱的朋友和精神导师大卫毕晓普，他也是本书第一版的合著者。他组建了一个全国性的商业评估师网络，他把我们聚集在一起，花费了无数个小时培训和指导我们，大大提高了我们商业评估的专业水平。为此，我们永远心存感激！如果没有我的许多同事和JohWileyamSoPulihigComay的SheckCho的支持和帮助，除了David，这本书不可能上市。我们还要感谢他们在以下章节中的贡献：SidShaver-第20章“跨境并购”；KeSagiario-附录8A“公司特定风险的战略性使用”；贾斯汀约翰逊-附录13A“严谨而彻底的估值分析是避免并购交易失败的关键”。还要感谢杰出的企业退出计划顾问JohLeoetti，他对退出计划一章提供了宝贵的反馈和建议。我还要感谢RogerGraowki对资本成本一章的评论，以及RayRath、Leigh、ReéHlouek和DarreCordier的编辑和评论；感谢EdHamilto的审阅，第3版，“MergeradAcquiitioadFiaceUdatemadetoChater“Reort”；感谢CharleCota对相关表格和一些研究结果的数学审查；感谢PatriceRadoga的专业服务案例公司评论；感谢FrakMaiville和AdrewReddigto对衡量和管理高科技初创公司价值一章的批评和补充。最重要的是，我对我的家人表示最诚挚的感谢。感谢我的妻子Kim和我的女儿Sohia和Julia在我写这本书的很长一段时间里表现出极大的耐心和理解；感谢你们每天给我带来爱、快乐和支持！克里斯·梅林再次感谢我的兄弟HarryEva对第一版的许多帮助；感谢我的朋友和同事FrakMidicio，感谢他那令人难以置信的知识和洞察力；感谢我的助手ShellyMyer、我的搭档和女儿SarahDeKreek。最后，感谢我的妻子林女士，感谢您在多方面的爱与支持。弗兰克·埃文斯...

2022-05-06 并购公司价值评估 并购公司价值 计算

编辑评论：故事的价值与估值商业故事书中，作者深入剖析了自己对Uer、阿里巴巴、法拉利的估值过程，给出了严谨可靠的估值结果。读者可以自由地将书中的估值故事和估值结果与实际环境中各公司当前的股价进行比较。简介一家从未盈利的公司如何获得数十亿美元的估值？为什么有些初创公司能够吸引大量投资而有些则不能？根据“估值教父”、金融学教授和经验丰富的投资者AworthDamodara的说法，故事的力量推动了商业价值，增加了数字，并说服谨慎的投资者承担风险。在商业中，有讲故事的人，讲引人入胜的故事，也有数字处理器，建立估值模型和公式。两者都是成功的关键，但只有将它们结合起来，企业才能增加价值并蓬勃发展。Damodara考察了Uer和阿里巴巴的首次亮相，以及叙事如何成为它们难以捉摸的估值的关键。他调查了Twitter和Faceook这两个IPO估值数十亿的独角兽为何停滞不前，而另一个却在迅速增长。他还研究了更成熟的商业模式，例如苹果和三星，以展示公司的历史如何能够丰富和限制其商业叙事。故事和估值揭示了围绕数字编织故事的好处、挑战和陷阱，以及测试故事可行性的有效方法。关于作者AworthDamodara是纽约大学斯特恩商学院的克施纳家族金融学教授。他是全球知名的估值和金融专家。1994年被《商业周刊》评为全国商学院优秀教师，1994年为美国多家知名投资银行提供企业金融和估值培训课程。在上述领域，达摩达兰撰写并合着了多部著作，包括《估值》、《投资评估》、《学会估值，轻松投资》、《应用公司金融》、《投资原则》、《管理风险》、ETC。。精彩的书评没有人比AworthDamodara对估值的贡献更大。《故事与估值》一书恰如其分地揭示了一个道理：没有故事就无法理解股市。Damodara启发性的发现之旅将带您领略在数据为王的时代，人性的重要性。迈克尔·莫布森瑞士信贷全球金融策略师董事总经理Damodara将我们带到了约瑟夫·坎贝尔、沃伦·巴菲特和纳西姆·塔勒布的职业生涯交织在一起的地方，他的发现之旅揭示了那些只相信讲故事或数字的人。分析师忽视的新价值和风险。Damodara向我们展示了他对阿里巴巴、***、优步、法拉利等公司的持续叙述、分析和估值。他可能曾经是一名量化分析师，但现在他是一位非常客观、平衡的分析师，一位动人的商业故事大师，一位不断写作和教学的老师。大卫·福斯特商业评估资源(BVR)首席执行官达摩达兰的案例研究让估值不再那么混乱。在他的案例分析中表现出的自我批评巧妙地警告读者，高质量的估值需要左右脑联动，既有数字又有故事。托马斯·E·科普兰圣地亚哥大学商学院金融学特聘教授估值导师Damodara清楚地表明，定量估值方法是不够的，必须结合更定性的业务叙述来应用。然而，定性分析也有风险，例如将我们自己的偏见引入叙述中。Damodara将讲故事与强硬的定量分析巧妙地结合起来，相互制衡，以获得更自信的估值。斯蒂芬·佩内曼哥伦比亚商学院教授Damodara成功地将叙事与传统财务分析和估值相结合，非常出色。展示故事讲述者和数字处理者可以从这种组合中获得的巨大好处，故事和估值可能成为传统估值和业务“销售”的里程碑。令人信服的数字需要一个故事。保罗·约翰逊NicuaCaital创始人，高级顾问原版试读早在中学的时候，我们就被分为讲故事的和搞数字的，一旦归入一类，我们就一直保持着自己的喜好。数字处理器在中学学习与数字相关的科目，在大学学习与数字相关的科目（工程、物理科学、会计），随着时间的推移，他们失去了讲故事的能力。讲故事的人继续通过在高中学习社会科学课程和在大学学习历史、文学、哲学和心理学来提高他们的讲故事能力。两组人都被教育相互恐惧和质疑，当他们以MBA学生的身份来到我的估值课时，这种相互质疑已经发展成一条不可逾越的路线。这两种人都为自己说话，认为他们是持有真理的人，而另一种人是错误的人。我必须承认，比起讲故事，我更擅长处理数字，而且当我刚开始教授估值课程时，我几乎完全是在迎合同龄人的需求。我在与估值问题的斗争中学到的一个重要教训是，没有故事支持的估值既没有灵魂也没有可信度，而且故事比数据表更容易记住。尽管我没有立即将数字和故事自然地结合起来，但我开始尝试将故事融入估值中以使其更具活力，在此过程中，我重新发现了自6年级以来的方式。被我压制的讲故事能力。尽管我本能地仍然是左脑思考者，但从某种意义上说，我已经重新开发了我的右脑。我想在本书中分享的正是这种将故事转化为数字（或相反）的经验。就个人而言，在本书中，我第一次使用第一人称单数作为主语。虽然重复使用“我”和“我的”可能会让你不舒服，或者显示这让我非常自负，但在写下我对公司的估值时，我意识到我讲述的关于这些公司的故事实际上是我自己的故事，反映了我对这些公司及其管理的看法作者的想法，以及我的了解整个行业格局。因此，在本书中，我将描述我过去在讲故事方面的一些尝试，Telligi2013关于阿里巴巴的故事，2014年关于亚马逊和优步的故事，以及2015年关于法拉利的故事，并将这些故事转化为估值。我觉得与其使用严肃的复数“我们”来强迫读者你接受我的故事，不如让你批评甚至完全否认我的故事更诚实（也更有趣）。事实上，为了充分利用这本书，你可以拿一个关于一家公司（比如优步）的故事，想想你不同意哪些部分，然后讲述你自己的故事版本，然后构建关于你的故事。公司估值。基于真实公司发布我的故事的风险在于，随着时间的推移，现实世界中的一些不可预见的事件将否定我的故事，甚至使我的故事大错特错。我不害怕它，而是欢迎它，因为它让我能够回顾、改进和丰富我的故事。在本书中，我将尝试扮演多个角色。当然，由于投资者是我最常见的角色，作为投资者，我会花很多时间从外部看公司故事并评估公司。其他时候，作为企业家或创始人，我试图让投资者、客户和潜在员工相信一家新公司是可行且有价值的。鉴于我没有创立任何价值数十亿美元的公司，你可能会认为我没有说服力，但我认为我可以为你提供一些有价值的东西。在最后几章中，我会从上市公司高管的角度审视故事和数字之间的联系，但同时我不得不承认，我从来没有担任过任何一家公司的CEO（CEO）。生活。我的目标是让数字处理器在阅读本书后能够使用我的模板构建故事以支持他们公司的估值，同时，无论公司故事多么有创意，讲故事的人都可以使用一个号码。更广泛地说，我希望这本书能成为两组人（讲故事者和数字计算者）之间的桥梁，为他们提供一种共同语言，使他们能够更好地完成工作。...

2022-05-05 会讲故事的数字 讲故事代表什么数字

图书名称：《培训+从企业大学到无边界学习型组织》【作者】李翼，王贤福作【页数】260【出版社】北京：机械工业出版社,2021.04【ISBN号】978-7-111-67673-7【分类】企业管理-职工培训-研究【参考文献】李翼，王贤福作.培训+从企业大学到无边界学习型组织.北京：机械工业出版社,2021.04.图书封面：边界学习型组织》内容提要：培训业对中国企业所造成的影响，或许比几百所大学更为深远。下一个阶段，企业培训将迎来什么时代“未来已经到来，只是尚未流行。”首先接触、预判或是影响未来的人，永远都是少部分。近几年，企业培训的一个重要变化是：越来越重视如何去贴近业务。过去，企业的人才培养以能力提升为主导，现在转变为以解决问题为主导，而且不仅仅局限于内部员工的发展问题，已经延伸到了企业生态、行业生态直至产业生态。由此可见，伴随市场环境的变化，企业培训板块的职能定位已发生了变化，从单纯的人才培养中心，转变为企业创新的推动者和企业生态的链接者，最终成长为组织发展的赋能者。接下来就是：“培训+”时代！《培训+》通过对华为、阿里、腾讯、海尔、方太等时代领先企业的案例进行发掘，梳理出一个必须引起广大企业家重视的趋势-“培训+”。它将成为企业下一阶段发展的关键要素。尽早布局未来的企业，一定会拥有更加美好的未来！...

2022-05-05 李翼飞博士

编辑评论：扩展到一个全新的领域：金融服务和商品公司的估值。估值权威指南：所有内容均根据当今金融市场的现状进行了更新。涵盖所有公司类型和公司的整个生命周期。探索新领域：金融服务和商品公司的估值。一家公司或资产价值多少？这个问题比以往任何时候都更加紧迫：我们已经看到了资产和公司估值错误的灾难。然而，一些资产难以使用传统方法进行估值。要准确评估它们的价值，请从本书中介绍的技术和经典方法开始。作为著名的估值专家，达摩达兰介绍了核心估值工具，分析了当今的估值挑战，然后系统地解决了公司生命周期各个阶段的估值挑战。然后转向难以估值的公司，包括大宗商品公司、周期性公司、金融服务公司、依赖无形资产的公司以及多元化经营的公司。Damodara的见解对于每个参与估值的人来说都是不可或缺的，无论是金融专业人士、投资者、并购专家、企业家，都会从中受益匪浅。简介金融专业人士面临的一个持续挑战是，许多公司难以使用传统方法进行估值。随着互联网公司在1990年代蓬勃发展，估值问题困扰了许多金融专业人士。今天，金融专业人士仍然面临如何为新兴市场公司、金融服务公司等准确评估其股票和证券的挑战？作者从第一版对本书进行了全面更新，将范围扩大到所有难以估值的公司，包括技术、人力资本、商品和周期性公司，涵盖了公司的整个生命周期，包括初创期、成长期、成熟期和衰退期。本书为公司生命周期的每个阶段和所有类型的公司提供了具体的评估指南。此外，作者特别关注金融部门，说明当今快速变化的信贷市场对估值的影响。同时，他详细阐述了当前非常紧迫的估值问题，例如“美国政府债券是无风险的吗？”“在一个流动性严重不足的市场中，你如何评估资产？”等等。关于作者阿斯瓦斯·达莫达兰纽约大学斯特恩商学院金融学教授，世界上最受尊敬的估值和金融专家。Damodara是Damodara估值、投资估值、公司金融：理论与实践和应用公司金融：用户手册的作者。风险和风险管理。达莫达兰曾七次获得斯特恩商学院教学卓越奖，1994年被《商业周刊》评为美国十大顶级商学院教授。评估PDF预览作品目录翻译顺序关于作者前言第1章估值难点11.1价值基础11.2跨期估值51.3整个生命周期的估值61.4各种公司的估值101.5明确估值的难点151.6结论17第2章内生估值182.1贴现现金流估值182.2贴现现金流估值的衍生工具412.3内生估值模型给我们带来了什么492.4结论50第3章概率评估：情景分析、决策树和模拟算法513.1情景分析513.2决策树543.3仿真算法603.4概率风险评估方法概述693.5结论71第四章相对估值724.1什么是相对估值724.2相对估值的普遍性734.3相对估值流行的原因和潜在陷阱734.4归一化值和倍数744.5应用倍数76的四个基本步骤4.6相对估值和内生估值的调节894.7结论89第5章实物期权估值905.1实物期权的本质905.2实物期权、风险调整价值和概率评估915.3实物期权案例925.4实物期权注释1035.5结论105附录5A选项和定价基础105第6章动摇基础：无风险利率的“风险”1146.1什么是无风险资产1146.2为什么无风险利率很重要1156.3评估无风险利率1156.4评估无风险利率中的问题1226.5关于无风险利率130的最终想法6.6结论131附录6A国家主权信用131第7章风险投资：评估风险的价格1337.1为什么风险溢价很重要1337.2风险溢价135的决定因素是什么7.3评估风险溢价的标准方法1377.4结论152第8章基本问题：实体经济1538.1实体经济增长1538.2预期通货膨胀率1578.3汇率1628.4流行做法1668.5难度1668.6处方1678.7结论168第9章幼儿：创业和年轻公司1699.1经济体中的年轻企业1699.2估值问题1719.3估值难点1749.4估值178的亮点9.5结论205第10章新星：成长型公司20610.1成长型公司20610.2估值问题20910.3估值困难21310.4估值220的亮点10.5结论241第11章成长：成熟的公司24211.1经济体中的成熟公司24211.2估值问题24411.3估值困难24711.4估值252的亮点11.5结论277第12章：太阳日：衰落的公司27912.1经济中下滑的公司27912.2估值问题28112.3估值困难28412.4估值290的亮点12.5结论320第13章潮起潮落：周期性和大宗商品公司32213.1关键词32213.2估值困难32413.3估值329的亮点13.4结论346第14章动态：金融服务公司34714.1金融服务公司：大局34714.2金融服务公司的特征34914.3估值困难35114.4结论367第15章无形投资：拥有大量无形资产的公司36815.1拥有大量无形资产的公司36815.2估值困难37015.3估值371的亮点15.4结论392，9.4估值要点在评估年轻公司面临无数不确定性时，分析师经常寻求快速解决方案是可以理解的，但没有理由不系统地评估年轻公司。本节首先描述评估年轻公司内生价值的基础。然后我们考虑如何针对年轻公司的独特特征调整相对估值方法。在本节的最后，我们将讨论实物期权的有用性——至少在评估某些小企业时是如此。9.4.1贴现现金流估值为了将贴现现金流模型应用于年轻公司的估值，我们将系统地审视估值过程，并考虑如何更好地解决年轻公司各个阶段的特征。1、评估未来的现金如前一部分所述，许多重视年轻公司的分析师只预测短期收入和利润。他们的理由是：从长远来看，这类公司存在太多不确定性，无法进行详细评估。我们相信，无论是否存在不确定性，重要的是要着眼于总运营费用，并超越利润来评估现金流。我们可以通过两种方式进行此评估过程。第一种是自上而下的方法：从公司销售的产品或服务的整体市场开始，我们逐步提高公司的收入和利润。在自下而上的方法中，我们在公司能力的框架内进行推导，评估将要销售的产品数量，然后从这些销售中获取收入、利润和现金流。(1)自上而下的方法在自上而下的方法中，我们首先评估产品或服务的总市场价值，然后从上到下推导出其余数字，从收入开始。实际上，我们首先评估收入，然后考虑需要多少产能（以及创造该产能的资本）来支持该收入。与此过程相关的步骤如下。1)产品/服务的潜在市场。获得受雇公司收入的第一步是评估其产品和服务的潜在市场。在这个节点，我们面临以下问题。定义公司的产品/服务。如果一家公司提供的产品或服务的定义范围很窄，那么潜在市场将受到该定义的限制并且会更小。如果我们使用更广泛的定义，市场将随着定义而扩大。例如，将亚马逊定义为图书零售商（就像它在1998年所做的那样），那一年的总市场规模不会超过100亿美元——即1998年的零售图书市场总额。将亚马逊归类为一般零售商会给它更大的潜在市场。虽然这个定义在1998年很难成立，但当亚马逊从1998年到2000年扩展其零售产品时，它变得合理了。评估市场规模。在定义了市场之后，我们面临着评估市场规模的挑战。对于进入成型市场的产品或服务，最好的数据来源通常是行业出版物和专业预测服务。几乎每个企业都有一个行业机构来跟踪该企业的运营细节。仅在美国就有近7,600个这样的行业机构，跟踪从航空航天到电信的所有领域。[1]在许多业务中，一些公司专门为这些业务收集信息，以从事业务咨询。例如，Garter,Ic.收集并提供不同类型的基于信息技术的业务（包括软件）的数据。整个市场随着时间的推移而发展：由于我们需要预测未来的收入，因此了解市场如何随时间变化或增长是有益的。此类信息通常可从提供当前市场规模数据的机构获得。...

2022-05-03

图书名称：《亲密而独立活出边界活出自己》【作者】冰千里作【页数】257【出版社】北京：北京联合出版公司,2021.05【ISBN号】978-7-5596-4944-7【价格】56.00【参考文献】冰千里作.亲密而独立活出边界活出自己.北京：北京联合出版公司,2021.05.图书封面：边界活出自己》内容提要：每一段亲密关系，都是自我成长的旅途。亲密关系不仅包含爱恋，更涵盖你与伴侣、孩子、父母，以及自己的相处。你很爱对方，却害怕步入婚姻；你想做一个好妈妈，却让孩子和自己都失控了；你讨厌伴侣，却又离不开；你觉得受够了，可又不知道为什么受够了；……这些大大小小的疑惑，都是未活出自己时的困惑，很可能是因为你对自己不重视，对边界感不清晰。亲密和独立从来都不是泾渭分明的，而是你中有我、我中有你的关系，其中的边界就是找到关系中那个被你尘封的自己，力所能及地做自己，力所能及地帮助伴侣、孩子、父母。在看见自己的那一刻，你会惊奇地发现，不少问题不再是问题，很多办法生发出来，你开始真正享受亲密而独立。《亲密而独立活出边界活出自己》内容试读PART1通过伴侣，理解自己开篇真正的亲密，是能够在对方面前独处真正的亲密关系，是在伴侣那里享受独处的能力，而彼此也愿意给对方腾出属于自己的空间。温暖又靠近，然而又有一定的距离。慢慢地，关系中爱的能力就会发展出来。···试读结束···...

2022-04-28 边界epub下载 边界值分析法

《文明的边界》：格非清华大学文学讲稿。“人被文化驯服，不过是一种假象。”书名：文明的边界作者：格非出版社：译林出版社出版年：2021-10页数：322类别：文学鉴赏格式：df、eu、moi丛书：大家读大家（第四辑）ISBN：9787544787062《文明的边界》作者简介：格非，1964年生，江苏丹徒人。中国当代作家，清华大学教授、博士生导师。主要作品有长篇小说“江南三部曲”（《人面桃花》、《山河入梦》和《春尽江南》）、《望春风》、《月落荒寺》等，中短篇小说《褐色鸟群》《迷舟》《相遇》等；另有论著和散文随笔《雪隐鹭鸶：〈金瓶梅〉的声色与虚无》《博尔赫斯的面孔》《小说叙事研究》《文学的邀约》等。《文明的边界》内容简介：《望春风》出版后，引发的对乡村文明衰落或城市化兴起的困惑与忧虑，余波犹在。2018年至2020年，格非在清华大学中文系“小说叙事研究”课上，将这些问题带入现代小说史的脉络中思考，从19世纪中期以来的小说家里精选出三个案例，讨论一百多年来社会、历史和文化观念的变革，由此形成这卷生动的文学讲稿——《文明的边界》。本书聚焦奥地利作家罗伯特•穆齐尔、日本作家志贺直哉与美国作家麦尔维尔。从《没有个性的人》《暗夜行路》至《白鲸》，格非带读者穿梭于文学的森林，去拜访这三位不安的现代隐士。对现代文明进程的强烈质疑和反思，是19世纪以来所有伟大小说的共同特征。这卷文学讲稿，以传统自然过渡到现代文明的居间者之视角，发出叩问：究竟什么是现代文明的边界？它到底要将我们带向何方？...

2022-04-08 格非望春风简介 格非望春风

书名：巴菲特的估值逻辑作者：[美]陆晔飞出品方：华章经管副标题：20个投资案例深入复盘原作名：IidetheIvetmetofWarreBuffett译者：李必龙/林安霁/李羿出版年：2017-10页数：280类别：投资理财格式：df/eu/moiISBN：9787111578598《巴菲特的估值逻辑》作者简介：林安霁，价值投资者，管理学硕士，毕业于北京大学光华管理学院。在投资银行、私募股权投资基金和对冲基金等领域有较为丰富的工作经验。林先生拥有美国注册会计师（CPA）、英国特许公认会计师（ACCA）等多个国际金融财会证书。《巴菲特的估值逻辑》内容简介：自20世纪50年代以来，沃伦·巴菲特及其合伙人投资了多家20世纪盈利能力最强且最能代表未来趋势的公司。但他们怎么知道自己是在做正确的投资呢？巴菲特及其合伙人是如何甄别具有未来前景的公司呢？其他人如何才能效仿和学习他们的方法呢？对于寻求成功投资框架的巴菲特追随者而言，《巴菲特的估值逻辑》无疑是一个上佳的礼物，因为它对巴菲特迄今为止的长期投资组合，做了最为详尽的分析。作为资深投资人，本书作者从巴菲特1958年对桑伯恩地图公司的投资开始，连续追溯了另外19个巴菲特的主要投资案例，如喜诗糖果公司、《华盛顿邮报》、政府雇员保险公司、可口可乐公司、美国航空集团、富国银行和IBM。借助于合伙人信函、公司文件、年度报告、第三方参考资料和其他原始信息，作者把巴菲特投资的独特性定位为：时点的把握、本能的发挥、外界信息的运用和投后的运作。而且，作者还从中辨识出适用于所有投资者的成功要素，无论拟投资公司规模大小、所处国内还是国外。作者还按照年代顺序对案例背后更为广阔的国际事件和美国股市起伏做了相关解读，并由此提出：巴菲特最重要的特质可以说是其专业知识的广度。...

2022-04-07 美国特许注册会计师协会 英国特许公认注册会计师

我们的栖身地——今天的美国——是世界上言论最开放的社会。美国人在思想和言论上比任何其他国家的人都更自由；这种自由比以往任何时候都好。我们可以揭露政府大楼或私人卧室的各种秘密。我们可以批评执政官员，他们也在积极揭露彼此的老基础，不用担心后果。印刷品、广播电视、互联网，无论哪种形式，法院基本上都不会阻止人们按照自己的意愿发表意见。即使是那些讨厌和耸人听闻的言论，那些谈论政治和艺术的人，也可以完全自由地进入思想市场。其他看似与美国相似的国家，比如英国，往往对什么可以说，什么不能说这个问题设定了更多的限制。为什么会有这样的差异？我们享受的不寻常的自由从何而来？答案似乎不言而喻，即美国宪法的第一修正案（theFirtAmedmet）。这条修正案特别规定：“国会不得制定关于下列事项的法律：……剥夺言论或出版自由……”（Cogrehallmakeolaw…aridgigthefreedomofeech,orofthere…）然而，仅仅依靠这14个词本身并不能创造我们伟大的自由，因为在过去的几十年里，它并没有为批判性言论提供应有的保护。1798年，第一次修正案被列入宪法的第七年，国会制定了惩罚丑陋总统的法律。因为这篇文章嘲笑亚当斯总统（JohAdam），一些编辑入狱。一个世纪后，威尔逊总统受到批评（WoodrowWilo）在政策决议中，几个可怜的昆虫冒犯了国会制定的另一项法律，被判处20年监禁。今天，每个总统都成了批评和嘲笑的目标。即使是最刻薄的批评家，如果他们因言受罪，也是难以想象的。即使他/她有可能被告上法庭，法院也会以与第一修正案发生冲突为由拒绝受理此案。由此可见，这一关于言论和出版的十四字条款背后暗流涌动，其含义已不再是过去。更准确地说，法官和公众对十四字条款的理解发生了变化。这样的判断实际上打开了一条尘土飞扬的道路，标志着过去未知但意义重大的过程：宪法的解释一直在变化。休斯，首席法官（CharleEvaHughe）曾经说过，我们都生活在宪法之下；但是什么是宪法还得由法官决定。今天听起来像是批评家对所谓的司法主动主义。（judicialactivim）冷嘲热讽。然而，休斯说这句话的时候是1907年。三年后，他成为最高法院的大法官；他认为他只是在陈述一个明确的事实。事实上，有人必须解释18世纪制定的宪法和修正案。在宪法发展起来的政治制度下，这一重任是法院的职责。法官不处于真空状态，社会环境会影响他们；反过来，社会也会受到法官言论的影响。因此，历史、法律和文化在宪法意义的变化中发挥了作用。今天，我们说，第一个修正案确保了我们的自由，而不仅仅是赞美14个简短的词；一个法律万花筒出现在我们的脑海中。多年来，法官们将修正案应用于各种争议，并编织了生动的历史画面。一名持有异议的人焚烧国旗抗议政府。这种行为是否属于受第一次修正案保护的表达方式？一脱离法律监督的竞选资金是否可以被视为应该受到保护的言论？或者，不符合事实的官员能以诽谤为由诉诸法庭吗？在回答这些问题时，法官通常会调查前人如何处理类似的争议。判决是一个先例，即所谓的普通法（commolawmethod）。几个世纪以来，英国继美国之后，几代法官逐渐在财产、合同等领域建立了世界所谓的普通法规则：法律不是通过明确的规定来表达的，而是在案件的判决中清楚地表现出来的。这样发展起来的宪法就像一场戏剧，尤其是第一次修正案的历史。这部长剧从1791年开始，一直延续到今天，演变成一个没有结局的传奇。第一次修正案还向法官和公众提出了一个值得思考的问题。我们真正需要的自由社会应该是什么样子？自由和秩序之间的界限应该划定在哪里？不得制定法律（olaw）限制言论和出版自由的禁令是绝对的吗？在这本书中，我将从法律和社会的角度调查第一个修正案；在这个过程中，将讨论上述一些问题。注:以上摘自本书《导言》。————————————–原作名：FreedomfortheThoughtThatWeHate:ABiograhyoftheFirtAmedmet作者：[美]安东尼·刘易斯译者：徐爽评分：8.6本书作者以理性客观的视角和简单的写作风格，向读者介绍了美国宪法第一修正案的历史背景，以及对美国社会的过去、现在和可预测的未来，揭示了媒体、政治家、公众和法官的意识形态战场，以及在这个过程中形成的一般概念。...

2022-04-04 法官法修订 法官判错案