图书名称：《股票大作手回忆录》【作者】（美）埃德温middot勒菲弗著；王坤译【页数】265【出版社】北京：中华工商联合出版社,2017.11【ISBN号】978-7-5158-2090-3【分类】股票投资-经验-美国【参考文献】（美）埃德温middot勒菲弗著；王坤译.股票大作手回忆录.北京：中华工商联合出版社,2017.11.图书封面：图书目录：《股票大作手回忆录》内容提要：杰克施瓦格在对当代30位证券交易员的采访时，向他们提出了同样一个问题：哪一本书让证券交易员过目不忘、受益匪浅《股票大作手回忆录》独占榜单名首。这本书记录了美国股票史上传奇人物杰西middot利弗莫尔（JeeLivermore）的投机生涯。他把天赋、才华和热情倾注在金融市场上。他被人们称为ldquo少年作手rdquo和ldquo华尔街巨熊rdquo。他在14岁与人凑了5美元进场，15岁赚到一千美元，21岁赚到一万美元，24岁赚到五万美元，29岁身价百万美元，30岁身价三百万美元，52岁身价一亿美元。美国总统威尔逊曾亲自召见他，华尔街之王摩根先生也找人跟他协商。1929年，他做空股市赚走一亿美元，成为股票历史上疯狂的大空头。他一生四起四落，赢得很多的掌声，也留下很深的遗憾。他的操作经验至今仍是股市的教科书，被彼得middot林奇、巴菲特、索罗斯、格雷厄姆等推崇。《股票大作手回忆录》内容试读第一章CHAPTERONE特立独行的少年赌客：在股价规律性波动中赚钱002股票大作手回忆录我初中毕业后就直接工作了，在一家股票经纪公司做计价员。我精于数字，尤其擅长心算，在学校时我用一年时间就学完了三年的数学课程。计价员的工作就是把成交数据写在客户大厅的大黑板上，通常一位客户坐在收报机旁，大声地报出价格。对我而言，无论他报价速度多快，我都能跟上节奏。我对数字非常敏感，这份工作对我来说不是问题。经纪公司还有很多其他同事，如果市场交易活跃，我会从上午10点一直忙到下午3点，根本没有时间去和同事们聊天。不过，我对此习以为常，毕竞上班就应该好好工作。但忙碌的交易并没有阻止我对自己工作的思考，对我而言，这些报价并不代表股票价格，即一股价格是多少美元，它们是数字。当然，这些数字含义深刻，它们在不断变化，我感兴趣的正是这些变化。它们为什么会变？对于这个问题，我不知道，我不想知道，也从来没有想过这个问题，我看到的只是数字的变化。从周一到周五每天5小时，周六每天2小时，我思考的所有问题就是：数字在不停地变化！004股票大作手一回忆录因；现在我40岁，仍然不会这样做。某只股票今天如此表现的原因，可能两三天后、几周之后，或者几个月之后都不会有人知道。但这有什么关系呢？你和报价单的关系只在当下，与未来无关。原因可以等待，但你必须立即做出行动，否则就会被市场抛弃，我看到这种情况不停地发生。你会记得：霍洛管道公司几天前下跌了3个点，而市场上其他股票的价格却大幅上扬，这是事实！在下周一，你发现公司董事会决定进行分红，这是原因！董事们对此事心知肚明，即便他们不卖出股票，至少也不会买入。既然没有内线人士买进该股票，它的价格就没有理由不下跌。我用自己的小笔记本做了大约6个月的记录，每天完成工作后我不着急回家，而是先记下我想要的数字，研究其中的变化，通过解读报价单寻找股价行为的重复和类似之处，但当时我并没有意识到这一点。一天，我正在吃午饭，一个比我年长的同事找到我，悄悄地问我是否有钱。ldquo你想干什么？rdquo我问。ldquo嗯，rdquo他说，ldquo我得到一条关于伯灵顿百货非常可靠的内幕消息，如果能找到合伙的人，我就玩一玩。rdquoldquo玩一玩？你什么意思？rdquo我问道。在我看来，只有那些有钱的大老爷客户才有资格买卖股票，或者靠内幕消息玩一玩。为什么？因为要想加入这个游戏，需要花费成百甚至上千美元。这就像你拥有一辆私人马车，就应该为它配备一位带着丝绸帽子的马夫。ldquo对，就是玩一玩！rdquo他说。ldquo你带了多少钱？rdquo他接着问我。ldquo你要多少钱？rdquoldquo如果能拿出5美元，我就能买5股。rdquoldquo你如何操作？rdquoldquo我打算用这些钱去对赌行做保证金，全部用来买伯灵顿，能买多少股就买多少股，rdquo他说，ldquo我敢肯定，它一定会上涨，就像捡钱一样，我们的钱很快就会翻倍。rdquoldquo等一下hellirdquo我赶紧拿出自己记录行情的笔记本。我对自己的钱翻倍不感兴趣，而是对他说的伯灵顿将会上涨感兴趣。如果真是第一章005这样，我的记录本会显示出来。我看了看小本子，的确如此，根据我的记录，伯灵顿当时的表现与它以前上涨时的表现一致。我这辈子还没有买卖过任何东西，也没有和其他小伙伴们赌过钱。但我意识到，这是测试我工作也是我爱好准确性的绝佳机会。如果我的记录工作在实践中发挥不了作用，那么就没有人会对这套理论感兴趣。所以，我把口袋里的所有钱都给了对方，他带着我们共有的钱在附近一家对赌行(19世纪末20世纪初在美国出现的小微交易场所，不涉标的物交收，只要投资者炒买炒卖、赚取差价)买入了一些伯灵顿。两天后，我们变现卖出，赚了3.12美元。经过第一次交易后，我就开始按照自己的方法单独一个人在对赌行里进行投机交易。我会在午餐时间去交易，买入和卖出对我而言没有什么区别。我是在自己的体系内交易，而不是去买卖一只喜爱的股票或者是支持什么观点。我只知道其中蕴含了数学知识，实际上，我的这套方法非常适合在对赌行操作，在对赌行一个交易者所要做的就是去赌打印机印在报价单上的股价波动。不久之后，我从对赌行里挣到的钱比从股票经纪公司的工作中得到的报酬要多得多。所以，我辞职了。虽然父母都反对，但看到我挣了那么多钱，他们也无话可说。我还是一个孩子，而坐办公室的收入也不高。我独自操作的确也算做得很不错。15岁的时候，我挣到了人生的第一个1000美元。我把它放在母亲面前，她显得非常惊恐，而这些钱是我几个月来从对赌行挣到的，还不包括已经拿回家的钱。母亲要我把钱存到银行里，以免受到诱惑。她说她从来没有听说过一个15岁的孩子可以白手起家，挣这么多钱的。她不太相信这些钱都是真的，感到非常不安。但我没有多想，只是想继续证明自己的预判是对的。用自己的头脑做正确的事情，这就是我的全部乐趣。如果我用10股检验自己的判断是正确的，那么如果我交易100股，就是10倍的正确。对我而言，拥有越多的保证金就越能证明我是正确的，这就是意义之所在。这需要更多勇气吗？不！完全是两回事！如果我只有10美元并全部用来冒险，与我用100万美元冒险另外100美元存起来相比，前者要更加勇敢。无论如何，15岁的我已经靠股票市场过上了不错的生活。我最初在小型的对赌006股票大作手回忆录行交易，在这里，有人一次交易20股就会被怀疑是乔装打扮的约翰middotW盖茨(JoW.Gate),或者.Pmiddot摩根(J.P.Morga)ldquo微服私访rdquo。那个时候，对赌行很少拒绝客户，因为他们没必要那样做，他们有很多其他方法可以从客户身上挣到钱，即便客户赌对了，也是如此。这个行当利润惊人，我的意思是即使合法经营，不耍手段，他们也能从股价正常的波动中吃掉客户的保证金。不需要多人幅度的回调，就可以扫光客户3/4点的保证金。此外，赖账的客户会被逐出游戏之外，没有人再接受他们的交易。我没有追随者，我独立思考，一个人做交易，这是我的ldquo独角戏rdquo。价格如果朝着我预测的方向发展，我不需要朋友或同伴的帮助：如果朝着相反的方向发展，也没有人会好心地阻止这一切的发生。我看不出有何必要将自己的交易与他人分享，当然，我不缺少朋友，但交易是只属于我一个人的事情。这就是我独来独往的原因。没过多久，对赌行开始对我感到不爽了，因为我总是打败他们。当我走进对赌行，拿出自己的保证金时，他们只是看看，但根本不伸手接钱。他们告诉我，不做我的生意了。就是那个时候，他们开始称呼我为ldquo少年赌客rdquo。我只好不停地更换交易商，从一个对赌行换到另一个对赌行。情况严重到我必须使用假名字，而且开始时要做小额交易，只交易15或20股。有时，看他们起了疑心，我还要故意亏损几笔，然后再连本带利地赚回来。当然，没过多久，他们发现做我的生意代价太高了，就会告诉我让我去其他地方交易，别妨碍他们老板挣钱。有一次，我在一家大对赌行做了几个月的交易之后，他们就开始拒绝我了，这让我决心在离开之前从他们身上多挣一点。这家对赌行的分店遍布城市的各个地方，有的在酒店大堂，有的在附近小镇。我来到其中位于酒店的一家分店，问了经理几个问题之后便开始交易。然而，当我按照自己的独特手法交易一只活跃股票的时候，他收到了来自总部的信息，询问交易的对象是谁。这位经理把总部提出的问题告诉了我，我对他说自己是来自剑桥的爱德华middot罗宾逊。他通过电话向上司汇报了这个好消息，但是电话的另一头想知道我长什么样。当经理告诉我时，我说：ldquo告诉他，我是一个长看黑头发和大胡子的矮胖子！rdquo但他并没有按照我的指示去做，middotmiddotmiddot试读结束middotmiddotmiddot...

2023-05-09 epub电子书资源网 epub电子书下载

图书名称：《财务报表分析与股票估值第2版》【作者】郭永清【页数】430【出版社】北京：机械工业出版社,2021.01【ISBN号】978-7-111-67215-9【价格】89.00【参考文献】郭永清.财务报表分析与股票估值第2版.北京：机械工业出版社,2021.01.图书封面：图书目录：《财务报表分析与股票估值第2版》内容提要：本书是郭永清教授多年来讲授财报分析以及自己进行股票投资实践的总结。第2版按照最新的财务报表格式，对报表项目进行了对应讲解和分析，并补充了最近几年投资中经历的一些案例，以及分析股票价值时一些特殊情形的考虑。《财务报表分析与股票估值第2版》内容试读第1章财报基础本章介绍财务报表的主要内容，让大家对财务报表的格式有一个全面的了解。上市公司的财务报告，按照时间分为季度报告、半年度报告和年度报告。因为季度报告比较简单，因此实践中上市公司的财务报告分析主要以年度报告和半年度报告为主，而对季度报告则只是简单地浏览，看是否出现异常情况。上市公司的财务报告，按照报表范围分为合并财务报告和母公司财务报告。上市公司的股东应该关心的是上市公司整体范围内的财务情况，因此以合并财务报告为主要分析对象。上市公司的财务报告在上海证券交易所和深圳证券交易所的网站上可以下载一般为PDF格式，需要自己整理，很是费时费力。为了分析的方便，大家可以购买万德、同花顺等数据库，可以很方便地导出Excl格式的原始财务报表，然后按照自己的分析思路进行后续分析。内容最完整、最全面的上市公司年度报告包括审计报告、财务报表和报表附注三个组成部分。我们依次展开介绍。1.1审计报告审计报告在整个年度财务报告的第一页，相当于后续财务报表和报表附注的质量鉴定书。一般来说，季度报告和半年度报告都无须审计报告。在资本市场上，上市公司的所有权和经营权相互分离。股东委托董事会，董2财务报表分析与股票估值事会委托公司管理层，层层委托，形成了所谓的“委托一代理”关系。公司管理层负责公司的经营活动，需要向董事会和股东提交财务报告以汇报经营管理责任的履行情况。但是自己汇报自己的活动履行情况，很容易形成财务舞弊，因此需要聘请独立的第三方一会计师事务所的注册会计师对财务报表的公允性进行审计，并出具审计报告。审计报告中的审计意见有五种类型：标准无保留意见、带强调事项段的无保留意见、保留意见、无法表示意见、否定意见。标准无保留意见说明，注册会计师认为上市公司编制的财务报表已按照适用的会计准则的规定编制，并在所有重大方面真实公允地反映了上市公司的财务状况、经营成果和现金流量。带强调事项段的无保留意见说明，注册会计师认为上市公司编制的财务报表符合相关会计准则的要求，并在所有重大方面真实公允地反映了上市公司的财务状况、经营成果和现金流量，但是存在需要说明的事项，如对持续经营能力产生重大疑虑及存在重大不确定事项等。保留意见说明，注册会计师认为财务报表整体是真实公允的，但是存在影响重大的错报。无法表示意见说明，注册会计师的审计范围受到了限制，且其可能产生的影响是重大而广泛的，注册会计师不能获取充分的审计证据。否定意见说明，注册会计师认为财务报表整体是不公允的，或没有按照适用的会计准则的规定编制。上述描述也许显得过于专业和枯燥。简言之，标准无保留意见表示财务报表和报表附注质量合格，数据可靠，信息真实。其他四种意见表示财务报表和报表附注的质量存在这样或那样的问题，其质量问题的严重程度由轻到重依次为：带强调事项段的无保留意见、保留意见、无法表示意见、否定意见出于规避风险的目的，实践中我们一般将被出具后四种审计意见的上市公司直接剔除出投资候选标的一惹不起，但是躲得起，遇到这类公司还是小心为妙。很多投资机构比如基金公司，也将此类公司排除在股票池之外。对于此类公司，分析的重点不是其投资价值，而是其存在的问题，其可以作为财报分析的反面教材。很多读者可能会担心审计报告本身的质量问题。确实，少数注册会计师由于第1章财报基础3自身的职业能力问题甚至是利欲熏心，导致极少数的审计报告未能反映公司存在的重大财务报告舞弊和失真问题。但是，随着监管力度的加大以及注册会计师法律风险意识的增强，审计报告的总体质量在不断提高。从我国注册会计师的发展历程来看，虽然存在着审计失败和审计道德风险的问题，但是注册会计师们总体来说发挥了很好的“经济警察”的作用。我国资本市场的发展离不开注册会计师的积极作用。下面是万华化学2015年年度报告的标准无保留意见审计报告。审计报告德师报（审）字(16)第P0246号万华化学集团股份有限公司全体股东：我们审计了后附的万华化学集团股份有限公司（以下简称“万华化学公司”)的财务报表，包括2015年12月31日的公司及合并资产负债表、2015年度的公司及合并利润表、公司及合并股东权益变动表和公司及合并现金流量表以及财务报表附注。一、管理层对财务报表的责任编制和公允列报财务报表是万华化学公司管理层的责任，这种责任包括：(1)按照企业会计准则的规定编制财务报表，并使其实现公允反映。(2)设计、执行和维护必要的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误而导致的重大错报。二、注册会计师的责任我们的责任是在执行审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵守中国注册会计师职业道德守则，计划和执行审计工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计程序取决于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在进行风险评估时，注册会计师考虑与财务报表编制和公允列报相关的内部控制，以设计恰当的审计程序。审计工作4财务报表分析与股票估值还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和做出会计估计的合理性，以及评价财务报表的总体列报。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。三、审计意见我们认为，万华化学公司财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了万华化学公司2015年12月31日的公司及合并财务状况以及2015年度的公司及合并经营成果和公司及合并现金流量。德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）】中国注册会计师中国·上海2016年3月7日2016年12月23日，财政部印发了新制定和修订的12项中国注册会计师审计准则（统称“新审计报告准则”），从内容到布局，对审计报告进行了改革。2018年1月1日起，新审计报告准则对所有被审计单位的财务报表审计业务生效。该改革对审计报告的类型没有影响，依旧是前述几类审计意见，但是格式发生了很大的变化：大幅度增加了审计报告的篇幅，尤其增加了关键审计事项的内容。关键审计事项，通俗地说，就是针对一家公司比较重要的会计政策和会计估计事项，注册会计师采取相应审计程序和方法来保证其真实性和合理性。非财务专业的投资者不一定能够完全理解审计报告中的内容，但是投资者一定要注意审计报告是不是标准意见审计报告：看看审计报告第一部分是不是采用了标准意见审计报告的“公允反映了××公司20××年××月××日的合并及母公司财务状况以及20××年度的合并及母公司经营成果和合并及母公司现金流量”的用词万华化学公司2019年年度报告中的新审计报告格式如下。该审计报告为标准审计意见报告，并列报了三个关键审计事项。第1章财报基础5审计报告德师报（审）字（20)第P01220号万华化学集团股份有限公司全体股东：一、审计意见我们审计了万华化学集团股份有限公司（以下简称“万华化学公司”）的财务报表，包括2019年12月31日的合并及母公司资产负债表、2019年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表以及相关财务报表附注。我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了万华化学公司2019年12月31日的合并及母公司财务状况以及2019年度的合并及母公司经营成果和合并及母公司现金流量。二、形成审计意见的基础我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。按照中国注册会计师职业道德守则，我们独立于万华化学公司，并履行了职业道德方面的其他责任。我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。三、关键审计事项关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本年财务报表审计最为重要的事项。这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。我们确定下列事项是需要在审计报告中沟通的关键审计事项。关键审计事项一：在建工程事项描述如财务报表附注七21所示，截至2019年12月31日，万华化学公司合并资产负债表中在建工程账面价值为人民币24066265300.30元，占合并总资产的24.85%左右，在建工程项目主要包括聚氨酯产业链延伸及配套项目、乙烯项目和美国一体化项目等。在建工程成本主要包括领用机器设备支出、6财务报表分析与股票估值建筑工程成本等；其中建筑工程成本由工程供应商每月根据实际进度制作工程进度申请并提交万华化学公司及第三方工程监理进行确认，万华化学公司根据经三方确认的工程进度按照完工百分比法确认建筑工程当月发生额。由于在建工程金额重大，因此我们将在建工程中建筑工程成本的计价作为关键审计事项。审计应对我们针对在建工程中建筑工程成本的计价执行的主要审计程序包括：(1）了解与在建工程相关的流程及关键内部控制，测试并评价相关内部控制的有效性。(2)选取建筑工程合同样本，查看相关合同，获取经第三方监理确认的工程进度单，根据完工百分比计算建筑工程成本发生额，确认万华化学公司年末确认的相关工程成本金额是否准确；对相关项目进行现场实地查看，并与工程管理部门和第三方监理进行访谈，评价相关工程形象进度的合理性。(3)比较建筑工程预算数及实际发生金额，结合相关工程形象进度，评估预算项目总成本的合理性。(4)对主要的工程供应商执行函证程序，确认相关工程项目的合同金额、年末工程形象进度及应付工程款余额。关键审计事项二：收入的确认事项描述万华化学公司的销售收入主要源于向中国国内及海外市场的最终客户销售聚氨酯、石化及液化石油气等化工产品。根据不同的业务类型及货物交付模式，万华化学公司采取不同的收入确认方法。对于陆运销售的化工产品，根据与客户签订的合同约定，万华化学公司需要将其化工产品运抵客户指定的交货地点并经客户签收确认，客户签收确认后享受自行销售或使用相关产品的权利并承担该产品可能发生毁损的风险；对于跨境海运销售的化工产品，根据与客户签订的合同约定，万华化学公司需要将其化工产品运抵装运码头，在货物越过船舷后客户享受自行销售或使用相关产品的权利并承担该产品可能发生损毁的风险；对于大宗商品贸易销售的液化石油气产品，根据与客户签订的合同约定，万华化学公司需将货物运输到港，客户取得第三方质检公···试读结束···...

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图书名称：《股票技术分析大全》【作者】张静波编【页数】260【出版社】北京：中国社会出版社,2016.04【ISBN号】978-7-5087-5302-7【分类】股票投资-基本知识【参考文献】张静波编.股票技术分析大全.北京：中国社会出版社,2016.04.图书封面：图书目录：《股票技术分析大全》内容提要：本书从技术理论、技术形态、技术指标和交易策略等四个方面，对技术分析理论进行系统介绍。不仅包括蜡烛图、道氏理论、波浪理论、江恩理论等经典理论，也包括K线图、均线、成交量、反转和整理、支撑与阻挡、趋势线与通道等技术形态，还有二十几种常用的技术指标。《股票技术分析大全》内容试读第1篇技术理论整个人类史就是一部不断探索的发展史，证券投资也不例外。从1602年世界上第一个证券交易所在荷兰阿姆斯特丹诞生之日起，甚至更早之前，就不断有投资者探索证券投资的技术和理论，最终形成了我们今天可见的门派繁多的技术分析理论。这些理论是我们学习技术分析的基础，本书就从这些理论开始。股票技术分析大全比那要古老得多。美国麻省理工学院金融学教授罗闻全在《技术分析简史》中，将技术分析的源头追溯到古代美索不达米亚平原，当巴比伦人开始用泥板记述市场与星相并试图发现二者的联系时，最早的投机技术就诞生了。后来，随着货币兑换、商品、票据等市场的发展，人们对这门技术的认识不断提高。到了17世纪，在荷兰阿姆斯特丹证券交易所中，人们开始将价格视为心理和行为的反映，并使用它们来预测未来的价格。不过，这些方法一直散见于民间，直到18世纪本间宗久和20世纪初查尔斯·道的出现，技术分析才开始规范化并形成一个门派。本间宗久是日本江户时代的大米商，1716年出生于日本酒田港出羽地区，幼时被本间家族收养，故此得名。提起本间宗久，很多人可能不了解，但要说到日本蜡烛图，估计炒股的人无人不知。本间家族经营大米，在大阪、京都都非常有名。为了能够预测米价的涨跌，本间宗久每天仔细观察米价的变化，并将米价的波动用图形记录下来，这就是K线图最初的雏形。后来，本间宗久将自己的心得总结在《风、林、火、山》一书中，里面包含K线组合的若干形态，这种方法被迅速推广到世界各地，而日本也因此成为世界上第一个对技术分析进行文字记录的国家，不少历史学家据此认为，技术分析起源于日本的大米市场。当然，这只是历史学家的一家之词，现代意义上的技术分析被公认为起源于美国人查尔斯·道。道是一位经验丰富的新闻记者，擅长撰写金融新闻和社论。1882年，道和爱德华·琼斯一起创办了道琼斯公司，开始编制股票指数，方法是对纽约证券交易所上市的所有股票价格进行算术加权，然后按照股票数额进行平均，一开始只包含了11种股票，这就是道琼斯指数的雏形。该指数最早见于道琼斯公司每日编写的《致读者下午信》，有点类似于今天微博、微信上大V们发表的每日盘面分析。然而，随着公司业务的扩张，这种小打小闹的模式显然已不合时宜。于是，查尔斯·道大笔一挥，决定出报纸，然后就有了大名鼎鼎的《华尔街日报》，做什么火什么，这就是牛人的气场！1900年到1902年期间，查尔斯·道担任《华尔街日报》的编辑，写了很多社论，讨论股票投机的方法。事实上，他从始至终没有对自己的理论作过系统的说明，仅在讨论中作片段报道。直到他去世后，汉密尔顿和雷亚两人继承了他的理论，并在其后的股市评论中加以组织和归纳，才形成了今天的4第1篇技术理论道氏理论。的道氏理论被视为技术分析的鼻祖，它断言股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况，同时把股票的变化划分为三种趋势：主要趋势、中期趋势和短期趋势。该理论开创了现代意义上的技术分析流派，此后经江恩、艾略特、约翰·马吉等人的发扬光大，技术分析逐渐成为证券分析的两大分支之一。有关道氏理论、江恩理论、艾略特波浪理论，我们将在第2章详细介绍，在这里就不再赘述。有兴趣的读者可以参阅相关章节。。技术分析的四大要素通过前面的定义，我们已经知道，技术分析是利用过去和现在的量价信息，以图表和指标为工具来分析未来市场走势的一种方法。在这个定义中，有四个关键因素一价、量、时、空，掌握这四大因素之间的相互关系，是进行正确的技术分析的基础。价，是指股票过去和现在的成交价。在日常交易中，我们经常用到的有开盘价、最高价、最低价和收盘价。量，是指股票过去和现在的成交量（或成交额）。价和量是市场行为最基本的表现，一切技术分析都是围绕量价关系来进行的，通过研究价和量的同步或背离关系，投资者可以判断趋势，买卖股票。时，是指股票价格波动的时间因素和分析周期。在进行技术分析时，时间因素有着重要的参考意义，这是因为趋势一旦形成，短期内不会发生根本变化。例如，K线图按照时间周期可以划分为日线、周线、月线、季线、年线。空，是指股票价格波动的范围，也就是极限。尽管从理论上讲，股价波动的空间上不封顶、下不保底，但在某个特定的阶段，股价的上涨或下跌会受到单边通道或震荡箱体的约束，在一定的区间范围内运行。而在技术分析中，判断股价波动的幅度通常比判断股价涨跌的概率重要得多。。技术分析的三大假设任何理论或者学说，要想获得解释力，都必须对现实进行抽象，一个典5股票◆技术分析大全型的例子是经济学中的理性人假设。技术分析也不例外，在被人们誉为技术分析圣经的《期货市场技术分析》一书中，约翰·墨菲提出了技术分析的三大基石，也就是三大假设，它们分别是：假设1市场行为包含一切在技术分析者看来，投资者在决定交易前，已经充分考虑了影响市场价格的各种因素，包括经济事件、社会事件、战争、自然灾害等。因此，只要研究市场的交易行为就能了解目前的市场状况，而无须关心背后的影响因素。这个假设是技术分析的基础，如果不承认该假设，那么技术分析的任何结论都是无效的。假设2价格呈趋势变动趋势是技术分析的核心。根据物理学的惯性定律，趋势会一直延续，直到掉头反向为止。股价的运动也遵循类似的规律，趋势一旦形成就不会轻易改变。因此，技术分析的任务就是通过图形或指标来判断当前的趋势，并提前发现反转信号，进而掌握时机进行交易。从这个意义上来讲，技术分析就是顺应趋势。假设3历史会重演在市场上买卖的是人，而是人就会受到心理学规律的制约。一个人在某种场合下的行为，下一次碰到相同或类似场合时，还会一样上演。因此，华尔街传奇人物杰西·利弗莫尔在《股票大作手回忆录》中有一句名言：华尔街不可能有新鲜事，因为投机像山岳一样古老。无论今天在市场上发生了什么，过去一定发生过，未来仍将再次发生。这为技术分析者提供了通过图表看未来的可能性。。技术分析的五大类别技术分析的主要手段是对历史量价资料进行统计、数学计算和图表分析。从这个意义上讲，技术分析可以分为很多种。按照目前主流的观点，大致分为指标类、切线类、形态类、K线类和波浪类五大类别。指标类指标类方法主要通过数学建模，给出数学上的计算公式，从而得到一个能够体现市场在某个方面的特征的指标值。指标值能够反映股市所处的状态，6···试读结束···...

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图书名称：《股票大作手回忆录》【作者】（美）埃德温middot勒菲弗著；丁圣元译【页数】328【出版社】北京联合出版公司,2017.11【ISBN号】978-7-5596-0963-2【分类】股票投资-经验-美国【参考文献】（美）埃德温middot勒菲弗著；丁圣元译.股票大作手回忆录.北京联合出版公司,2017.11.图书封面：图书目录：《股票大作手回忆录》内容提要：在过往100年的金钱游戏里，曾出现许多*高手，但后人*难以忘怀的非杰西middot利弗莫尔莫属。对数字的*敏感加之惊人的记忆力，使不到20岁的利弗莫尔，就掌握了一套无往不胜的技术方法，*终被以盘剥ldquo肥羊rdquo为生的所有对赌行拒之门外。随即他转战华尔街，历经几次沉浮，炼就了一套辨识市场趋势的ldquo秘诀rdquo。凭着市场趋势这一ldquo*搭档rdquo，数度击溃幕后操纵者，成为当之无愧的投机之王。埃德温middot勒菲弗的《股票大作手回忆录》,详实记录了他对利弗莫尔的亲身访谈，不但用鲜活的笔触，复原了利弗莫尔充满激情的事业历程，更从专业的角度，详细介绍了利弗莫尔的各种技巧，用*准确的表述，无限接近他的思想*深邃处hellihelli《股票大作手回忆录》内容试读RemiiceceofaStockOerator小后生抄价格悟出行情模式初中刚毕业，我就出来打工了，在一家股票经纪行的营业部找到活计，成了往黑板上抄写行情的ldquo书童rdquo。我向来长于数字，上学的时候，曾经用一年时间学完了三年的数学课程。我的心算特别拿手。作为行情书童，每天在营业厅的大黑板上抄写行情数据。当时，通常有一位客户坐在报价机旁边，大声读出最新价格。不论他读得多快，我都不会落掉。我总能把数字记得牢牢的，从来不出问题。营业部里雇了很多伙计。一来二去，我便和他们交上了朋友，不过，我的工作太忙，从上午十点到下午三点，只要开市，就得一刻不停，难得有机会和他们聊天。当然了，开市的时候忙，我倒不在意。开市时虽然不能停下来聊天，但是我的脑子却可以仔细琢磨手上抄写的这些数字。在我眼中，这些数字并不代表股票的价钱，多少多少美元一股什么的。它们就是数字。当然，数字也有意思。它们永远变来变去。恰恰正是数字的变化，才是我感兴趣的。为什么数字会变化？我不知道，也不关心。那时，我并不深究就里。我只算旁观，看着它们变来变去。那便是我操心的一切了一周一到周五每天五小时，周六二小时，它们永远变来变去。1【股票大作手回忆录正是这段因缘，最初激起了我对价格行为的兴趣。我对数字记得很牢。要是它们今天上涨或下跌了，我能真切地回忆前一天它的价格曾经是如何变化的。我的心算特长让我在处理这些数字的时候游刃有余。我注意到，在行情上涨或下跌时，股票价格往往表现出特定的习惯一如果可以这样描述的话。我看到了无穷无尽地重复发生的相似现象，从中可以提取范例，作为未来的指引。虽然当时我只有14岁，但是心中已经积累了成百上千的行情实例。有了这个底子，我渐渐开始有意地检验它们的准确性，把股票今天的走法和其他交易日进行比较。用不了多久，我便开始预期下一步价格变动。我唯一的向导，正如前面交代的，就是它们的历史表现。我的脑子里有一份随时更新的ldquo赛马早知道rdquo。我指望股票价格按照一定的形态或顺序变化，我力图把握价格变化的时机。我想你明白我的意思。举例来说，你可以看出，在什么地方买进要比卖出更有利一点。股票市场恰似战场，行情报价机纸带便是你的望远镜。十回中有七八回，都能仰仗这一套。我从早年的经历中还学到了另一课，华尔街没有新鲜事。投机乃人类天性，就像山丘那样古老，华尔街不可能有什么新鲜的东西。不论今天在股票市场上发生了何等匪夷所思的事情，都必定前有古人、后有来者。我从不忘记这一点。我寻思，自己的看家本领其实就是力图牢记股市行情变化，过去曾经在何时发生、以何种方式发生罢了。事实上，我牢记股市的变化方式，正是我从自己的市场经历中得益、转化为投资收益的方式。我对自己这套把戏着了魔，对有行情活跃的股票都忍不住要小试牛刀，急切地预期它们的上涨或下跌，因此总是随身带着一个小本。我在小本上记下自己的观察。本子上记录的并不是纸上模拟交易，许多人采用纸上模拟交易来训练投资技巧一获利巨万不会让你荷包满满（当然你也就不可能骄傲自满），亏损巨万也不会让2RemiiceceofaStockOerator你一文不名。我的本子不同，小本上记录的是我的预期正确的情况和错误的情况，紧接在我对最可能出现的价格变化事前所做的判断之后，我的主要用意是确认我的观察是否足够精准；换句话说，验证当初的预期是否正确。假定我已经仔细研究了某个活跃股票当日变化的全部细节，得出的结论是，它现在的表现一如既往，符合它在即将向下突破8到10个点①之前的一贯表现，因此这是个前兆。假定这是周一，我就在小本上简要地记录股票名称及其周一的价位，同时，根据我对它的类似历史表现的记忆，再记下预计它在周二和周三应有的行为表现。周二周三之后，我再查看行情纸带，核实它的真实交易过程。这便是我对纸带上的信息产生兴趣的缘起。行情波动首先和我脑海里对上升或下降前兆的记忆联系在一起。当然，价格波动总会有原因，但是纸带从不关心原因。纸带也不做任何解释。我14岁的时候便不从纸带上找原因，现在40岁了，还是不从纸带上找原因。今天某股票行情如此这般的原因，也许在两三天内都不清楚，或者在若干星期之内都不清楚，甚或在数月之内都不清楚。然而，究竟这原因与你何干？你用纸带做买卖，只在此刻一不是将来。原因可以放一放，以后再追查。但，你必须立刻行动，不然就被市场抛弃。一次又一次，我看到这一幕不断重演。你可能记得，有一天霍洛管道（HollowTue)下降了3个点，而当天大市是剧烈上涨的，这是事实。下星期一，你看到报道，董事会通过了分红方案，这是原因。他们知道自己下一步的举动，即使他们不卖出它，至少也不会买进。没有任何内部人买进，这股票没有什么理由不能向下突破。言归正传，我用小记录本摘录行情大约有六个月。每天干完活后，我不是马上离开办公室回家，而是记下我需要的数字，研究当①1点=1美元。当时股票的面额一般为100美元，虽然作者说的1点是1美元，而不是1个百分点的价格变化，但是大致上相当于1%的价格变化。（本书所有脚注都是译者添加的。）3丨股票大作手回忆录天的行情变化，不停地搜寻重复出现的行为范例一我在学习阅读行情纸带，虽然当时并不清楚自己正在干这个。有一天中午我正吃饭时，公司里的一个小伙计一他比我年长一点一来找我，悄悄问我有没有带钱。ldquo问这干什么？rdquo我说。ldquo嘿，rdquo他答道，ldquo我得到了一点柏林顿（Burligto)的好消息，呱呱叫的。要是能找到人和我一道，我打算玩它一把。rdquoldquo你说玩一把是什么意思？rdquo我问。在我眼中，只有客户才玩股票、炒消息，那都是一班腰缠万贯的阔佬。因为要花数百、上千美元才能踏进门槛玩这个。那简直如同拥有自己的私人马车，还雇了一位穿戴光鲜的马车夫。ldquo我就这意思，玩它一把！rdquo他说，ldquo你带了多少钱？rdquoldquo你要多少？rdquoldquo嗯，我可以交易5股，5美元下注。rdquoldquo那你打算怎么做呢？rdquoldquo我打算用这些钱当保证金，到对赌行心全部买进柏林顿，他们让买多少就买多少。rdquo他说，ldquo这事儿笃定的。就像白捡钱一样。一会儿我们的本钱就能翻番。rdquoldquo且住！rdquo我一边对他说，一边掏出我的小笔记本一ldquo赛马早知道rdquo。我对本钱翻番并不感兴趣，但是对他说柏林顿即将上涨倒是很好奇。如果他说的是真的，我的笔记本就应该有记录显示出来。我查了查，果真！根据我的记录，柏林顿的表现恰恰符合以往它在上涨之前通常的表现。这辈子我还从来没有买过或卖过任何东西，之①对赌行的英文名称为ucketho,原意是ldquo水桶摊子rdquo。酒吧里的客人享用完啤酒后，杯子里可能剩下一点。水桶摊子把零散的剩啤酒搜集到一个水桶里，城里的穷人们聚集在水桶摊子上喝这些剩啤酒。后来，人们渐渐用这个词来形容和客户对赌股票和商品期货的地下经纪商。他们只向客户收取微不足道的保证金，但不把客户的单子真正下到交易所场内，而是和客户对赌，加上高昂的手续费，只需市场小小的波动就能把客户保证金扫光。4RemiiceceofaStockOerator前也从来没有和哪个小伙计一起赌过。不过，我当时一门心思都是，这正是一个大好机会，可以实际检验我下的苦功以及这种业余爱好的准确性。我立即想到，如果我的赛马预测表实际上不起作用，那么即使表面上天花乱坠，也不会有任何人买账。于是，我倾囊而出。他带着我俩凑集的本钱赶到邻近的一家对赌行，买了一些柏林顿。两天后，我们卖出变现。我获利3.12美元。开了这个头之后，我便独自在那家对赌行下注买卖了。我都在午饭时去下单，买进或卖出一对我来说，买进还是卖出从来没有不一样的感觉。我玩的是一套规则，而不是喜欢哪个股票，或是要落实什么看法。价格数字的算术，是我所知的一切。事实上，我这一套在对赌行里玩起来如鱼得水，因为在这里交易者所做的一切就是赌报价机纸带上打印出来的市场波动。没用多久，我从对赌行拿出来的钱就比我在股票经纪公司营业部的差事挣到的报酬多得多了。于是，我不干行情书童了。我的亲友纷纷劝阻，但是当他们看到我赚的钱时，就没话说了。我只是个男孩，而且办公室小伙计的薪水不足挂齿。我的副业确实干得非常出色。当我15岁的时候，我赚足了有生以来第一个1000美元，在我母亲面前摊开这些钱一都是这几个月从对赌行里挣来的，平时带回家的不算。妈妈的脸色很难看，她叫我把钱存进银行，别放在手边，以免受诱惑学坏。她说，她这辈子从没听说哪个孩子白手起家，15岁就有这么多钱的。她都不敢相信这些钱是真的。她忧心忡忡，常常觉得不踏实。不过，我倒没有多想什么，继续用行动证明我的数字推理是正确的。这正是乐趣的全部源泉一用头脑获得正确的成果。如果我用10股来检验我的判断，结果证明是正确的，那么用100股来交易的话，结果便是十倍的正确。更多的钱意味着更多的保证金，对我来说这就是钱多的全部意义，重点是证明我更正确。也需要更多的勇气？不！用不着！假定我仅有10美元，但是统统拿5【股票大作手回忆录出来冒险；再假定我有200万美元，只拿100万美元冒险，另100万存起来保底，两相比较，拿出10美元可比拿出100万美元勇敢得多了。不管怎么说，15岁的时候，我已经靠股票市场活得有滋有味了。我是在较小的对赌行里起家的，那里要是有人一次交易20股的话，就会被人怀疑是不是约翰middotW.盖茨(JohW.Gate)乔装改扮，或者是J.P.摩根（J.P.Morga)微服私访。那时候，对赌行对客户一般是来者不拒的。他们用不着。他们有的是法子把客户洗劫一空，甚至即使客户压对了也难以幸免。这个行当的利润极端肥厚。如果对赌行守规矩一我的意思是如果对赌行直来直去、不做手脚的话一纸带上的价格波动便足以让他们空手套白狼。保证金仅需1个点的3/4（即75美分一译者)，用不着多大的反向波动，就足以吞没客户的保证金了。而且，如果客户赖账，他就再没有机会重来了。他们不会让他再做的。没人跟我的风。我对自己的买卖秘而不宣。无论如何，这是一桩单枪匹马的买卖。这是我自己的脑袋，对不对？价格要么按照我凭赛马预测表所做的判断继续演变，这时候用不着哪位朋友或合伙人来帮忙；要么走另一条路，这时候也没有哪位好心的朋友能够帮我挡住它。我看不出来有什么必要把我的买卖告诉任何人。当然，我也与人交朋友，但是我的生意从来如此一总是单枪匹马。这便是我始终在市场上独来独往的道理。实际上，因为我总是赢他们，没过多久，对赌行便开始对我翻白眼了。我走进一家对赌行，到柜台排出保证金，但他们视而不见，就是不收。他们告诉我，这儿没你什么事儿。从这时候起，他们开始叫我ldquo豪赌小子rdquo（BoyPluger)。我只好打一枪换一个地方，从这家店换到那家店。后来竟然到了这种程度，我不得不隐姓埋名，每到一店还得从小笔交易开始，一笔15股或20股。有时候，当他们起疑心的时候，开头还得故意输钱，然后再连本带利捞一票。自6middotmiddotmiddot试读结束middotmiddotmiddot...

2022-12-11 丁圣元翻译的书有哪些 丁圣元的投资水平

图书名称：《半小时漫画股票实战法》【作者】财经杂质著【页数】479【出版社】成都：天地出版社,2019.10【ISBN号】978-7-5455-5214-0【分类】股票交易-通俗读物【参考文献】财经杂质著.半小时漫画股票实战法.成都：天地出版社,2019.10.图书封面：图书目录：《半小时漫画股票实战法》内容提要：《半小时漫画股票实战法》是由公众号财经杂质写的一本关于股票技巧的书。笔者认为任何一个可以在股市稳定盈利的人，背后都有一套交易系统，因为各人的差异，所以交易系统不能生搬硬套，而应该寻找符合自己的交易系统，并不断完善它，这样才会让股民更容易在股市中盈利。书本以指标、均线、成交量、盘口、战法和选股这6个方面阐述股票基础知识、各类股票操作技巧以及各种类型的交易系统。每篇文章内容用极其幽默风趣的漫画和文字来表现，内容深入浅出，并附有相关案例，让读者在轻松阅读中收获有用的股票知识。文件目录/k41.et共享/1566288001774964738/半小时漫画股票实战法(财经杂质)(z-li.org).df...

2023-03-09 漫画半小时唐诗好句摘抄 漫画半小时中华上下五千年

图书名称：《股票大作手利弗莫尔的交易精髓》【作者】李路【页数】253【出版社】北京：企业管理出版社,2019.08【ISBN号】978-7-5164-1996-0【分类】股票交易-基本知识【参考文献】李路.股票大作手利弗莫尔的交易精髓.北京：企业管理出版社,2019.08.图书封面：图书目录：《股票大作手利弗莫尔的交易精髓》内容提要：基于对利弗莫尔的多年研究，本书作者将芒格的核心思想体系凝练为100余个概念。围绕这些概念，作者不但筛选出了利弗莫尔尤其能体现其思想精髓的经典言论，而且还对这些言论进行了精湛的诠释。可以说，《股票大作手利弗莫尔的交易精髓》一书用简洁直接的方式为读者扫清了学习利弗莫尔的障碍，它既是初学者掌握利弗莫尔投资思想的入门利器，也是资深投资者随时反复体悟利弗莫尔投资思想的常备读物。《股票大作手利弗莫尔的交易精髓》内容试读PART1杰西·利弗莫尔给投机者的忠告PART1杰西·利弗莫尔给投机者的忠告001投机游戏投机，天底下最彻头彻尾充满魔力的游戏。但是，这个游戏愚蠢的人不能玩，懒得动脑子的人不能玩，心理不健全的人不能玩，企图一夜暴富的冒险家不能玩。这些人如果贸然卷入，到死终究是一贫如洗。我的理论和实践都已经证明，在投机生意中，或者说在证券和商品市场的投机事业中，从来没有什么全新的东西出现一万变不离其宗。在有的市场条件下，我们应当投机；同样肯定地，在有的市场条件下，我们不应当投机。有一条谚语再正确不过了：“你可以赢一场赛马，但你不可能赢所有赛马。”市场操作也是同样的道理。有时候，我们可以从股市003股票大作手利弗莫尔的交易精髓【李路评】/个人意见有价值的唯一证明是：你的头寸在盈利。否则，你要做好准备随时否定自己的个人意见。听起来有点残酷，但这就是投机游戏。你是一名交易者，而不是分析师。分析师的错误很快会被遗忘，交易者的错误却会威胁账户安全。006···试读结束···...

2022-09-04 利弗莫尔经典语录 利弗莫尔突破买入法图解

图书名称：《股票投机基础》【作者】S.A.纳尔逊著；沈国华译【丛书名】投资大师·经典译丛【页数】214【出版社】上海：上海财经大学出版社,2016.07【ISBN号】978-7-5642-2483-7【价格】33.00【分类】股票投资-基本知识【参考文献】S.A.纳尔逊著；沈国华译.股票投机基础.上海：上海财经大学出版社,2016.07.图书封面：图书目录：《股票投机基础》内容提要：本书通过35章的篇幅，从股票、股票交易所、操纵行为、大众心理、股票投机等角度，结合华尔街的真实故事与经历，总结出每一名投机者应该具备的知识与素质。主要内容包括：股票投机、股票投机与赌博等。《股票投机基础》内容试读第一章股票经纪人、证券交易所和股票投机词源考证体日总交长位，人型型限项第一章股票经纪人、证券交易所和股票投机词源考证关于“经纪人”(roker)一词的来源，词源学权威意见并不完全统一。《雅各布法律词典》(Jaco'LawDictioary)认为：关于“经纪人”的词源，有不同的说法。有些学者认为它派生于撒克逊语中的“oc”(有“不幸”或“晦气之意”)，用来指称“破了产的商人”。据说，经纪人这个职业从前仅限于那种被称为不幸者的人来做(Tomli)。而另一些人则认为，“经纪人"这个词来源于法语中的“royeur”,“royeur”的意思就是“把东西碾成碎片的人或者器具”，而经纪人就是把整笔生意拆分成若干小笔交易的人[《法律术语》(TermedelaLey,Cowell)]。不过，法律拉丁语中的“orocate”好像明确无疑地表明，撒克逊语中的“aroeca'”(英语中的“reak”)一词是经纪人(roker)的真正词根。在I旧词“arochmet'”或者“aroachmet'”中，“aroeca”一词的释义就是“拆分商品出售或者零售”。因此，经纪人最初好像就是零售商。所以，我们发现I旧词“auctioariu”就是取以上两种释义[请参阅《巴里尔法律词典》(Barrill'LawDictioary)词条“Broker'”]。沃顿(Wharto)认为，“roker'”一词派生于法语中的“roceur'”一词或者拉丁语中的“tritor”一词，意思就是“把东西拆成碎片的人”[《沃顿法律词典》(WhartoLawDictioary)词条“Broker”]。韦伯斯特(Weter)则认为，“roker”一词派生于古英语中的“rocour'”诺曼底法语中的“roggour'”和法语中的“rocateur'”。韦伯斯特把动词“roke”解释为“作为中间人买卖货物”，即“充当经纪人”。伍斯特(Worceter)认为，“roke”很可能派生于“rock”,而“rock”则派生于盎格鲁一撒克逊语中的“ruca”(意思是“解职”)、“rocia”(意思是“压迫、压抑”)和法语中的“royer'”(意思是“碾碎、捣碎”)。现在，我们来看看“Broke”和“Broker”这两个词。“Broker'”这个词好像是在皮尔(Pier)的《农民》(Ploughma)里第一次出现在了文学作品中。“我在伦敦生活在市民中间。有一个经纪人(rocour)好背后说人坏话，老说别人的货物不好。”在这段话里，经纪人显然就是个“好找茬的人”：而在普鲁旺斯语中，“rac”的意思则是“拒绝”。经纪人最初就是检查商品，拒收不合格商品的人(Wedgwood)。在《克莱布统计词汇》(Cra'Dg.ofStat.)第261页上，词条“Broker'”的释义是“罗马人中有一类被视为公务员的人”，他们集银行家兑换商、经纪人、行政官和公证人等职于一身，他们被称为“roxeetae'”。早在1285年，英格兰的一部议会法中就出现过“经纪人”(roker)这个词。该法规3股票投机基础定，“今后未经主管官员、市长或者市参议员认可并参加由他们主持的就职宣誓仪式，任何人不得在伦敦城出任经纪人”。股票交易法权威约翰·R.多斯·帕索斯(JohR.DoPao)认为：“300多年后(也就是1604年)，在詹姆斯一世(JameI)治下通过的另一部成文法对经纪人这个职业做出了比第一部涉及经纪人的法律更加详细的规定，并且通过运用‘商品'和‘货物'等概念清楚地表明当时货币经纪人、股票经纪人和资金经纪人都还没有合法存在…直到l7世纪下半叶东印度公司(EatIdiaComay)显赫地出现在公众面前时，股票交易和投机才在英格兰成为一种固定的职业。当时意思已经为人熟知的“经纪人”这个称谓很快就被用于那些受雇于买卖股票或者股份的人，而这些人从此就被称为‘股票经纪人’。”1697年，针对经纪人和股票批发商在赊售银行股票、银票以及股份公司股份和股权方面的不当做法和企图，议会通过了一部严厉的法案，只允许获得任命并参加过宣誓仪式的人出任经纪人。在威廉三世(WilliamⅢ)、安妮(Ae)和乔治(George)治下又通过了多项法令规范经纪人的职业和行为。一名早期描述股票经纪人的作家是这样说的：“股票经纪人是公共基金所有人或者证券持有人为了赚钱而雇用的专做基金资产和其他证券买卖交易的人。近年来，由于国家大肆发行长期债券（通常被称为证券），经纪人人数不断增加，并且成为一个相当大的职业团体。他们捐款在英格兰银行附近设立了一个与他们的委托人以及他们自己在一起交易的场所。他们在这里准备和办理交易结算手续，然后到位于南海印度大厦的英格兰银行过户部办理过户手续，从而避免了过户部办公场所秩序混乱。股票过户部在营业时间里人流不息，因此，如果事先不做好准备，在营业时间里根本就不可能完成交易。”早在好几个世纪之前，商人们就认识到了有经纪人作为交易中介的好处。18世纪有一位法律作家写道：“一句老话说得对：买卖之间有20%的差价。正是由于这个原因，所有以经纪人声誉作担保销售商品的国家都比我们国家收到了更好的效果。这是因为，通过经纪人销售商品好像能赚到双倍利润，而采用其他方式销售就有可能赔钱。此外，通过经纪人交易，能够避免很多由买卖双方直接讨价还价或者达成口头协议造成的争执。有合法经纪人和他的账簿作证，就足以防范争执的发生。”股票交易是股票经纪人的主要业务，但股票的起源只能令人满意地追溯到19世纪中叶。古代法律中并没有出现过股票这种形式的资产。虽然罗马帝国时期已经存在企第一章股票经纪人、证券交易所和股票投机词源考证业或者公司，但历史文献没有告诉我们任何有关它们特点或者行为方式的信息。《安吉尔和埃姆斯论公司》(Ag.amAmeoCororatio,第10版)第18章第25节写道：“公元前493年，罗马已经存在一种商业团体(CollegiumMercatorum)。现代交易所(“oure”派生于拉丁语中的“ura'”一小钱包)大约起源于15世纪。法国的布尔日(Bourge)和荷兰的阿姆斯特丹目前正在为争夺世界第一个交易所创始城市的荣誉“打得不可开交’。”约翰·帕索斯表示：“罗马法规定3人才可组建公司：由于每家公司至少要有3个成员，因此，公司自然应该向每个成员颁发一种股权凭证或者其他形式的所有权凭证，以证明他们持有公司资本权益或者公司产权的比例。那么，到底是否实际发行过股权凭证呢？如果当时确实发行过股权凭证，那么，它们是否被作为可出售或以其他方式转让或者所有人在临终时可遗赠给其代理人的资产呢？或者公司是否都能像同业公会那样授予其成员对人权呢？所有这些问题现在都无法找到答案。罗马法虽然对商业主体做了那么多阐述，但显然没有涉及以上这些问题。”1770年，英格兰曼斯菲尔德(Mafield)大法官在一场股票能否作为货币来使用的官司中做出了否定的判决，并且表示：“股票是近几年出现的一种新的资产形式。它不是货币。”证券交易所就其当前的用途而言是现代一大创举。股票和商品经纪人与交易员于1670年或者1670年前后在伦敦科恩希尔(Corhill)的一个交易所同场交易。1698年，伦敦的股票经纪人有了自己的专用交易场所。费城的证券交易所是美国创立的最早的证券交易所。该交易所在18世纪初正式成立了股票经纪人公会，并且通过了交易所章程。纽约证券交易所仿照费城交易所组建于1817年，但奇怪的是，有一份1792年5月17日由很多经纪人签名的公文记载了纽约证券交易所成立的事，这份公文上写着：“我们负责上市公司股票买卖交易的经纪人一致签名同意以不低于0.25%的费率从事交易。”梅德贝里(Mederry)在他的《华尔街人及其秘密》(MeadMyterieofWallStreet)中是这样描述美国早期的股票投机的：…“在华盛顿担任总统时期，大陆货币作为流通货币并不比废纸值钱多少，大概有20个纽约股票交易员在一个经纪人的办公室里开会，并以他们这代人的胆略和实力在一份旨在成立一个类似于保卫联盟的组织的协5股票投机基础议上签下了自己的姓名。这份协议的签署日期是1792年5月17日。当时纽约这些最早的经纪人完成的成交量加在一起，也不可能比今天(1870年)华尔街上业绩最差的一流经纪行的成交量多多少。革命性的滥发纸币已经蔚然成风，而纸币充斥美利坚大地，达到了每人100美元的程度。因此，完全可以做点什么来从美元币值波动中获利。几年以后，确实有一家很大的经纪行依靠它的一个资深经纪人幸运地做成了纸币投机生意并且积累了资本。“1812年战争第一次真正推动了股票投机。政府发行了1600万美元的国库券，并且向市场推出了高达1.09亿美元的贷款。美元币值还在没完没了地波动，而当时变得越来越慵懒的资本拥有者们都抱着“不是发财就是赔光”的决心恶赌了一把。银行股也是一种受宠的投资品种。当时，对于经纪人来说，一个赚钱来源的例子是：美国1814年发行的6分利公债，有面值50美元的硬币债券和70美元的纽约银行券债券。“1816年，美国可能已有多达200家的银行，总共有8200万美元的注册资本…1817年某天，纽约的股票交易商在一个同行的营业所开会，决定派一个‘代表'去竞争对手城市（费城）调查他们推行的制度。这次调查非常成功，参照费城经纪人公会章程起草的纽约证券交易所章程和实施细则获得了绝大多数纽约交易所经纪人的最终认可。于是，纽约证券交易所正式成立。3年以后，也就是1820年2月21日，纽约证券交易所对自己的章程和实施细则进行了全面修改，而且因为一些最重量级的资本家来到纽约城而实力大增。确切地说，纽约证券交易所的历史从1820年才真正开始。”欧洲的股票投机有明显的历史性标记，包括“郁金香热”、“南海泡沫事件”、约翰·劳①在法国引发的通货膨胀，还有后来的南非金矿股票投机热。美国半个多世纪以来的股票投机有它的铁路证券基础，并且随着铁路公司的发起、发展、衰落和重组而潮起潮落。在过去的10年里，“工业化”导致工业公司纷纷发行公众股，从而刺激了股票投机。没有一个产业能够逃避兴衰的命运，工业公司就像铁路公司一样，也注定要经历其发起、发展、衰落和重组阶段。读者也不难确定，应该在上市公司处于哪个阶段时考虑做股票投机生意。①JohLaw,苏格兰裔金融家和投机家，l8世纪早期出任法国财政总监。他把纸币引入法国，并被认为引发了通货膨胀。一译者注6···试读结束···...

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图书名称：《股票画线技术入门与技巧修订升级版》【作者】刘振清【页数】267【出版社】北京：宇航出版社,2021.03【ISBN号】978-7-5159-1876-1【价格】49.00【分类】股票交易-基本知识【参考文献】刘振清.股票画线技术入门与技巧修订升级版.北京：宇航出版社,2021.03.图书封面：图书目录：《股票画线技术入门与技巧修订升级版》内容提要：本书是一本系统讲解股票画线技术的证券投资入门类大众读物，从切线技术基本原理讲起，详细讲述各种切线的形成原理及画线依据，通过具体案例分析如何利用股票画线技术把握买卖点。主要讲解趋势线、水平线、通道线和股价X线等几种主要切线以及量价平衡线、黄金分割线、八浪线、江恩角度线、江恩箱、百分比线、阻速线、扇形线、周期线的画法和综合实战应用技巧，帮助投资者把握买卖时机，具有较强的实用操作性。《股票画线技术入门与技巧修订升级版》内容试读第一章画线技术研判画线技术为何屡屡有效有K线图的地方，就需要画线技术。趋势，是一种很神奇的东西。股价处于上升趋势时买入股票，赚钱就会很容易；股价处于下跌趋势时买入股票，赚钱就会异常困难，亏钱的概率则会很大。画线技术的真正价值，就是帮助投资者找到处于上升趋势的股票。件粮依烟小闻质味一股票画线技术人门与技巧（修订升级版)的，属于上升趋势。投资者无论选择持股还是波段操作，效果都比较理想。相反，如果趋势线向右下方倾斜，则说明股价运行趋势是向坏的，属于下跌趋势，应避免交易或持股。日球顺视徐工制械M经6号烟蜂春树以3欢6豆2020年2月4日，股65价开始振荡上升75股价回调至趋势线位47置重新上涨751978制82100图1-1徐工机械(000425)日K线走势图2.预测股价或指数的支撑位与阻力位长期以来，投资者对股价上涨和下跌的规律性研究从来不曾停止。所有的研究都指向这样一个事实：未来股价的阻力点或支撑点，往往与其历史运动轨迹相关。也就是说，历史上的某些点位，往往对股价未来走势造成一定的影响和制约。以图1-1为例，投资者通过徐工机械前两次的股价振荡升降，可以画出一条上升趋势线。接下来，这条趋势线就如同被施了魔法一样，股价每次回落至趋势线位置，都会遇支撑重新上涨。当然，如果股价有效跌破这条趋势线，投资者应该立即卖出股票，这条趋势线也会从支撑线变为阻力线。确认支撑位与阻力位，是切线最重要的作用之一。3.确定交易策略与方法不同的行情适合不同的交易策略与方法。有的行情适合做短线，有的适-4-第一章画线技术研判一画线技术为何屡屡有效合做中长线，有的只能做波段。投资者往往根据对行情的预判来设定自己的交易策略与方法。以图1-1为例，投资者完成切线绘制后，即可做出两种交易选择：其一，若一直持股，则直到股价有效跌破支撑线时卖出股票其二，若选择波段操作，则在股价每次上升到较高的点位时卖出，股价回落至趋势线位置时买入。当然，从图1-1中可以看出，确定交易策略与方法，其实属于利用切线判断趋势和支撑位、阻力位的衍生品。也就是说，利用切线准确判断股价的运行趋势和支撑位与阻力位，是确定交易策略与交易方法的前提和必要条件。二、画线技术遵循的基本原理一条切线可以清晰地反映出股价的运行趋势，支撑位与阻力位还能为投资者提供交易指导，那么，为何切线能够发挥如此大的作用呢？这要从画线的技术原理说起。画线技术一般依据以下3项基本原理。1.波动与趋势原理股价永远处于波动之中。没有波动，就没有了交易价值。试想一下，如果股价只升不降，就不会有多少人愿意卖出，也就无法完成交易了。正是有了这种波动，才让股票市场保持活跃。股价波动时，总是会按照一定的趋势或方向前进。例如，在上升趋势中，股价每次回落的低点都会高于前一个低点。下跌趋势则相反。股价的波动之所以会出现这种趋势性，与其背后的推动力量密切相关。我们相信，股价的上升或下跌都是主力或庄家有意而为的。也就是说，股价朝哪个方向运行，主力或庄家都会有一个清晰的操盘计划。在具体操盘中，主力或庄家不可能回避这样两个问题。其一，不能让其他投资者识破自己的计划，否则操盘计划将会彻底失败。其二，避免其他主力破坏或抢筹。以上升趋势为例。主力或庄家拉升股价时，必须时常主动地让其回调，以吓退立场不坚定者，提升新进入者的持仓成本，隐藏自己的操盘计划。但是，-5-股票画线技术人门与技巧（修订升级版)主力或庄家在拉升过程中，又必须保证回调的每一个低点都不低于前一个低点，否则其他主力或投资者会拣到便宜的筹码，就会影响自己的操盘计划。于是，我们就看到上升趋势线上一个又一个逐级升高的低点，如图1-2所示。日线厦阅东家界似56以止45限童481因简h瑞重大件诗城级叠信网日题州然6.192020年6月29日，股价自4.62元启动手：117港MMa990%A液在1的25010.5Tw0a:0上升趋势线1262图1-2张家界(000430)日K线走势图如图1-2所示，张家界（000430)的股价自2020年6月底启动快速上涨走势后，一直沿着上升趋势线逐波向上运行。每次回调的低点都位于趋势线附近，且后一个低点永远高于前一个低点。2.力量转化原理支撑位与阻力位互相转化的情况一次又一次重演，这种力量转化的背后，其实与筹码分布息息相关。筹码集中的点位必然阻力重重，股价如果能顺利向上突破这一位置，那么股价必将继续上涨。上涨之后回调至此位置时，又会有大量的承接盘涌入，因为大家相信股价还会上涨，此位置是最好的买入位。如果股价真的向下突破了此位置，很多人将被套牢，于是当股价再次反弹至此位置时，这些套牢盘便会蜂拥而出，致使股价再次走低，如图-3所示。-6-···试读结束···...

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图书名称：《股票发行注册制下的信息披露法律问题研究》【作者】廖原著【页数】195【出版社】武汉：武汉大学出版社,2019.08【ISBN号】978-7-307-21079-0【价格】50.00【分类】股票发行-证券法-司法制度-体制改革-研究-中国【参考文献】廖原著.股票发行注册制下的信息披露法律问题研究.武汉：武汉大学出版社,2019.08.图书封面：图书目录：《股票发行注册制下的信息披露法律问题研究》内容提要：本书主要以我国资本市场股票发行中信息披露法律问题作为研究对象，借助行为经济学理论、社会网络分析理论以及证券监管竞争理论来研究以信息披露为中心的股票发行注册制改革。通过实证分析与经济法学理论研究路径来完善股票发行注册制中信息披露如何坚持市场化与法制化的协同发展，为我国资本市场理论实践研究增添助益。《股票发行注册制下的信息披露法律问题研究》内容试读绪论一、研究意义资本市场是以单位交易为节点而形成的涉众性资本流通网络，交易安全与交易便捷交叉影响着资本流通效率，因而市场繁荣和发展的根基在于诚信。在实践经验与理论悖论承前继后的历史演进中，信息披露制度凭借着自身的优势逐渐进人证券发行监管一线领域，并且在应用层面得到了立法者的青睐和交易人的默许。其中，信息披露的法律强制化部分是私法自治的例外，它在很大程度上保证了证券市场的基础诚信度，另一部分自愿信息披露则成为交易双方在价格发现机制中的谈判筹码，可以随着融资规模与投资人素质的不同而作出适时调整。①股票发行注册制的演进，从2013年11月12日十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》首次在文件中明确指出“推行股票发行注册制改革”，到2014年5月8日国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》“积极稳妥推进股票发行注册制改革”的意见，到2015年4月十二届全国人大常委会第十四次会议审议《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）修订草案，初步勾画了股①廖志敏，陈晓芳.强制披露理论依据之批评[M]/吴志攀，白建军，弱冠临风，上海：上海三联书店，2013：2671绪论票发行注册制的规则框架。2014年12月，全国人大常委会决定授权国务院调整现行《证券法》关于股票核准制的规定，对注册制改革的具体制度作出安排。由此股票发行注册制正式进入具体制度设计和实施阶段。李克强总理在政府工作报告中提出“要落实股票发行注册制”2016年5月至2016年5月中国A股市场市值蒸发几十万亿，超过全国所有高铁的修建成本。当年，十三五规划纲要(2016一2020)提出“创造条件推行股票发行注册制”。2018年，习近平主席在首届中国进口博览会上宣布“将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制”。进而，因势利导地研究和改良信息披露法律框架具有十分重要的现实意义。可以说，研究证券发行信息披露法律制度问题的过程，就是揭开证券发行金融监管核心问题的过程。并且，信息披露的研究涉及诸多研究节点，而每个小问题的发现与论证都为金融监管改革与资本市场的繁荣稳定提供了积极意义。信息披露制度在改革研究进程中囊括了诸多具有研究价值的理论与实践问题，分别反映在法律制度改革、法学理论研究以及法律实证分析三个层面中。其一，以信息披露为中心的股票发行注册制在法律制度改革中涉及的四个研究方向包括：社会制度改革、股票发行制度、证券监管制度、投资者保护，并且纵向延伸至诸多具体研究节点。在社会制度改革方面：对法律制度、经济制度和政治动因进行了关系梳理与交叉分析。如法律制度方面的研究节点包括：在进行《证券法》修订与两年内进行注册制改革过渡时期安排的法律背景下，如何解决注册制信息披露在过渡时期出现的适应性问题，如投资者适应性、信息监管格局权力分配以及注册制信息披露的配套制度问题，以及在比较研究中对中美信息披露监管差异与法律制度架构进行全面梳理。经济制度方面的研究节点包括：国内金融市场环境不稳定，系统性风险依然存在，构建多层次资本市场体系与解决中小企业新兴行业融资的关系，经济学实证观点列举出的发行人进行信息披露的决定机理，引入信息披露成本效益分析理论来2一、研究意义规范设计注册制信息披露的内容结构等问题。政治动因方面的研究节点包括：全面深化改革；推进新股发行注册制改革的政策背景；以市场化导向为基础，如何区别行政监管与法律监管的界限标准：在多层次资本市场环境中加强交易所信息审核功能：为资本市场培育优质上市资源并建立证券系统内部自上而下的信息监管差序格局。在股票发行制度方面：主要明晰了核准制与注册制之争，实质审核与形式审核、证监会发审委与美国证交会的信息审核比较研究。研究认为，简单地将核准制与注册制二元分过于狭隘，阻止公司上市的方式有很多，而注册制的真正意义在于解决中小企业融资难的问题，进而对于核准方式的争辩延伸至信息审查方式的取舍，在制度层面下具体的形式审查与实质审查是进行信息披露监管的关键环节。而比较研究发现，主要国家和地区的证券信息监管都没有完全放弃实质审核。以还原美国双重注册制法律全貌为契机，了解到美国联邦层面的证交会信息监管是建立在各州实质审核基础之上。在证券监管制度方面：主要对放松管制与加强管制、事中与事后监管、中国证监会与交易所监管格局权力分配、信息披露违规等方面进行了研究。首先，在金融监管政策与社会经济发展的律动性研究方面发现：每当社会经济运行处于上升时期，金融监管政策就处于宽松状态以保证经济稳定上行：而当遇到股市崩盘、次贷危机、大公司财务造假丑闻事件后，监管者又会迫于行动压力而出台严格的监管政策以行政干预来代替法律机制失灵从而进行经济的宏观调控。信息监管的政策也符合这一逻辑规律，在比较研究中美信息披露监管机制之后，发现美国对信息监管的法律措施为事前针对“缺陷”问题反复提问，事中事后以集团诉讼制度和高额罚金制度来威慑证券欺诈者。然而这种模式对于政治地缘关系不同的我国来说并不符合国情，我国在信息披露违规监管方面体现出行政处罚执行难、民事诉讼途径不畅以及刑事诉讼处罚过低的三大症结。而美国的集团诉讼制度虽然提起率高但是赔付率低下，我国民事诉讼情况却恰恰相反，而遏制我国证券欺诈违法情形的有力手段则是司法工作人员切实地执行法律。在投资者保护方面：这一直都是各国证券监管层面努力的方向，而反映在注册制信息披露的领域则是改革过渡3绪论时期问题的集中体现，包括我国投资者非理性行为的总体情况分析、反向监管、合格投资人区别等问题。在投资者非理性行为中，引入期望理论观点、行为经济学观点来分析投资者对信息处理能力的偏差和信息披露引导投资者逻辑的环节缺陷，借助“反向监管投资者”理论来设计投资者监管框架，将投资者按照投资金额等级来划分投资级别的预想引入注册制信息披露制度设计框架中，通过多层次的分级管理来保障投资者的风险与利益制衡。其二，研究信息披露在法学理论方面也涉及了诸多的学术观点，对信息披露的法学理论创新具有重要意义。在法学理论方面：对信息不对称理论与强制信息披露的影响关系强弱进行了质疑，认为信息不对称理论不足以推动信息披露成为主流监管手段，信息披露能够有效促进股票交易才是发行人进行披露的主要动因，而信息披露将部分执法手段外部化也是得到立法者青睐的部分原因之一，因为在管制与成本之间找到了平衡。另外，对于有效市场假说理论也引发了质疑，由于注册制对信息披露的质量要求很高，在有效市场假说理论中信息披露在真空运行中可以排除不良环境因素的干扰，因此逻辑链条受到挑战，最明显的实例就是改革过渡时期投资者的信息接受与处理能力的低下无法满足高质量信息披露要求，而证券欺诈横行的资本市场也无法与有效市场假说理论描述的那个理想环境对应，进而引进新理论来解释现存问题。包括引入成本效益分析理论来研究发行人进行信息披露生产与股权融资成本的关系，从这个角度出发更加符合市场化导向，对信息披露内容结构的调整可以有效降低合规成本，增加融资效益。引入行为经济学来研究投资者对过量信息披露的非理性行为偏差，可以更加深刻地认识到市场环境和投资者素质对于改革设置的屏障以及信息披露引导投资导向的逻辑在各环节中出现的问题。①为了还原域外法制的全貌，并更加合理地设计我国本土化注册制信息披露制度研究路径，引入社会网络分析理论来比较①弗郎切斯科·帕里西，弗农·史密斯，非理性行为的法和经济学「J].比较，2005(21)：1134二、研究现状与热点趋势研究中美信息披露监管问题的差异化，区别对待不同地缘文化政治制度环境下的法律制度改革。最后，由于信息披露监管的涉众性和多样性，引入证券法竞争规则来预设多层次信息披露监管的交易所差序竞争格局，使不同规模与资质的交易主体实现收益最大化。其三，在法律实证分析方面进行了三项实证研究。首先，是通过Citeace信息图谱可视化软件与中国知网CNKI数据库进行对接，以“注册制信息披露”为主题，对近十年相关CSSC1主题文献进行检索和归纳分析，找到以此为主旨的国内法学界研究热点与最新发展趋势，并以此作为文献研究的起点和始发路径。其次，是在信息披露违规处罚案件方面的实证研究，以中国证监会行政处罚委员会2014年1月一2019年7月官方公布的行政处罚决定书与市场禁入决定书为研究样本，对信息披露违规案件的收案数、处罚对象、处罚金额进行了统计，并对几类典型的证券欺诈违法案件进行了梳理，以信息披露违规（含虚假陈述)、内幕交易、操纵市场、非法证券经营为主要类型，在实证中发现了我国证券监管执法的乏力与证券欺诈违法成本过低的事实。最后，为了更加清晰地了解我国证券市场环境和投资者素质的实际情况，借助Wid金融资讯终端对我国证券投资者结构进行了量化分析，发现我国投资者A股市值账户持有比例以中小投资者居绝大多数，在信息理解方面存在“阅读障碍”，这是股票发行注册制过渡时期适应性问题的症结表现之一。因此，通过对这些实证数据的统计与整理，我们可以了解到信息披露研究主题范围的广泛性与适应性障碍的客观现实，而实证研究的统计结果是我们进行理论分析的基础，并且使理论更加贴近现实生活，为法学研究添加助益。二、研究现状与热点趋势对国内外既有文献的研究现状梳理是进行注册制信息披露法律问题写作绕不开的文献研究起点，其具有两个层面的意义。首先，从认识论5绪论基础层面来说，分析国内研究数据和理论发展趋势，为注册制信息披露提供总体研究路径。其次，从方法论功能层面来看，以立足于国内研究现状为事实基础，对国外研究现状进行两方面的探究：(1)通过还原域外法制全貌来客观地进行比较研究：(2)对相关主题的法学理论观点进行筛选，引入新理论来解释现存的本土化证券监管症结，为注册制信息披露法律问题提供有益参考。(一)国内研究现状1.数据来源与研究方法笔者以“中国知网CNK”中的CSSCI核心期刊与硕博士学位论文数据库为数据来源，以“注册制信息披露”为主题词，对法学学科范围内的数据进行文献检索，时间范围为2009一2019年，共检索到相关文章289篇，通过对冗余信息的剔除和复查，筛选出研究样本137篇。可以判定所使用的研究样本能够基本涵盖2009一2019年十年研究主题的所有文献。使用Citeace软件中的关键词聚类可视化功能，通过对法学领域内与注册制信息披露相关文献关键词信息的可视化处理，更加直观地展现出既有文献研究成果在此领域的关注热点，以及不同时间段集中研究热点的转变与发展趋势，以便对“注册制信息披露”问题的研究现状及演化路径进行了解，从而选择并决定本书的研究角度与方向。2.分析结果通过对主题文献检索与聚类操作统计后，得出四项分析结果，分别为：(1)注册制信息披露主题文献时间计量分布结果。(2)注册制信息披露即有文献高频关键词分布结果。(3)2009一2019年注册制信息披露研究热点聚类分布结果。(4)2009一2019年注册制信息披露研究热点发展趋势结果。以下是对这四类实证分析结果的具体阐述：6···试读结束···...

2022-09-04

图书名称：《买错股票还能赚钱》【作者】（英）雷索尔著；简国帆译【丛书名】跟大师学投资丛书【页数】190【出版社】广州：广东经济出版社,2018.03【ISBN号】978-7-5454-6098-8【价格】48.00【分类】股票交易-基本知识【参考文献】（英）雷索尔著；简国帆译.买错股票还能赚钱.广州：广东经济出版社,2018.03.图书封面：图书目录：《买错股票还能赚钱》内容提要：这是一本教你“怎么卖股票”的投资指南，还告诉你怎么“买得聪明”-买了以后就算跌，还能获利！作者雷索尔是先机环球投资基金经理人，管理超过10亿美元资产，被评为Citywire1000全球dig尖经理人之一。他发现，这些被誉为世界dig尖的操盘手所做的投资决策，每三笔居然只有一笔是买对股票，其他两笔不是选错股票就是看错时间点，但令人吃惊的是，若以一段时间来看，这些经理人的投资结果也没有亏损。为什么，我们明明选对股票却亏钱，他们看错方向还能赚作者说，关键并非你的眼光有多精准，而是抓对了买卖时间点。作者详细介绍了当账面出现亏损时，不同类型的投资人的不同投资习惯，并且揭秘了真正赚钱的行家的制胜关键。《买错股票还能赚钱》内容试读第一部分即使是一些全球最厉害的基金经理人，照样会身陷赔钱的困境。这些困境彼此都有关联性，就是都当账面出现亏损时，有庞大的不确定性与消极性，他们必须做出决定：要减码，还是紧抱。我将说明如果不想成为兔子，该避开哪些陷阱；我也会确切说明，要想成为刺客和猎人，挽救当前局势或反败为胜，你该怎么做。你会怎么做第一章老是“再看看”兔子最后怎么死的都不知道第一章老是“再看看”，兔子最后怎么死的都不知道在为我工作的专业人士里，兔子是最不成功的一群，可他们也不是无名小卒。他们有许多人都是伦敦金融城或华尔街的知名人物，其中一人的办公室还在摩天大楼的顶楼，并独自拥有一间会议室。从会议室的落地窗能鸟瞰伦敦金融城，欣赏让人屏息的景色；当他走进有大理石地板的接待大厅时，会有两位身材高大的警卫恭敬地向他问好。其他人也有数十年的经验与名望，有些人更是“家庭主妇的最爱”，他们都非常讨人喜欢，不管何时遇到他们，我总能感受到满满的正面能量。并不是一般人都能跟他们互动，对我而言，可以说是花了5000万美元的代价。没错，这就是他们每个人代表我的公司所管理的资产金额。随着本章的开展，你将了解，为什么到后来我会宁愿从没遇见过他们。005···试读结束···...

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图书名称：《按图索骥怎样发现股票市场趋势》【作者】（美）约翰·J·墨菲著；益智主译【丛书名】投资大师经典译丛【页数】325【出版社】上海：上海财经大学出版社,2019.03【ISBN号】978-7-5642-2307-6【价格】58.00【分类】股票投资-基本知识【参考文献】（美）约翰·J·墨菲著；益智主译.按图索骥怎样发现股票市场趋势.上海：上海财经大学出版社,2019.03.图书封面：图书目录：《按图索骥怎样发现股票市场趋势》内容提要：《按图索骥怎样发现股票市场趋势》内容试读第一部分简介按图索骥票市场板块而进一步细分，这些板块诸如科技板块、基础工业板块、医疗保健板块、金融服务板块、能源板块、贵金属板块以及公用事业板块。股票板块可以分成更多行业子类，并建立更加专门化的基金。例如科技板块包含了投资重点放在计算机、国防航空、通信、电子、软件、半导体以及远程通信等行业的基金。精确化的投资提供了多达40个板块基金供个人投资者选择。全球基金另外一个特点是全球化投资日益广泛。现在，投资者可以通过选择恰当的股票基金在其他国家或地区进行投资。因此，投资者不仅要了解美国市场的最新发展情况，而且也要把关注的视野扩展到全世界。尽管进行海外投资要比在国内投资承担更多风险，但其收益证明是值得的。从2003年至2007年底，海外股票增长率是美国本土股票的两倍多。同样是在这四年中，新兴市场获得了四倍于美国市场的收益。海外投资为美国市场提供了分散化的渠道，这也是金融顾问建议将资产组合的三分之一投资于国外以提高收益、降低风险的原因。投资者需要信息畅通对许多投资者而言，选择基金投资已经取代了个股投资。然而，随着股票基金细分程度的加深，投资者除了变得更加信息灵通并积极参与基金的选择之外别无他法。投资者必须知道美国市场的不同板块表现以及全球市场走势。可供选择的基金数量增加对投资者来说是喜忧参半之事。过去十年中的科技进步也带来了同样的困扰。问题在于如何对资源加以选择和利用。科技的发展速度已经超越了公众以最有效率的方式利用新数据的能力，这也是撰写本书的目的：帮助普通投资者迅速地习惯于图表化交易：展示如何利用这些相对简单的原则解决如何通过交易所交易基金(ET℉)进行板块投资的问题。4第一部分简介图表化投资的好处基金日益细化的好处是为投资者提供了前所未有的种类众多的投资载体。偏好于某一市场板块或行业却不想花精力决定购买哪只股票的个人投资者现在可以购买整个行业股票。板块基金还提供了分散投资者持有核心股票的风险，而且使投资者可以利用一部分资产追求获取更积极收益的机会。这就是图表化投资的源头本书介绍的工具可以应用于世界任何地方的任何市场和基金。有计算机进行协助和便捷获取数据的渠道，观测及分析基金变得非常简单。还可以利用个人电脑做诸如监视投资组合表现、买卖决策的回溯测试、扫描具有吸引力投资机会的图表，以及根据相对表现对基金进行排序等。虽然学习如何运用新技术进行基金及板块投资存在挑战，但收益也随之而来。如果你进入了市场，就意味着你已经接受了挑战。本书将向你展示如何获得这些收益。本书结构本书由四部分组成。第一部分说明什么是图表化投资，以及如何将其与更多传统形式的投资分析相结合。市场趋势这一非常重要的主题以及一些鉴别趋势的图表化工具会得到阐释。你可能会惊讶地发现第一部分所包含的一些非常简单的工具竟然具有非常大的价值。整本书都特别强调了ET℉,它极大地简化了资产分配及板块循环过程。第二部分涵盖了一些当今十分流行的市场指标。我们强调各种指标概念和它们所表达含义的重要性。我们仅将涵盖范围限制在最有用的工具上。想更深入探索指标世界的读者可以阅读本书后面的参考资料。第三部分介绍了市场关联性。这对解释为什么股市投资者同样应该关注商品期货价格、债券价格以及美元汇率的波动十分重要。在理解资产配置及股市中板块轮动过程时，跨市场分析也很有帮助。沿着这一思路，你将洞悉美联储所做出的政治决策以及能够关注到许多美联储同样关注的东西。5按图索骥第四部分把焦点放在板块分析上。你将看到相对强度分析在选择过程中起到了非常重要的作用。我们将向你展示怎样分析全球市场。在结束语部分，我将秉承简洁的宗旨把所有这些串起来，并表达一些最终的想法。附录将为你提供新手上路建议以及在何处可以找到有价值的资源。附录中还引入了一些越来越流行的图表类型，或许你希望将其包含在你的图表化分析之中。···试读结束···...

2022-09-04 益智小游戏 益智区活动目标

图书名称：《漂亮股票结构形态学理论篇》【作者】高青松【页数】285【出版社】北京：中国商业出版社,2019.05【ISBN号】978-7-5208-0739-5【分类】股票交易－基本知识【参考文献】高青松.漂亮股票结构形态学理论篇.北京：中国商业出版社,2019.05.图书封面：图书目录：《漂亮股票结构形态学理论篇》内容提要：不确定性是股票市场固有的本质。但不能因为其不确定性，就否认其在一定的空间范围、一定的时间序列里具有一定的规律性。混沌与分形理论告诉我们，看似混沌的市场走势，都带有人类思维结构的自相似性。这种人类思维结构的自相似性会在股票价格的波动中体现出来。因此在不确定性的市场中，必然存在一定概率的确定性。本书就是通过“趋势、结构、形态、信号和靠山”，在不确定性中寻找一定概率的确定性，教给读者存活于股票市场的竞技常识，提高技能，收获财富。《漂亮股票结构形态学理论篇》内容试读第一章“顶分形”与“底分形”。。第一章“顶分形”与“底分形”第一节顶底分形的概念“分形”这个名词是数学家曼德尔伯特发明的，他是最早用分形研究经济的人。他在不规则中发现了规则，并将这种“不规则”中的“规则”命名为“分形”。曼德尔伯特在研究棉花价格波动的资料时发现，虽然每个特定价格变动具有随机不可测的性质，但每天与每月的价格变动曲线完全是整体缩小后的形状。对于某特定不规则客体，不论放大倍率为多少，分形纬度始终保持固定；所有“不规则”之中，都存在这种“规则”性。他认为混沌是有时间性的，系统初始误差随时间的推移而放大，混沌体现为一个变化的过程。分形是空间性的，系统结构随测量精度的变化而变化，分形体现为结果。混沌与分形理论的奇妙之处在于把确定性和随机性这两个以前互不相干的东西糅和到一起了。分形的核心是自相似，看似无规则、碎片状的东西，其实也是有确定性规律的。“分形”的另外一种叫法就是“结构”。结构是万事万物内部元素在时间和001漂亮股票结构形态学理论篇空间里的排列形态，即分形。初始分形就是“根本结构”。借助结构这个概念，那么看似杂乱无章的复杂现象中，就可以找到许多出乎意料的秩序和规律。事物在空间和时间中的汇集方式，就暗示着某种规律性，并可以用数学来表述它们的特征。最先把混沌与分形引入证券市场的是美国人比尔威廉斯，他研究发现分钟走势图与周线/月线图，往往呈现相同的结构，即自我相似性，这就是分形理论在金融市场的应用。后来《缠中说禅》即缠论的作者在其新浪博客中也常常用到这个词。证券市场所谓的“分形”带有“转折点的结构形态”的意思。趋势的反转，一定是从“分形”结构形态开始的。上涨趋势是从“底分形”开始的：下跌趋势是从“顶分形”开始的。如图1-1所示，ABCD组合就是一个“顶分形”结构，EFGH组合则是一个“底分形”结构。当然这里面有一件事情要说明白，有一个条件，就是ABCD这四根价柱之间不存在互相包含的关系，即A不包含B、B不包含C、C不包含D。在一般的资料里面，把ABC三根柱子看成“顶分形”。但我觉得这里面其实是存在间题的。因为C柱自己不能证明自己。所以，我建议再加一根D柱来确认ABC这个“顶分形”。同理，EFG三根柱子也需要H柱来确认在股票交易实战中，分形只是一个微观的局部。分形是有级别的，比如说，周线级别、日线级别、30分钟级别、5分钟级别。不同的级别，操作的方法就会不一样。我们很多人是以日线级别来看分形的。这里必须跟大家强调一点：ABC出来了，并不代表上涨行情就此结束；但上涨行情结束，必然会有一个ABC顶分形。同理，EFG出来了，并不代表下跌行情就此打住；但下跌行情反转，必然会有一个EFG分形。《缠中说禅》的作者曾经说过，操作其实很简单，一个基本的原则就是，任何走势，无论怎么折腾，都逃不出“底-顶”或者“顶-底”以及连接两者的中间过程这个节奏。事实上，所有的顶点都必然是由顶分形开始的：所有的底部，都是从底分形开002顶分形8底分形ABCDEFGH图1-1标准的顶底分形示意图■■■■■■209◆■■■■■.:漂亮股票结构形态学理论篇始的。一旦出现顶分形，离开是唯一的选择。底分形获得确认，才可以进入：直到顶分形出现，才可以卖出；中间这个过程，就坚定持有。底分形没有出现，就一直等待。有信号就操作，没有信号就休息。一切都要傻瓜化，不要想得太复杂。顶底分形，看起来简单，但具体到执行，就非常复杂了。复杂不在顶底分形图形的本身，而在于人性与恐惧。很多人是这样的：当顶分形出来了，因为贪婪而没有出货：当底分形出来了，因为恐惧而不敢买入。这就是执行力的问题。要做到图形、信号和行动一致，需要钢铁般的意志。钢铁是怎样炼成的？《缠中说禅》的作者认为钢铁战士的基本标准是：(1)买点总是在恐慌的下跌中形成。只要出现买点，就要义无反顾地买进。(2)卖点总是在疯狂的上涨中形成。只要卖点出现，手起刀落，斩立决。(3)任何操作的失误，只是一次跌倒。跌倒就爬不起来的，绝对不可能成为钢铁战士。失误就要总结，同一错误不要犯两次。(4)买错比卖错严重。一旦确认买错了，一定要手起刀落。如果市场给你一次机会改错而你没有把握住，那就买豆腐回家撞豆腐：如果市场给你第二次机会改错而你还是把握不住，那就直接回家撞墙。(5)你比市场强悍，市场就是你的，否则你就是市场的猎物。傻瓜化操作，看起来简单，但要做到很不容易。因为我们大多数人都存在幻想，都不是钢铁。要把自己修炼成具有钢铁般的意志和钢铁般的执行力，需要勇气，更需要智慧。第二节分形的确认信号实战中，确认分形的信号，多数情况下只能是一种提前预判。实际走势，可能会发生偏差，有的分形成功，有的失败。分形是否成功，与以下一些因素相关：（1)组合体的量价关系结构；（2)当下的过程结构；(3)大盘指数和板块指数的走势；(4)所在的趋势位置。004■■第一章“顶分形”与“底分形”出。以603067振华股份（见图1-2)为例，分析其组合体量价关系结构。先看ABCD组合：从局部结构来看，ABC三柱的组合并无问题，但其结果却是一个假“底分形”结构，问题出在第四柱D的身上，D柱付出了比C柱更多的努力（量柱增高)，而得到的结果（价柱下跌）却比C柱对应的价柱（价柱上涨的幅度）差很远。这就是努力没有得到相应的回报，暗示上涨趋势受阻。同理，振华股份的EFGH组合是一个假“顶分形”结构。从局部看，EFG三柱组合看起来是一个完整的“顶分形”结构，但H柱却没有确认EFG的“顶分形”结构资格。因为H柱的收盘价高于G柱的收盘价，换句话说，H柱付出的努力比G柱少，但获得了效益为正（阳柱）的结果，而G柱为负（阴柱)的结果。有比较才有鉴别，振华股份的JKL组合就是一个被确认的“顶分形”结构，是真的而不是假的。因为L柱跳空低开，且其收盘价比K柱的收盘价要低，顶分形获得确认。第三节分形的强弱实战中，分形的信号其实是比较复杂的。因为涉及量价关系以及价柱的形态组合。以300411金盾股份2018年6月19日的底分形为例。如图1-3所示，C柱跳空开盘，且收盘价高于B柱，这是一种较为强势的分形信号。而且接下来D柱也是跳空高开，并以高于C柱的实顶为收盘价，确认分形的信号也很强烈。如果C、D两柱都为跳空高开则是强势确认信号的叠加，具有双重保险的作用。C、D两柱量价同步上扬，付出的努力与得到的结果匹配。D柱跳空高开且5~15分钟正三围结构，是早盘买点信号的确认；如果早盘5~15分钟无法确认其正三围结构，则等到收盘前15分钟再进行审查，如果当天分时结构没有明显犯错，且预判D柱当天收盘价高于C柱的收盘价，则在收盘前15分钟到5分钟之内买入。005■■000■量■量题。5中e模：以mm■■■■■■外时1分钟5分神15分神30分神60分种日4美周或月项身周则影务)鞋段益烟烧计联F0样记身路看回样华酸例日0？属主阳振华股份20161021-20161212410470中中的福节鹅2M401LUME627379GD50图1-2振华科技真假顶分形示意图···试读结束···...

2022-09-04

图书名称：《投资者过度自信与股票定价研究》【作者】潜力著【页数】221【出版社】长春：吉林大学出版社,2020.05【ISBN号】978-7-5692-6544-6【价格】50.00【分类】投资者-自信心-影响-股票价格-研究-中国【参考文献】潜力著.投资者过度自信与股票定价研究.长春：吉林大学出版社,2020.05.图书封面：图书目录：《投资者过度自信与股票定价研究》内容提要：本书首先采用系统动力学方法构建“卖空机制下投资者过度自信的股价非线性动力学模型”，将市场投资者分为“理性套利者”和“情感投资者”，来解释即使理性套利人存在，股市依然可以产生泡沫与崩盘。其次，通过设计相应的金融实验，来验证这两类投资人在卖空机制下的投资策略、过度自信与资产价格的关系。接下来，本研究使用融资交易量来构建投资者过度自信指数。最后，将实证检验信用交易、过度自信是否导致股价泡沫；并分析股市泡沫破裂后，不同融资交易量公司的股价反应差异。因此，本书对于中国股市在引入融资融券交易的全新市场制度背景下，监管者如何有效防范系统风险，以及信息冲击下投资者应该如何理性选择投资策略，兼具十分重要的理论与实践意义。《投资者过度自信与股票定价研究》内容试读第一部分基于计算金融实验的投资者过度自信与股票定价第一部分基于计算金融实验的投资者过度自信与股票定价一、引言(一)研究背景及意义1.研究背景自20世纪50年代起，建立在理性人假设和有效市场假说(EMH)基础之上的传统金融学发展迅速，形成了投资组合理论、资本资产定价模型、套利定价理论、期权定价理论等经典投资理论框架。然而，在20世纪80年代，如股市季节效应、周末效应、过度反应、股权溢价之谜等金融异象的出现，以及传统金融理论在解释这些异象上表现得相当乏力，人们开始对传统金融理论的基石：理性人假设和EMH产生质疑。实际上，在现实的经济活动中，市场并不是完全有效，投资者也并非完全理性。投资者的行为极易受到各种心理层面以及环境因素的影响。基于此，众多学者利用心理学、社会学和行为科学等不同学科的交叉分析，提出了一系列的行为金融理论。行为金融理论认为，投资者在市场上并非都是处于完全理性的状态，他们-1投资者过度自信与股票定价研究做出的投资决策往往具有随机性和主观意向性。行为金融理论在研究金融市场时更多的是以投资者的心理情绪、心理偏好、信仰等个人的非理性因素作为研究方向，并且基于此建立能够正确反映投资者和市场关系的资产定价模型，在解释金融市场中的异象上表现出了强大的生命力，形成了独特的研究范式。2017年10月9日，随着RichardH.Thaler被授予诺贝尔经济学奖，行为金融学领域已是第三次站在诺贝尔经济学奖的最高舞台上。在众多非理性因素中，过度自信是股市投资者普遍存在且表现尤为突出的一种心理状态。我国股市从无到有，自1990年至今已经走过近30年的路程，各项制度还在不断地完善、丰富。市场中投资者股龄短、缺乏投资经验、换手率高，这些都是我国股市的典型特点。过度自信现象在我国股票市场上也表现得尤为突出。2005一2007年以及2014一2015年的两次大牛市就是最好的佐证，大盘指数一路高歌猛涨，市场处于异常的膨胀状态。然而，高额回报让投资者选择忽视市场风险，不断继续注人资金、加大投资力度，结果当大盘在市场的调控下趋于价值、回归平稳时，大多数投资者血本无归、惨淡离场。2014一2015年的大牛市期间，更多新投资者参与到股市中去，初期随着远超预期的成功次数的增多，他们的自信心不断高涨，更加频繁交易。但随着2015年6月份后股市的崩盘，投资者们不得不为自己的非理性行为买单，整个市场又陷入过度悲观的情绪中。而且，在这一时期，我国股票市场自2010年推出的融资融券制度并没有发挥出其应有的稳定市场波动的作用。将过度自信因素引入到资产定价理论中，有着重要的理论以及实际意义，但传统的数学工具以及均衡理论又很难描绘以及求解这种过于复杂的金融市场问题。而近年来，随着计算机技术的发展以及在经济学中的应用，计算实验金融学开始在解-2-第一部分基于计算金融实验的投资者过度自信与股票定价决复杂的金融市场问题上崭露头角。它将金融系统看成是一个复杂演化系统，系统中的主体(aget),如各种投资者、各种金融机构不再是完全遵循贝叶斯式学习的理性人，而是有限理性、有限计算能力的主体，这些主体不再是经典金融理论所假定的理性人。他们之间的交互行为使金融系统涌现出一系列复杂的动态特征（张维，2010）。采用计算实验的方法可以更加深入地模拟与分析投资者的微观行为，从而避免了在实证分析中因为数据采集而导致的各种问题，同时也避免了其他因素的干扰，可以更加清晰地观察与分析所研究的变量之间以及和市场之间的互动关系。2.研究意义融资融券制度的出现，使更多的信息可以通过证券价格反映出来，提高市场的定价效率(Miller,l977SaffiadSigurd-o,2011),并能够在一定程度上起到平抑股市大幅度涨跌的作用以及适度转移投资者的风险。我国已在2010年结束单边做多市场模式，正式迈入“双融”大家庭。然而，在2015年的最新一轮股灾中，卖空机制并没有发挥出其应有的作用，人们不禁对融资融券制度的有效性产生了深深的怀疑。相比于国外成熟的市场，我国股票市场从无到有，发展时间相对较短，各项规章制度还不成熟，尚待完善，市场上的投资者又存在着各种非理性行为，羊群效应、过度自信心理严重。他们的一些投机行为使股价难以真实地反映出股票价值，“追涨杀跌”的行为使股票的价格出现剧烈波动，宛如过山车般大涨大跌。因而，本书从投资者的过度自信这一非理性因素，研究其对我国股票市场定价效率的影响，采用计算实验的方法，从行为金融学视角探寻我国股市暴涨暴跌的原因。本书的研究主要具有以下几个方面的意义。-3-投资者过度自信与股票定价研究从理论意义上来说，本书采用计算实验的方法来进行分析研究，区别于实证研究，但又与实证研究相辅相成。计算实验的方法具有可重复性和可控性，解决了实证研究在数据选择、微观机理分析等方面的一些局限。因而，本书丰富了有关过度自信对股票定价影响的研究，丰富了行为金融学的资产定价理论，同时也从侧面验证了采用计算实验方法来研究复杂金融问题的可行性。本书研究了在卖空机制的背景下，投资者的过度自信心理对股票市场定价的影响，丰富了相关领域的研究。从实践意义上来说：第一，有利于指导投资者更好地进行理性投资。我国股票投资者心理承受能力和相关知识水平整体较差。他们进行投资决策前容易过度自信、跟风炒作、盲目投资，然而当出现决策失误后，又极容易产生后悔效应、极度悲观等情绪，这无疑加剧了股票市场的波动。研究投资者的这种非理性行为，探寻人的心理行为对投资决策的影响，可以促使投资者更加理性地进行投资与决策，从而避免股市的过度波动。第二，有利于我国证券市场的发展与完善。本书的研究可以使我们了解投资者的过度自信会对市场机制以及股票市场的价格形成机制产生什么样的影响，使我国股票市场管理者了解投资者的非理性行为对市场质量的影响，这将指引我国股票市场管理者采用更科学的管理方法，制定更加成熟的市场制度，从而提高监管的质量、提升股票市场运行的效率，确保我国股市健康、平稳发展。(二)文献综述1.卖空机制与股票定价的研究股票定价理论是资本市场理论的核心内容，也是半个世纪以来金融经济活动中最为活跃的一个分支。Toi(1984)认-4-第一部分基于计算金融实验的投资者过度自信与股票定价为，能较多反映一个公司异质信息的股票的价格越有效，其股票定价的效率也越高。Rol(1988)从市场和公司异质性两个方面来解释股票收益率。Morck等(2000)采用CAPM模型，以回归拟合优度作为衡量指标来研究股波动与市场波动是否相关。Piotroki和Roultoe(2004)研究发现，股票定价效率越高的股票市场，其个股股价所包含特质信息量越大，他们认为股价能否及时地反映出相关信息是衡量股票定价效率的重要因素之一。Hou和Mokowitz(2005)对CAPM模型加以改进，通过股价滞后指标来作为衡量股价对市场信息的反应速度的标准，利用资产价格对市场信息调整速度的相对效率来衡量股票定价效率。“双融制度”作为一项基本的信用交易制度，在国外的一些成熟资本市场已运作多年，相关研究成果十分丰富。我国的融资融券制度推出不足十年，还是一个生机勃勃、充满活力以及有着各种可能的少年。尤其是2010年之后，相关研究如雨后春笋般涌现。其中卖空是指当投资者看空一只股票却不持有该股票时，投资者可以向证券市场中具有融券业务资格的经纪人提供一定保证金作为抵押，然后借人该股票并卖出，之后等该股票下跌后又在低位买回，最后归还给经纪人并支付一定的利息。卖空机制从本质上来看，可以说是一种金融创新，它丰富了投资者的投资手段，也为投资者提供了一种风险规避的方法。但国内外关于卖空机制对股票定价的影响方面的研究并没有形成一致的观点。(1)卖空机制对股票定价的正向影响。部分学者认为，当市场上存在卖空约束时，市场参与者之间的信息无法得到有效扩散，投资者也不能通过有效措施释放自己对市场的看法，收益率会出现异常分布，从而降低市场质量。Miller(1977)研-5-投资者过度自信与股票定价研究究发现，当市场中存在卖空约束时，看跌市场的投资者不能通过任何操作将其悲观预期和负面信息反映到证券价格上，而乐观的投资者却不受影响，加大投资并导致价格高估，从而使股票价格与内在价值不同步，出现偏离。Jarrow(1980)的研究认为，异质信念和卖空约束会减少被高估股票的相关替代资产的需求，其价格也相应被低估。所以，缺乏卖空机制的市场会降低资产的定价效率。Diamod和Verrecchia(1987)在建立的理性预期模型中对市场参与者以及卖空约束进行了分类，认为卖空约束会致使股价对利空消息不敏感。Li和Myer(2006)认为存在卖空约束的市场，上市公司的透明度会受到影响，而且R也会变大。Chag等(2007)以香港股市中的数据为参考，发现当市场中的投资者存在异质信念时，卖空约束会使股票被明显高估。而融资融券标的股票的价格则不会偏离内在价值。国内方面，2010年我国融资融券制度推出以前的研究多以理论研究以及对国外成熟市场、中国香港、中国台湾的实证研究为主。李宜洋和赵威(2006)对以中电控股（香港上市）在卖空交易前后的成交量和涨跌幅度作为指标，对比发现卖空机制会增加市场深度，有助于提高股票的定价效率。彭韵颖(2007)的研究认为，卖空机制可以优化市场资源配置，卖空机制的存在可以提高市场定价效率，骆玉鼎和廖士光(2007)通过对我国台湾股市的研究发现卖空机制提高了市场的流动性。郑丹(2010)提取2003年1月到2010年3月的香港股市月度融券余量余额与香港标普大型股指数数据，进行了协整分析和因果检验，结果表明卖空机制在一定程度上能起到稳定股市、减少股价暴涨暴跌的作用。国内2010年以后的文章多以我国股市推出前后的数据对比以及实证研究为主。杨德勇和吴琼(2011)对比分析了我国融资融券制度推出前后一年的相关指-6-···试读结束···...

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图书名称：《股票大作手回忆录》【作者】（美）埃德文·拉斐尔著；尼蔚圻译【页数】287【出版社】北京：中国纺织出版社,2018.06【ISBN号】978-7-5180-4884-7【价格】49.80【分类】股票投资-经验-美国【参考文献】（美）埃德文·拉斐尔著；尼蔚圻译.股票大作手回忆录.北京：中国纺织出版社,2018.06.图书封面：图书目录：《股票大作手回忆录》内容提要：本书描写了其跌宕起伏的传奇一生，并将他的投资思路和操作手法贯穿其中，向读者道出了最真实的投资之道。他做多做空，赚过大钱，也破过产，一生积攒了诸多投资经验，巴菲特、索罗斯、彼得林奇等都深受其影响。时代虽然在变迁，但投资规律不变。时至今日，本书对投资者和研究者仍然具有十分重要的借鉴意义，被无数投资人所推崇。《股票大作手回忆录》内容试读第1章初中一毕业，我就外出打工了。我在一家证券经纪公司的营业部找到了一份工作，在股票行情板上抄写数据。算术是我的强项。上学的时候，我曾用了一年时间就学完了三年的数学课程。我对心算特别擅长。作为一个抄写行情的小男孩，每天在营业厅的大黑板上抄写有关行情的数据。通常会有一位客户坐在自动报价机旁边，不停地读出最新价格。无论他读得有多快，我总能将这些数字牢记于心，从来不会出问题。这家营业部还有许多雇员，我很快就和他们交上了朋友。不过，我的工作太多，只要市场交易活跃，我就得从上午10点一直忙到下午3点，难得有机会和他们聊天。当然，我并不介意股市营业期间忙一些无论有多么忙，我的脑子里却可以仔细琢磨手上抄写的这些数据。对于我而言，那些报价并不代表股票的价格，或每股值多少钱，我在意的是这些数字本身。当然，这些数字别有意味。它们总在变来变去，恰恰正是数字的变化，才是我感兴趣的。至于这种变化的原因，我不懂，也不关心。我并不想深人研究，只是看着它们在变。平时每天的五个小时加上周六的两个小时，需要我来操心的仅仅是这件事：行情在永无休止地变化。这就是最初激起我对价格行为感兴趣的原因。我对数字的记忆非同一般，如果股票的行情出现了上涨或下跌，我可以清楚地记得此前各只股票价格变动的每一个细节。心算的特长让我在处理这些数字时得心应手。我注意到，无论行情上涨还是下跌，股价往往会显现出一定的规律。相似的情形无休止地重复出现，这对我的未来有所启迪。当时我只有14岁，但是心中已经累积了成百上千的行情实例，脑子里已经在不知·001股票大作手回忆录不觉地把股票今天的走势与其他交易日比较，计算和检验着这些数字的准确度。随即便开始预测价格的变动。正如我所说，唯一能引导我预期的是我对这些股票以往行情变化的记忆。我脑子里有一份随时更新的“赛马简报”。我期待着股价朝某种趋势变动，就像我在卡着秒表，你明白我的意思。例如，你可以看出在什么时候买进要比卖出更有利。股市就像是战场，纸带便是你的望远镜，十有八九都不会出错。早年的经历让我觉得华尔街没有新鲜事。投机本是人的天性，就像山丘一样古老，华尔街不可能有什么新鲜的东西，无论今天的股市何等瞬息万变，其实都是在上演着昨天的故事一我始终记得这一点。我自以为可以凭记忆掌握股市行情的行踪。事实上，正是我的这种记忆天分造就了我此后投资生涯中的辉煌。我对这些游戏越来越着迷。我有一个小本子，用来将我观察到的股市行情记录下来，然后急切地预期它们的上涨或者下跌。很多人喜欢在小本子上记下价格权作虚拟交易，赔赚都无关痛痒，既不会因数百万美元的虚拟进项而趾高气扬，也不会因巨额亏损而倾家荡产。而我的本子则不同。我只是记录下我判断得正确或错误的情况，以此推断随后可能出现的价格变化。我最感兴趣的事情是验证我的观察是否准确，换句话说，我要验证我的判断是否准确。假设我研究了某只活跃的股票在当天的每一次波动，我可以得出结论，其价格行为将一如既往，而后跌破8个点①或10个点，那么，我就会在周一迅即记下这只股票和它的价位。根据对这只股票以往表现的记忆写下它在周二和周三应该出现的价位，在实际交易发生后查看纸带上的真实记录，从而验证我的判断。这便是我对纸带上的信息感兴趣的起因。价格的波动首先是与我脑海①本书中“点”（oit)指美元，1个点既为1美元。一译者注·002·第1章中所记忆的这只股票价格升降的数字联系在一起。当然，股价的波动总有这样或那样的原因，但是纸带记录本身并不关心这些原因，也不会给出任何解释。我在14岁的时候从没有试图在纸带上探究原因，现在到了40岁，我还是不会这样做。因为，造成今天某只股票价格波动的原因，人们在几天、几周甚至数月前都一无所知。那么，追踪这些魔鬼又有什么意义呢？对原因可以置之不理。但是，你必须立即行动，否则就会被市场淘汰。我一次又一次地看着这一幕在股市上不断地上演。你可能会记得，有一天，霍洛管道公司的股票下降了3个点，而当天大市是剧烈上涨的，这就是事实。在接下去的周一，你看到一则消息，董事会通过了分红方案。这就是原因。他们对自己下一步的计划心知肚明，即使他们不打算卖出自己的股票，至少他们不会买进。既然没有内部人买进，股价没有什么理由不向下突破。言归正传，我记录了大约6个月的行情。每天在营业部忙完，我不是马上离开办公室回家，而是记下我所需要的数字，观察着它们的变化，不停地寻找着价格行为的重复或相似之处一我在学习阅读那些记录行情的纸带，尽管我当时并不清楚我在做什么。直到有一天，我正在吃午饭，营业部一位比我年长的男孩儿来找我悄悄地问我有没有带钱。“问这个干什么？”我说。“是这样，有一条关于伯灵顿的好消息，要是能找个人合伙儿，我打算玩一把。”他回答。“玩一把，什么意思？”我诧异道。在我看来，那些玩家或是能玩得起的客户都是一些腰缠万贯的富翁，因为要花上成百甚至上千美元才能踏进门槛。这就像一个阔佬儿拥有自己的私人马车，还配上一个带丝绒帽的马车夫。“就这意思，怎么样？玩一把！”他说，“你有多少钱？”“那你需要多少？”·003·股票大作手回忆录“嗯，我可以交易5股，5美元下单。”“那你打算怎么玩？”“我打算找一家对赌行买进伯灵顿公司的股票，能买多少就买多少就用这笔钱做保证金。”他说，“这事儿铁定能赚，跟白检的一样，一会儿咱们的本钱就能翻番儿。”“你先等会儿。”我对他说着，掏出我的小本子。我并不介意我的钱能不能翻番，但是对他所说伯灵顿公司的股票价格要上涨很好奇。如果他此言不虚，那我的小册上就应该有记录显示出来。我查了查，果然，根据我的数据，伯灵顿公司股票的表现恰恰符合以往它在上涨之前通常的表现。在我14年的人生经历中，我还从没有买过或卖过什么东西，也从未曾想过和我的同伴一起赌过什么。在这一刻，我唯一想做的就是，趁这个大好机会来验证我的努力和我的业余爱好到底是不是准确。我突然想到，假如我的报表在实践中行不通，那么说得再好听也不会有人对此感兴趣。于是，我倾囊而出，他带着我俩一起凑的钱去了附近的一家对赌行，买了一些伯灵顿公司的股票，两天后我们卖出变现，我获利3.12美元。在第一次交易后，我就开始用自己的本钱在那家对赌行做投机生意。我在午餐时间买进或卖出，日复一日地买与卖，从来没有不一样的感觉。我按照自己的一套规则来做，不会对哪只股票特别青睐或者求助于什么理论。我所了解的全部就是行情所显示的数据。事实上，我按这套规则在对赌行里玩起来如鱼得水，因为这里的交易者所需要做的，就是按报价机打印的纸带上所显示的行情波动下注。没多久，我在对赌行里赚的钱远远超过了我在股票经纪公司营业部做行情抄写员的报酬。于是，我放弃了那份工作。我的亲友纷纷劝阻我，但是，他们看到我赚到的钱就不再多说什么了。我不过是一个男孩儿，一个在营业部抄写行情的男孩儿拿不了多少薪水，而我的副业确实做得不错。15岁时，我赚到有生以来的第一桶金一1000美元。除了平时我带·004·阿中第1章回去贴补家用，这是我在对赌行里几个月交易所得到的全部。我将这笔钱放到我母亲的面前，她的脸色很难看，她让我把钱存进银行，以免放在手边容易受到诱惑。母亲说，她从来没听说过一个15岁的孩子白手起家竟然能赚这么多的钱。她甚至不敢相信这些钱是真的。她忧心忡仲，常常觉得不踏实。而我唯一关心的是如何继续求证我对行情推算的准确性。这是我全部的乐趣所在—用头脑获得正确的成果。如果我做10股的交易来验证我的推断，证明我是对的，那么，我用100股的交易再来验证，我就是10倍的正确。更多的钱意味着更多的保证金，对我来说，这就是钱多的全部意义一重点是证明我更正确。是要从中获取更多的勇气吗？不！当然不是！如果我只有10美元，我就敢于全部拿来冒险，那么，拿100万美元来冒险并不需要太多的勇气，只要我在银行里另有100万美元的存款。总之，15岁的时候，我已经在股票市场中自得其乐，生活过得有滋有味。我是从小对赌行的交易起家的，在这样的对赌行里，如果有人一次交易20股，就会被怀疑是约翰·W.盖茨乔装打扮或J.P.摩根隐姓埋名在做交易。那时候的对赌行对交易的客户来者不拒，他们也没有必要那样做。他们有的是法子把客户的腰包洗劫一空，即使客户押对了宝也无济于事。这些对赌行利润丰厚得令人吃惊。如果这些对赌行照章行事一我的意思是只要这些对赌行不做手脚一仅仅靠行情的波动就足以维持它们的小本经营。如果要吞蚀客户的保证金，只要3/4个点就够了，也不会激起太大的反响。如果客户赖账，他就没有任何机会重来了，对赌行不会让他再做的。我对自己的交易秘决秘而不宣，也没有什么人跟我的风。无论如何，这是我一个人的买卖，是我自己的头脑，难道不是吗？价格要么按我猜测的那样一路走下去，这时候用不着哪位朋友或合伙人来帮忙；要么走另一条路，这时候也没有人能够阻止这种变动，即使是出自对我的善意。我看不出有什么必要把我的买卖告诉任何人。当然，我有很多朋友，但是，我的生意从来如此一一个人的游戏。这也是为什么我总是在股市上单枪匹005股票大作手回忆录马的原因。事实上，没过多久，这些对赌行就开始对我恼火了。我走进这些对赌行，将我的保证金摊开在他们的面前，他们只是盯着这些钱却纹丝不动，也没有要收钱的意思。他们告诉我，这里没有什么事可做了。从此以后，他们就给了我一个浑号一“豪赌小子”。我只好打一枪换一个地方，从一家店换到另一家店，我不得不隐姓埋名。每到一家店还要从小额交易开始，每次只能交易15~20股。当他们对我起疑心的时候，我故意先输些钱，然后连本带利再赚回来。当然，他们很快就察觉出我非等闲之辈，叫我带着我的生意一起消失，要我另谋高就，别妨碍他们老板赚钱。有一次，我在一家大的对赌行做了几个月的生意，他们要赶我走，我打定主意，走前要再赚它一笔。这家对赌行的分号遍布全城，很多宾馆的大厅和近郊也都有他们的交易柜台。我走进一家宾馆大厅的营业部，问了经理几个问题，然后开始交易。可是，当我刚刚开始用自己的特殊方法对一只活跃的股票下单时，这个经理就接到了来自上司的电话，问是谁在下单。经理告诉我，他们正在打听我，我告诉他我的名字是爱德华·鲁宾逊，来自剑桥。他给头头回话，告诉这个好消息。但是电话那头想知道我长得什么样。经理问我的时候，我这样告诉他：“你就说我长得又矮又胖，黑头发，满脸胡子拉碴的。”但是经理还是如实说了我的模样，接着，他听着电话，涨红了脸，他挂了电话，让我快滚。“他们对你说什么了？”我有礼貌地问他。“他们说，‘你这个不动脑的白痴，难道没有告诉你，不要跟拉瑞·利文斯顿做生意吗？你还故意放他进来卷走我们700美元！’”他没有告诉我他们还对他说了什么。我又一家接一家地试了其他分店，可是他们现在都知道有我这么个人，每家分号都不肯收我的保证金，好像跟钱有仇。甚至我想走近柜台看一眼报价，里头的伙计都会对我恶语相向。我试着每隔一段时间轮流去各个分号转一转，找些交易的机会，免得他们认出我来。但还是无法奏效。.006···试读结束···...

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图书名称：《上市公司财报分析与股票估值》【作者】海马财经【页数】190【出版社】北京：中国纺织出版社,2022.03【ISBN号】978-7-5180-9008-2【分类】上市公司-会计报表-会计分析；上市公司-股票-估价【参考文献】海马财经.上市公司财报分析与股票估值.北京：中国纺织出版社,2022.03.图书封面：图书目录：《上市公司财报分析与股票估值》内容提要：财务报表是上市公司对外披露其经济活动和经营成果的必要方式，是投资者了解企业的重要途径。所以，了解基本的财务知识和看懂财务报表已经成为大众投资者取得投资回报所必须完成的工作。本书专门为财务知识较少的投资者撰写，书中对财务报表的基本知识和财务报表的分析方法进行了简要讲解。除此之外，本书的重点还在于教读者使用学到的财务报表分析知识，判断所要投资的公司股价是否虚高、是否有投资价值，以及制订自己的投资策略。《上市公司财报分析与股票估值》内容试读1第一部分认识财务报表第一部分认识财务报表”第1章资产负债表：企业财务状况的集中体现资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，可以让我们在最短的时间内了解企业的经营状况。一个完整的资产负债表主要由表头和主表两部分组成，表头主要包括表的名称、表的所属期、表的编制单位及主表的货币计量单位等内容，主表则分为左右两个板块，左板块为资产，右板块为负债和所有者权益。在资产负债表的主表中，左板块的“资产”会按照流动性顺序排列，依次有流动资产、长期资产和固定资产等内容；右板块上半部为“负债”，下半部为“所有者权益”，其中“负债”部分也会按照流动性顺序排列，依次有流动负债、长期负债等内容。其主表结构如表1-1所示。表1-1资产负债表的主表结构左边右边流动资产流动负债长期资产负债长期负债固定资产递延税项资产无形资产实收资本（或股本）其他资产所有者权益公积金递延税项未分配利润“资产=负债+所有者权益”，这是企业制定资产负债表必须要遵循的会计核算准则。企业想要发展，就必须要有充足的资金，那些由股东及投资人投入的资金，便是会计中的“所有者权益”。而那些从债务人手中获得的资金，则是企业的“负债”。这些资金加总在一起，便会形成企业的“资产”。了解了资产负债表的基本特征，就可以针对特定的企业资产负债表进行分析002第1章资产负债表：企业财务状况的集中体现了。本章将以云南白药(000538)2020年财务报表为例，对其资产负债表的相关内容进行分析。1.1资产负债表中的“资产”资产负债表中的“资产”代表着企业在某个特定时刻所拥有和控制的经济资源，单从数据上来看，企业的“资产”显然是越多越好，但了解企业资产负债表中的各类“资产”类项目所代表的含义后便会发现，这种结论是十分片面的。排列在资产负债表左侧表格中的项目都是“资产”类项目，其主要可以分为流动资产和非流动资产两类。那些能够在一年或一个经营周期内转变为现金、被出售或损耗的资产，便是流动资产，除了这类资产之外的资产，则是非流动资产。这其中，“一年内到期的非流动资产”也会算入流动资产之中（表1-2）。表1-2云南白药2020年合并资产负债表（资产项目部分）合并资产负债表2020年12月31日编制单位：云南白药集团股份有限公司单位：元项目2020年12月31日2019年12月31日流动资产：货币资金15.279.726.658.6412.994,207.213.17结算备付金拆出资金交易性金融资产11,228.743,395.188,821,143,917.42衍生金融资产应收票据3,027,432,887.801,807,934,520.01应收账款3,554,161,411.162.037,970.725.32应收款项融资1,745,893,730.101,756,339,025.42预付款项465,297.056.14577.521,185.51应收保费应收分保账款003第一部分认识财务报表”续表项目2020年12月31日2019年12月31日应收分保合同准备金其他应收款287.694,256.58399.145,021.57其中：应收利息256,159.9760.585.954.39应收股利9.474,363.70买入返售金融资产存货10.990,346.685.4411,746.860,527.37合同资产持有待售资产一年内到期的非流动资产其他流动资产2.681,584,113.404,560,245,449.01流动资产合计49,260,880,194.4444,701,367,584.80非流动资产：发放贷款和垫款债权投资其他债权投资长期应收款长期股权投资328.949,213.47317.459,883.46其他权益工具投资其他非流动金融资产963,224.648.53559.593,307.27投资性房地产547.962.81664,015.52固定资产3.096.791.709.202,008.669,933.18在建工程387,122,275.71970.290.260.10生产性生物资产1,504.125.001.676.025.00油气资产使用权资产无形资产535.125.698.49538.384.578.65开发支出商誉33,303.960.2333,303.960.23长期待摊费用36.111,192.9945.386.625.33递延所得税资产532.664,553.03422.354.821.43其他非流动资产43,222.709.1058.898.123.86004第1章资产负债表：企业财务状况的集中体现续表项目2020年12月31日2019年12月31日非流动资产合计5,958.568.048.564.956.681.534.03资产总计55,219.448,243.0049.658.049.118.83(资料来源：云南白药2020年年度报告)从表1-2信息可以看出，云南白药在2020年底的资产总额约为552.19亿元，其中流动资产约为492.61亿元，非流动资产约为59.59亿元。可以看出，云南白药的流动资产要远高于非流动性资产，这说明企业的资产流动性是相对较高的，这就意味着其对经济形势变化的应对能力比较好；如果两个数据对调过来，那企业未来的发展形势就非常严峻了。1.2流动资产与非流动资产根据表1-2的相关数据，下面对资产负债表中流动资产和非流动资产下的一些具体项目进行分析。1.2.1流动资产项目(1)货币资金货币资金是就是企业手中的“钱”，主要包括库存现金，即锁在企业保险柜里的现金；银行存款，即企业存在银行中的存款；其他货币资金，即企业所拥有的一些其他存款（表1-3）。表1-3云南白药2020年合并财务报表项目注释（货币资金）】单位：元项目期末余额期初余额库存现金435,863.89456.362.09银行存款15,273,220,728.2012.993,734.850.27其他货币资金6.070.066.5516.000.81合计15,279,726,658.6412.994,207.213.17(资料来源：云南白药2020年年度报告)005训第一部分认识财务报表可以看到，云南白药的货币资金约为152.80亿元，其中绝大部分资金为银行存款。相较期初时，其他货币资金涨幅较大。(2)交易性金融资产交易性金融资产是企业手中可供交易的金融类资产，主要包括债券投资、股票投资和基金投资。需要注意的是，这个项目中的金融类资产都是企业以交易为目的所持有，并通过频繁交易获取利润的金融资产。云南白药的交易性金融资产约为112.29亿元，这就是云南白药所持有的用于短期交易（一般在一年内）的金融类资产。当实业类企业的交易性金融资产占总资产的比重超过50%时，投资者就要想一想为什么这家企业如此看重金融投资，是不是企业的主营业务出了什么问题？(3)应收票据应收票据是企业所持有的未到期或未兑现的商业票据，资产负债表中的“应收票据”是扣除了“坏账准备”（没把握收回的应收款项）会计科目后的数据(表1-4)表1-4云南白药2020年合并财务报表项目注释（应收票据分类列示）单位：元项目期末余额期初余额银行承兑票据3,027,432,887.801,807,292,658.01商业承兑票据641.862.00合计3,027,432,887.801,807,934,520.01可以看到，云南白药的应收票据约为30.27亿元，其全部为银行承兑票据，所以可以不用考虑计提坏账准备问题，到期基本都能收回现金。(4)应收账款应收账款是企业应当收取的各类款项，是伴随企业经营销售行为而产生的一项债权，也是企业在销售过程中被客户占用的资金。这些资金不一定都能顺利收回来，对于实在无法收回的款项，需要在符合坏账条件下，作坏账损失处理。006···试读结束···...

2022-09-04 股票估值 上市公司排名 股票估值 上市公司有哪些