课程介绍课程来自2022【商学院学报】大东——8课看懂证券投资私募基金私募行业一线实战老司机为您讲解私募基金，投资人的必修课！讲师介绍国内资深价值投资证券私募基金渠道总监发行产品超35只，管理规模超30亿8年私募行业营销经验适合人群私募股权基金投资者私募股权市场销售人员标题="期刊商学院院长《8课读懂证券投资私募基金》图解"alt="图解"gt文件目录1.什么是私募股权基金？购买门槛是多少？.m42、什么是硬锁和软锁？.m43、如何做好资产配置？.m44.好的私募产品的标准.m45.如何看私募基金的指标？.m46.私募基金合同应注意哪些要素.m47.私募股权基金的费用是多少？.m4...

2023-01-04 私募基金 股权投资基金 私募基金 私募股权投资

课程介绍高端财经上新原价99《价值立方-皇冠上的明珠-公募基金》...

2022-12-08

资源介绍：资源大小：614MB投资其实是一种选择如你所知，投资就是把钱存入余额宝。你不知道的是，比余额宝收益更高的同类型基金产品有400多种。如果您能够在投资中做出正确的选择，您所获得的收益可能会为您节省十年的奋斗时间。20多年的投资经验，长期跟踪数百只基金，周勇先生探索整理了科学的基金选择方法，助您找到最赚钱的一只。本课程将帮助您：1、分类掌握不同基金的分析方法2、眼尖，精选优质基金提升收益3、以此类推，改进投资理财的思维方式【谁能听】1、对投资理财感兴趣的你只知道把钱放在余额宝里2、了解基金投资并希望获得更高回报的你3、想要掌握金融技能以提升投资思维的人教学大纲1混合型基金，分红越多越好？.m32如何判断基金经理的选股能力？.m33如何判断基金经理的择时能力？.m34最大回撤决定最大损失.m35、夏普和索提诺比率如何影响您的基金？.m36、300？500？你对指数基金有哪些误解？.m37、使用量化指标识别买卖时机.m38、从指数基金的运作之谜中寻找投资机会.m39。阅读指数，选择合适的指数基金.m310。上证50指数如何引导资金整体投资？.m311.沪深500指数中隐藏着哪些发家致富的机会？.m312.创业板指数能否选股？.m313.FOF基金在哪里？.m314、美林时钟策略：如何判断经济周期的轮动？.m315、核。卫星模式：如何寻求超额收益？.m316、FOF配置策略：杠铃配置模式.m317.风险平价策略：实现真正的风险对冲.m318.目标日期模式：帮助您实现人生目标.m319.目标风险策略：风险控制好，投资回报高.m320。假主题：谨防那些卖狗肉的FOF基金.m321、如何选择金融地产主题基金？.m322、如何选择金融地产主题基金？(2).m323.国企改革主题基金如何选择？(1).m324.如何选择消费主题基金.m325、如何选择医疗主题基金.m326、如何选择证券类基金.m327、如何选择环保主题基金.m328、QDII基金如何赚钱？.m329。REITFud精选.m330、QDII债券基金选择.m331、QDII股票型基金选择.m332.如何选择军工主题基金.m3【直播聆听】2018年，有哪些不可错过的投资机会？.m3【直播收听】如何选择更赚钱的基金？.m3QamA：如何选择行业指数基金？.m3发表：如果你买基金靠运气赚钱，它最终会消失.m3福利礼物：P2P+基金，如何实现15%+的长期收益？.m3股市暴跌，投资基金应该这样做.m3投资前沿：大盘暴跌，哪些基金可以买底？.m3基金投资...

2023-02-09 主题类基金 主题基金是什么基金

课程介绍吴晓波我的财富计划——周勇“信托基金”教学大纲|├──01信任的三个高点：高风险、高收益、高起点.m37.47M|├──02信托产品如何运作？.m39.25M|├──03为什么同一种信托产品的收益不同？.m38.17M|├──04产品期限如何影响信托收益？.m36.62M|├──05买信托，最重要的是什么？.m37.47M|├──06谨防信托产品金融诈骗.m38.65M|├──07检验信托产品安全性的重要指标.m38.69M|├──08明星担保的信托产品，安全吗？.m37.98M|├──09世界500强公司的骗局.m38.34M|├──10投资REIT.m3789万|受消费者青睐的政府信托存在哪些风险？.m37.47M|├──12股价暴跌，股票质押信托怎么办？.m39.15M|├──13信托家族新成员：资产证券化信托.m38.99M|├──14矿产资源信托贬值风险.m38.67M|├──15年收益31倍的股权投资信托.m3751万|├──18虚假信任诈骗有哪些类型？你觉得哪个更靠谱？.m38.63M|├──19如何选择适合自己的信托产品？.m39.05M|└──20买了信托，还要做这些.m38.49M吴晓波基金投资...

2023-02-09 信托基金是啥意思 信托基金的收益率一般是多少

课程介绍吴志健-开发基金组合教学大纲├──01基金投​​资面临的三大挑战是什么？.df832.15k├──01基金投​​资面临的三大问题是什么？.m36.93M├──02配置资金第一步：深入分析资产类别.df971.79k├──02配置第一步：深入分析资产类别.m38.43M├──03我用这个投资组合成功避免了2015年股市崩盘.df1.02M├──03我用这个投资组合成功避免了2015年股市崩盘.m38.65M├──04四大指标，教你如何筛选指数基金.df1.10M├──04四大指标，教你如何筛选指数基金.m38.88M├──05如何用业绩基准来判断基金？（附业绩基准库）.df869.22k├──05如何用业绩基准来判断基金？（附性能基准库）.m36.46M├──06使用MorigtarStyleBox消除StyleDriftFud.df1.05M├──06使用MorigtarStyleBox消除StyleDriftFud.m38.69M├──07不要小看基金利率，它可能是你*拥有主动权的地方.df937.23k├──07不要小看基金利率，它可能是你*控制的主动的地方.m35.95M├──08结合主动和被动基金来构建投资组合.df988.08k├──08结合主动和被动基金来构建投资组合.m37.93M├──09基金投资，如何解决择时难题？.df989.67k├──09基金投资，如何解决择时难题？.m37.44M├──10如何应对基金投资的4大误区？.df1.14M└──10如何应对基金投资的4大误区？.m38.42M基金投资...

2023-02-09 基金组合 股市崩盘原因 基金组合 股市崩盘了

课程介绍杨天南-Gra私募股权基金教学大纲——/汇众资源网/财务管理/金融课/18.杨天南——把握私募基金/├──01回首28年投资跌宕起伏，看基金经理风采.m3994万├──01回顾28年投资起起落落跌宕起伏，看基金经理风采.df993.13k├──02了解你的基金风格.m38.09M├──02了解你的基金风格.df866.81k├──03如何正确评估风险与波动之间的关系？.m38.06M├──03如何正确评估风险与波动率的关系？.df917.26k├──04如何建立合理的投资回报预期？.m37.32M├──04如何建立合理的投资回报预期？.df803.15k├──05如何用周期性滚动市盈率衡量管理者的真实水平？.m37.28M├──05如何用周期性滚动市盈率衡量管理者的真实水平？.df873.39k├──06获得良好投资回报的关键是什么？.m37.00M├──06获得良好投资回报的关键是什么？.df764.09k├──07基金投资如何获得超额收益？.m37.27M├──07基金投资如何获得超额收益？.df860.32k├──08如何利用杠杆进行基金投资？.m37.08M├──08基金投资如何使用杠杆？.df756.87k├──09正确看待基金投资复利加速.m38.11M└──09正确看待基金投资复利加速.df885.37k基金投资...

2023-02-09

课程介绍张南-选择产业基金教学大纲├──01投资大航海时代如何选择正确的路线？.df861.92k├──01投资导航时代如何选择正确的路线？.m38.00M├──02认识天气：如何乘风出海，逆风返港？.df1018.30k├──02认识天气：如何乘风出海，逆风回港？.m38.38M├──03选船：基金业绩好是运气还是实力？.df1.13M├──03选船：基金业绩好是运气还是实力？.m38.16M├──04_选线：风格与产业轮转的秘诀是什么？.df1.02M├──04_选线：风格与产业轮转的秘诀是什么？.m37.36M├──05消费：如何选择跨周期的牛基.df1.13M├──05消费：如何选择跨周期的牛基.m37.33M├──06医药：老龄化趋势下不可忽视的行业如何投资？.df1.08M├──06医药：老龄化趋势下不可忽视的行业如何投资？.m37.76M├──07科技：财富与风险的正确姿势是什么？.df1.22M├──07科技：追求财富和风险的正确姿势是什么？.m37.94M├──08周期：如何把握经济波动带来的投资机会？.df1.10M├──08周期：如何把握经济波动带来的投资机会？.m37.31M├──09QDII基金：哪个基金是最好的选择？.df1.04M├──09QDII基金：哪个基金最适合海外融资？.m38.11M├──10固定收益+：逆风返港如何保持实力？.df1.09M└──10固定收益+：逆风返港如何保持实力？.m38.17M基金投资...

2023-02-09 中线 股市

课程介绍【完】乔继英·《共同基金常识》精读课教学大纲|├──00开课前须知.m35.55M|├──00开课前须知.df1.21M|├──01长期投资.m322.03M|├──01长期投资.df970.10k|├──02回归的本质.m314.10M|├──02回归的本质.df650.90k|├──03资产配置.m320.50M|├──03资产配置.df532.98k|├──04简体.m314.76M|├──04简体.df558.76k|├──05:Idexig.m318.52M|├──05：Idexig.df907.81k|├──06股票投资风格.m318.51M|├──06股票投资风格.df558.33k|├──07债券投资.m318.92M|├──07债券投资.df571.73k|├──08环球投资.m31647万|├──08环球投资.df630.58k|├──09选择优质基金.m311.27M|├──09选择优质基金.df├──10均值回归.m317.32M|├──10均值回归.df705.88k|├──11投资相对主义.m321.53M|├──11投资相对主义.df692.42k|├──12基金资产.m310.81M|├──12基金资产.df762.46k|├──13税收影响.m313.69M|├──13税收的影响.df969.81k|├──14时间的作用.m314.05M|├──14时间的作用.df626.78k|├──15投资原则.m311.44M|├──15投资原则.df727.22k|├──16基金营销.m311.73M|├──16基金营Pi.df645.73k|├──17现代科技.m313.53M|├──17现代科技.df763.20k|├──18基金总监.m313.22M|├──18位基金董事.df616.85k|├──19基金治理结构.m314.31M|├──19基金治理结构.df714.41k|├──20企业之家精神.m314.63M|├──20创业.df644.57k|├──21领导力.m312.70M|├──21领导力.df818.35kltrgt|├──22人性化.m311.29M|├──22人性化.df590.62k|├──23股票基金详解与晨星五星级案例分析.m335.90M|├──23晨星五星股权基金详解及案例分析.df547.27k|├──24债券基金详解及晨星五星案例分析.m323.70M|├──24债券基金基金详情及晨星五星级案例分析.df600.08k|├──25个人投资者资产配置明细.m316.49M|├──25个人投资者资产配置明细.df489.88k|├──如何在动荡的市场中成为聪明的投资者.m38.33M|└──如何在动荡的市场中成为聪明的投资者.df260万基金投资展露精读...

2023-02-09 晨星基金网 晨星网基金网官网

课程介绍课程来自2022LiFellowFudCircle（持续更新）教学大纲基金-202205基金-202204师兄基金圈220421.df师兄基金圈220418.jg师兄基金圈220414.g师兄基金圈220411.g师兄基金圈220406.df问答220413.g基金-202203师兄碎片化思想基金.g师兄基金220322.g师兄基金20220328.g师兄基金圈220325.df师兄基金圈220322.g师兄基金圈220316.df师兄基金圈220315.df师兄基金圈220314.g师兄基金圈220310.df师兄基金圈220304.df问答220324.g问答220317.g问答220309.df问答220303.df问答220302.df问答220301.df师兄基金20220321.g师兄股票圈碎念220317.g师兄.df#师兄断念#fud.df#师兄断念#.g基金-202202师兄基金圈220216.g师兄基金圈220214.g师兄基金圈220207.g问答220224.df问答220215.g问答220208.jg师兄基金问答.df师兄基金.df#师兄断念#fud.df#师兄断念#.g基金-202201师兄20220112.df师兄基金圈229126_20220127_233329.g师兄基金圈229126.g师兄基金圈220120.g师兄基金圈220117.g师兄基金圈20220106.g师兄基金圈20220104.g问答220125.g问答220124.g问答220107.g问答20220105.g1.10#师兄断念#.g基金投资...

2023-02-09 师兄 po 豆瓣 师兄 拼音

课程介绍课程来自莫蒂。指数投资系列，开始系统学习，基金投资文件目录/k41.et共享/152Morty.指数投资系列课《完结》|├──01、财富起点.基金的世界.m441.0MB|├──02、认识股市.建立正确的投资观.m451.0MB|├──03、走进指数的世界.m447.0MB|├──04、开始挑选优质回报的指数基金dah(宽基dah策略)(上).m458.0MB|├──05、开始挑选优质回报的指数基金dah(行业dah主题)(中).m476.0MB|├──06、开始挑选优质回报的指数基金dah(美股-港股-ETF)(下).m455.0MB|├──07、科学构建个人资金规划，构建强大的投资组合.m452.0MB|├──08、投资策略1.m491.0MB|├──09、投资策略2.m473.0MB|├──10、投资策略3.m4108.0MB|├──11、基金交易，实操地图.m4112.0MB|├──12稳健投资dah债券基金(1).m455.0MB|├──13、稳健投资dah债券基金(2).m484.0MB|├──14、稳健投资dah债券基金(3).m464.0MB...

指数基金投资理财 理财指数基金

课程介绍课程来自银行螺丝2022年基金研究报告，每日持续更新。知名社交投资平台“雪球”超火爆，蛋卷基金公司产品顾问，基金投资畅销书作者，自媒体巨头“十年赚十倍”创始人国内固定投资估值先行者，指数基金投资理念的践行者。担任中央广播电台、北京卫视等知名媒体财经节目的常驻嘉宾。接受中央级大型月刊《小康》采访。华夏基金、广发基金、天鸿基金等各大基金公司均邀请他做投资讲座。其著作《指数基金投资指南》曾荣登畅销榜第一名全年基金账面一，京东正品率高达99%！2014年以来，他的指数基金累计回报率超过110%，跑赢98%的投资者。各种学术文章和投资理念累计阅读量超过1.5亿，原创《每日估值表》连续三年发表1000余次！他倡导的被低估的定投方式，已经让超过50万粉丝受益！他的学生，来自社会各行各业，无论是新手投资人，还是股市涨跌几年的专家，都成为了他投资理念的追随者。让我们跟随螺丝先生一起投资大脑、梦想、未来和下一代，实现人生的财务自由。教学大纲银行-202201什么样的投资顾问组合被认为是好的？.df为什么市场越成熟，越难获得超额收益？.df投资顾问组合是否会公开持仓，对投资者有何影响？.df利率波动如何影响不同的资产类别？.df为什么多元化成为投资咨询组合的硬指标？.df什么是指数增强型基金，投资价值是多少？.df现在是投资的好时机吗？.df四星来了，如何投资积极的投资顾问组合.df新的投资顾问团来了：螺丝银钉宝90天投资顾问团.df螺丝学会周报第187期(20211227-20220102).df螺丝学院周报No.188(20220103-20220109)_20220114_081815.df螺丝学会周报第188期(20220103-20220109).df螺丝学会周报第189期（20220110-20220116）.df螺丝学会周报第190期(20220117-20220123).df如果您有任何疑问，请参阅此处：365天投资咨询组合问答摘要.df螺丝日值220112.df螺丝日常估价220112_20220114_081814.df螺丝日常估价220112_20220113_223634.df螺丝日常鉴定220117.df螺丝日常鉴定220119.df螺丝日常鉴定220120.df螺丝日常鉴定220121.df螺丝日常鉴定220124.df螺丝日常鉴定220125.df螺丝日常鉴定220126.df螺丝日常鉴定220127.df螺丝日常鉴定20220104.df螺丝日常鉴定20220105.df螺丝日常鉴定20220106.df螺丝日常鉴定20220107.df螺丝日常鉴定20220110.df螺丝日常鉴定20220111.df螺丝日常鉴定20220113.df螺丝日常鉴定20220114.df银行-202202做你喜欢做的事，坚持做下去.df为什么在选择主动型基金时需要配置不同的风格？.df螺丝.gif螺丝.g医药医疗波动较大，如何投资？.df行业指数基金，后期如何投资？.df螺丝.df压岁钱怎么打：从宝宝身上拿，给宝宝用.df螺丝(1).g螺丝（1）.df螺丝(2).g螺丝学会周报第193期(20220207-20220213).df螺丝学会周报第194期(20220214-20220220).df螺丝日常鉴定220208.df螺丝日常鉴定220210.df螺丝日常鉴定220211.df螺丝日常鉴定220214.df螺钉日值220215(1).df螺丝日常鉴定220215.df螺丝日常鉴定220216.df螺丝日常鉴定220217.df螺丝日常估价220217_20220220_172336.df螺丝日常鉴定220218.df螺丝日常估价220221.g螺丝日常鉴定220222.df螺丝日常鉴定220223.df螺丝日常鉴定220224.df螺丝日常鉴定220225.df螺丝日常鉴定220228.df每日问答20220208.m4a每日问答20220209.m4a每日问答20220210.m4aScrew_20220220_172335.gif螺丝_20220221_230516.g做你喜欢做的事并坚持下去_20220221_230518.df螺丝_20220224_011223.g螺丝_20220227_075758.df螺丝_20220227_075759.g银行-202203现在是投资的好时机吗？.df螺丝.g螺丝.df新提醒.df哪些投资行为会导致投资结果不理想？.df想投资主动型基金，如何建立投资组合？.df螺丝(1).g去中心化配置+再平衡，1+1_2能做到吗？.df如何与投资者和利益站在一起？.df两次回顾A股5星评级，我们应该如何投资？.df螺丝(2).g周末逛书店的感觉：养成阅读好习惯的3种方法.df两年后，我又看到4.5星，我应该如何投资？.dfFlDftQTPFX7f9RFfNc6FK_Mgt.gFrdvT7gu7gORDVB_Coq8YF0SSEJw.gFiR7hygMwUcxcSY9cAWxcJXh0Bf.gFoKyh9F7wjCdc-6vFhPDiHBuhY6C.jgFhgRwElTQOTrlDMRiQHzlYTv66h.g螺丝学会周报第195期(20220221-20220227).df螺丝学会周报第196期(20220228-20220306).df螺丝学会周报第197期(20220307-20220313).df螺丝学会周报第198期（20220314-20220320）.df螺丝学会周报第199号(20220321-20220327).df螺丝日常鉴定220301.df螺丝日常鉴定220302.df螺钉日值220303.df螺钉日值220306.df螺钉日值220307.df螺丝日常鉴定220308.df螺钉日值220309.df螺钉日值220310.df螺丝日常鉴定220314.df螺丝日常估价220315.df螺丝日常鉴定220316.df螺丝日常鉴定220317.df螺丝日常估价220318.df螺丝日常鉴定220321.df螺丝日常鉴定220323.df螺丝日常估价220323_20220323_223144.df螺丝日常鉴定220324.df螺丝日常估价220325.df螺丝日常估价220328.df螺丝日常估价220330.df螺钉日值220331.df螺丝_20220304_073947.g螺丝_20220312_104411.g螺丝_20220319_131400.g银行-202204这些关心的基金经理在他们的年报中说了什么？.df熊市底部，坚持的勇气和动力.df投资顾问组合和私募股权基金有什么区别？（免费课程福利）.df如何使用投资顾问组合来管理家族资产？.df随着主动型基金规模的扩大，对回报有何影响？.df从卖衣服到卖家居用品，我们资产配置的灵感是什么？.df“囤货”秘诀：这样规划家庭消费，省钱又实用.df私募基金的安全性如何？（免费课程福利）.df指数基金的投资风格有哪些？.df你以后想做什么：孙功意外去世.df如何选择基金经理：主动选择的三个标准.dfA股接近5星，触底了吗？.df螺丝学会周报第200期（20220328-20220403）.df螺丝学会周报第203期(20220418-20220424).dfActiveFudMaager年度报告观点摘要2021.df螺钉日值220405.df螺钉日值220406.df螺钉日值220407.df螺丝日常鉴定220408.df螺丝日常鉴定220411.df螺丝日常鉴定220412.df螺丝日常估价220413.df螺钉的日值220415(1).df螺丝日常估价220415.df螺丝日常鉴定220418.df螺丝日常鉴定220419.df螺丝日常估价220421.df螺丝日常估价220425.df螺丝日常估价220426.df螺丝日常估价220427.df银行20220408FuE3WDLkJu-HzW467EJga4O2KZ.jgFuwow5fIRjECud9KH87A5P4UV7.jgFUgwfgxgzOzAjv6oJhVMwG5Mv.jgFiNR7YW2R_fF_aJjcHW4veLdl2.jgFi8mTe4F8TfPyOYKEc2wBzzUlNau.jg银行-202205购买被低估的收益对收益有何影响？.df私募基金的清算线如何影响投资？.df熊市底部，坚持的信心在哪里？.df增长、价值和平衡的风格如何更好地与收入相匹配？.df基金只在赚钱时才收费。这个规则是关于什么的？（免费课程福利）.df主动型基金和指数型基金哪个回报率更高？.df螺丝分享：在家工作的仪式感.df被低估的指数能否反弹？.df4个人养老金来了，您如何帮助我们制定养老金计划？.dfBak1.jg年度：巴菲特，92岁，给投资者的建议.dfBak6.gBak8.g55星，固定投资还是一次性购买？.df螺丝学会周报第204期(20220425-20220501).df主动投资可以赚取的5种收益是什么？.df5星，您有什么顾虑？.df2420220524增值表.jg25降低投资亏损风险的三个技巧.df螺丝学会周报第207期(20220516-20220522).df30投资组合调整问答摘要.df长期投资比考985更难。你如何坚持下去？.df螺丝学会周报第205期(20220502-20220508).df螺丝学会周报第206期(20220509-20220515).df螺丝共享：在家工作的仪式感_20220518_232010.df银行-202206为什么少检查账户会增加投资的幸福感？.df投资组合会更好地提高收益率吗？.df人人都是“理财高手”，还能赚取超额收益吗？.df市场真的被低估了吗？是否会落入“低估陷阱”？.df股权和债务资产的分配如何影响我们的收益？.dfFOF策略详解，哪种类型更适合普通投资者？（免费课程福利）.df08忍不住想卖怎么办？.df螺丝学会周报第209期(20220530-20220605).df螺丝学会周报第208期(20220523-20220529).df螺丝学会周报第211号(20220613-20220619).df0605估值发生了什么变化？.df切肉，入手，少买，怕涨.df帮助您度过熊市底部的4个技巧.df银行-202207自上而下与自下而上，哪种投资策略更好？.df螺丝学会周报第213期（20220627-20220703）.df螺丝学会周报第214期(20220704-20220710).df螺丝学会周报第215期(20220711-20220717).df螺丝学会周报第217期(20220725-20220731).df银行-202208私募基金信息不透明，如何选择？（免费课程福利）.df原则的重要性：不忘初心，永远都是.df螺丝学会周报第219期（20220808-20220814）.df银行-202209做一个好的投资者，只打一场必战.df投资就像种树，心安理得，少麻烦.df投资理财如何过上幸福生活？.df哪种方法更好，技术分析还是价值投资？.df购买私募基金和签订电子合同安全吗？.df如何使用股票和债务表现指数？.df我买的基金无法持有，是否适合转投投资顾问组合？.df私有FOF与公共FOF相比有什么特点？（免费课程福利）.df去中心化和再平衡有什么好处？.df基金申购限额会影响投资顾问组合吗？.df股票基金亏本了，我该剪掉吗？.df判断一家私募股权公司是否安全的清单（优秀课程）.df螺丝学会周报第223期(20220905-20220911).df螺丝学会周报第224期(20220912-20220918).df螺丝学会周报第225期(20220919-20220925).df经济不景气，指数会回落到1000点吗？.dfBBW专家交流纪要2022.9.06.docx银行-202210表达自己很重要：写作和口语技巧如何提高？.df如果你买便宜，从长远来看你可以赚钱.df如果节假日上涨，基金也会盈利吗？.df如何克服投资中的“魔鬼”？.df稳定的投资品种，我可以买哪些？.df假期做什么：运动、看剧、看书.df两只鸟说221010.df财富的三个阶段，你在哪一个？.df螺丝学会周报第226期(20220926-20221002).df螺丝学会周报第227期(20221003-20221009)_20221013_214840.df螺丝学会周报第227期(20221003-20221009).df估价表20221012.g估价表20221012_20221013_214839.g鉴定表20221013.jg基金投资持续更新每日研究报告...

2023-02-09 图钉png 钉子png

图书名称：《A股上市公司并购重组与并购基金》【作者】陈金荣著【页数】368【出版社】北京：华夏出版社,2020.08【ISBN号】978-7-5080-9970-5【分类】上市公司-企业兼并-研究-中国【参考文献】陈金荣著.A股上市公司并购重组与并购基金.北京：华夏出版社,2020.08.图书封面：图书目录：《A股上市公司并购重组与并购基金》内容提要：本书以业内人士的视角，通过梳理2019年（含2018-2019年操作，但在2019年审核通过及交易完成）的A股上市公司并购重组及相关并购基金案例，整理了监管部门审核重点关注事项、监管政策的趋势变化，针对性探讨了并购过程中的借壳上市、对赌及支付的最新情况，重点分析了国资纾困及PE机构通过并购基金收购上市公司控制权的情形，最后深度解析了上市公司通过并购基金进行跨境并购的代表性案例。本书对企业重组、产业并购的实务工作者及相关研究人员有一定的参考价值。《A股上市公司并购重组与并购基金》内容试读第一章2019年上市公司并购重组、审核及监管情况一、2019年A股上市公司并购重组基本情况上市公司并购重组是企业通过外延式扩张实现迅速发展壮大的重要方式，是产业转型升级的重要途径。随着我国经济的发展，A股市场并购重组规模越来越大、方式越来越多，服务的中介机构也在快速成长，政策监管也随之适时调整并完善。总体而言，经历了从热转冷的周期演变，2019年A股并购重组市场进一步降温，呈现了新的特点。(一·)并购重组项日分类情况本章的统计口径为2019年全年经证监会并购重组审核委员会（简称“并购重组委”)审核的126单并购重组项目，涉及118家A股上市公司，其中103家上市公司获得核准通过（见附件1、附件2)，另有15家上市公司未能通过审核（见附件3),全部项目的过会率为87.29%。1.按照交易所板块统计上交所过会率为91.11%，为全部板块中最高。深交所整体过会率为84.93%，其中中小板过会率最高，达到86.21%，其次为深交所主板，为85.71%。过会率最低的是创业板，为83.33%。（见表1-1）表1-12019年上会并购重组所属交易所板块单位：单项目上交所深交所主板深交所中小板深交所创业板合计无条件过会14361134月股上市公司并购重组与并购基金(2019)：重点同题及案评折续表项目上交所深交所主板深交所中小板深交所创业板合计附条件过会279191469未过会42515合计45142930118资料来源：证监会官网。2.按照交易目的分类按照交易目的分类，并购重组项目可分为外延扩张、整体上市和借壳上市三类。外延扩张：上市公司收购与控股股东无关联关系的第三方资产，根据标的资产行业的关联性，可细分为横向收购、纵向收购以及以多元化为目的的跨界收购。整体上市：上市公司控股股东或关联人将自身资产注入所控制的上市公司，提高实际控制人权益比例，且上市公司实际控制权不发生变动。借壳上市：取得上市公司控制权并注入资产进而改变上市公司主营业务。形式上表现为上市公司对外收购资产，本质上是以上市公司作为并购重组对象的反向收购，目的是标的公司获得上市资格。2019年A股通过证监会审核的并购交易中，外延扩张和整体上市类型的交易均为47单，占比45%，借壳上市占比约10%。与往年相比，整体上市交易占比明显提高，这是由于2017年及以前年度“三高”（高估值、高商誉、高业绩）型外延扩张并购的风险在2018一2019年度集中暴露。受此影响，上市公司在2019年的并购重组大幅下降，当年跨界并购交易仅有通产丽星(002243.SZ)收购力合科创和河池化工(000953.SZ)收购南松医药2个案例。其中，通产丽星是在继续保持原有高端化妆品塑料包装业务的基础上，跨界提升科技创新服务业务的竞争优势和盈利能力：河池化工是在大股东遭遇破产重组的同时，由原来传统的大化工产业向医药中间体等精细化工产业发展延伸，通过南松医药从事医药中间体的研发、生产与销售业务，实现主营业务的转型升级。具体情况见表1-2。表1-22019年上会并购重组交易类型单位：单项目外延扩张整体上市借壳上市合计无条件过会1913234附条件过会2834769未过会68115合计535510118资料来源：证监会官网第一章2019年上市公司并购重组、审核及监管情况3.所涉行业的统计分析按照证监会行业一级分类，2019年并购重组委审核的上市公司所处行业及过会情况见表1-3。表1-32019年上会项目证监会行业划分及统计行业分类无条件附条件未过会总计过会（单)过会（单）(单)过会率(%)】(单)制造业2248988.6179电力、热力、燃气及水生产和供应业24275.008信息传输、软件和信息技术服务业14183.336房地产业13180.005建筑业21175.004批发和零售业130100.004采矿业20100.003交通运输、仓储和邮政业110100.002金融业110100.002科学研究和技术服务业020100.002文化、体育和娱乐业01150.002水利、环境和公共设施管理业100100.001总计34691587.29118资料来源：证监会官网统计结果显示，2019年上会审核的项目中，制造业上市公司数量最多，达到79家，过会70家，过会率88.61%，与整体过会率相当。文化、体育和娱乐业上市公司并购项目上会2家，1家附条件过会，50%的过会率在统计中列为最低。按照中信证券一级行业分类，2019年度申请重组审核的上市公司所处行业及过会情况见表1-4。从表1-4可知，周期性行业和传统行业如有色金属、医药、建筑、通信、钢铁、汽车、轻工制造、非银行金融、交通运输、商贸零售、食品饮料、家电、农林牧渔、消费者服务及综合行业过会率均较高，仅有电力及公用事业行业过会率较低，过会率最低的行业为传媒和纺织服装。电子行业上市公司被否交易数量最多，有3单交易未能过会，分别为欧比特(300053.SZ)收购佰信蓝图与浙江合信、海洋王（002724.SZ)收购明之辉，以及万魔声学借壳共达电声(002655.SZ)的交易。第一章2019年上市公司并购重组、审核及监管情况表1-52019年上会并购重组项目企业性质统计项目国有企业国有占比(%)】民营企业民营占比(%)(单)(单)合计（单）无条件过会1235.292264.7134附条件过会3043.483956.5269过会项目合计4240.786159.22103未过会640.00960.0015资料来源：证监会官网。(二)重大资产重组涉及配套融资统计在全年103单过会的并购重组项目中，总计58单进行了配套融资，占比56.31%：募资金额561.01亿元，占58单项目交易总金额2,113.36亿元的26.55%。具体统计情况见本章附件4。上市公司在并购重组项目中配套融资的募投方向有三类：一是支付交易的现金部分对价和相关税费，二是投入标的资产在建项目建设，三是补充上市公司流动资金。在发行种类上，新劲刚(300629.SZ)收购宽普科技的交易首开发行可转债募集配套资金先河，全年共有8单交易明确以发行可转债，或者以发行股份结合可转债方式进行配套融资，以可转债进行配套融资的总额为36.96亿元，占总融资额的6.59%。在股市波动风险较高的时期，以发行可转债进行再融资对投资者具有吸引力。从融资额度上看，《（上市公司重大资产重组管理办法〉第十四条、第四十四条的适用意见一证券期货法律适用意见第12号》(2019年10月18日)规定：上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金，所配套资金比例不超过拟购买资产交易价格100%的，一并由并购重组委予以审核：超过100%的，一并由发行审核委员会（简称“发审委”）予以审核。从实践上看，截至目前，A股上市公司在并购中尚未出现过配套融资比例超过拟购买资产交易价格100%的情况，主要为避免出现跨部门审批。能在并购重组委一次性核准的项目，如果增加发审委审核环节，除了延长审核周期外，还会降低过会概率。另外，在证监会审核中，部分上市公司由于在配套融资方案中所披露的募投项目的可行性和必要性不足，可能被要求取消募集配套资金。如沃施股份(300483.SZ)在2018年收购中海沃邦的项目中，因为前次募集资金未使用完毕，且使用进度和效果与披露情况不一致，所以被否决，在2019年取消配套融资方案后才得以重新过会。(三)并购重组上市公司的股价表现并购重组项目过会的103家上市公司，全年股价上涨的有81家，占总量的5月股上市公司并购重组与并购基金(2019)：重点同题及案脬析78.64%,股价下跌的有22家，具体统计数据详见本章附件5。考虑到沪深300指数在2019年上涨了35.78%，这103家上市公司仅有36家跑赢了沪深300指数，占比34.95%，大致而言，并购重组题材整体跑输了A股大市。2019年，部分上市公司并购重组在公告或者获得审批时股价即大幅下跌。2018年年报披露时大量上市公司因以前年度并购形成的商誉而集中暴雷，令投资者对A股并购重组有了更理性的认识。市场投资逻辑从“炒概念”向“产业逻辑”“价值投资”方向回归，并购重组概念和“炒壳”等行为不再轻易被追捧。1.半导体公司重组后涨幅居前涨幅靠前的4家公司分别为韦尔股份(603501.SH,全年涨幅389.56%)、北京君正(300223.SZ,全年涨幅378.05%)、闻泰科技(600745.SH,全年涨幅337.77%)和兆易创新(603986.SH,全年涨幅229.97%)，这4家公司全年涨幅排在A股全市场第一、第三、第四和第六，且均为半导体行业的企业。除这4家公司外，处于半导体产业链上的晶锐股份、华铭智能和中京电子涨幅也分别达到140.12%、69.34%和63.70%.大幅跑赢市场指数。根据Wid指数数据，Wid半导体指数(886063.WI)2019年全年涨幅66.11%，位列全部67个一级行业之榜首。2019年，由于中美贸易战中中兴通信被美制裁、华为遭遇芯片断供等事件的影响，同时受到5G驱动的通信基建、数据中心景气度的提升共振，以芯片工业为首的半导体行业成为2019年A股最耀眼的明星。在业绩和行业景气度的双加持下，2019年上述公司的股价大幅上涨，这是产业并购逻辑在A股市场的有效印证2.新兴产业公司借壳上市仍受投资者追棒全年完成的9单借壳上市交易中，有4单属于战略新兴产业公司借壳传统行业其全年股价表现超过了市场平均水平。其中，山东罗欣药业借壳东音股份(002793SZ),帮助上市公司从传统业务向仿制药和化学创新药行业转型，全年股价涨幅达到130.55%：天下秀借壳ST慧球(600556.SH),助力业务几乎空心化的上市公司向互联网大数据、新媒体营销服务行业转型，全年股价涨幅达到95.18%：爱旭科技借壳ST新梅(600732.SH),实现了向光伏行业晶硅太阳能电池研发和生产的转型，全年股价涨幅达到72.35%；居然新零售借壳武汉中商(000785.SZ),实现了向泛家居建材销售的转型，并跻身阿里新零售生态链企业，成为国内新零售实践的引领企业，全年股价涨幅达到52.53%。此外，还有其他5单借壳交易，由于借壳资产本身处于传统行业或产能较为饱和的行业，借壳完成后成长性不足，公司股价未受到投资者追捧。6···试读结束···...

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图书名称：《2020年中国信托公司经营蓝皮书》【作者】中国人民大学信托与基金研究所编著【页数】242【出版社】北京：中国经济出版社,2020.06【ISBN号】978-7-5136-6196-6【价格】88.00【分类】信托公司-经营管理-研究报告-中国-2020【参考文献】中国人民大学信托与基金研究所编著.2020年中国信托公司经营蓝皮书.北京：中国经济出版社,2020.06.图书封面：图书目录：《2020年中国信托公司经营蓝皮书》内容提要：本报告是中国人民大学信托与基金研究所精心打造的系列报告部。2020年的报告在总结前9部经验的基础上，进一步改进了实证分析模型和研究分析的方法和手段。强调横向分析与纵向比较相结合，通过财务状况实证分析、经营成果实证分析、盈利能力与收益水平分析、经营效率与经营质量以及风险分析等多个方面几十个具体指标进行了系统、全面、深入、规范、客观、真实的归纳、汇总、概括、提炼、分类、排序和分析。报告突出运用实证分析的方法，客观公正地反映了当前我国信托公司较为完整的概貌，力求为各信托公司和广大投资者以及监管部门提供一部系统全面、客观真实的研究报告和数据体系.《2020年中国信托公司经营蓝皮书》内容试读第一章行业纵览第二章行共纵克003截至2020年5月底，共有67家信托公司披露了年度财务报告。由于受疫情等不可抗力的影响，信托公司的年报披露时间与以前年度相比出现了一定的滞后现象。从2019年信托行业的财报数据来看，受到宏观经济下行、金融监管政策收紧等多重作用的影响，信托公司普遍对其经营战略和方向进行了一定的调整，更加注重业务发展的“质”而非“量”。具体表现出资本实力有所增强、信托规模持续下降、业务结构不断调整、盈利水平相对稳定的特征。然而，基于行业内公司在资本实力以及管理水平上的差异，行业内部分化格局进一步凸显。一、2019年资本实力行业纵览信托行业2019年注册资本变动情况如图1-1所示。2019年底，信托行业注册资本总额为2780.35亿元，同比增长4.39%；注册资本均值为42.19亿元，同比增长7.55%。一方面，2019年信托公司资本实力仍然保持增长态势；另一方面，受到内外部环境因素的冲击，注册资本增长速度相比以前年度有所下滑。(亿元)(%)】3000.027.692663.442780.35130.002500.0●24.182391.8725.002110.162000.0●19.1920.001500.01386.521652.5215.001116.571000.013.3511.3510.00500.04.395.000.00.002013201420152016201720182019年份■注册资本总额一●一注册资本总额增长率图1-12013一2019年信托行业注册资本变动趋势信托行业2019年自营资产规模变动情况如图1-2所示。2019年，信托行业自营资产规模总额为7382.46亿元，相比2018年增长2.63%；信托公司平均自营资产规模为0042020年中国信托名司经营蓝皮书113.58亿元，相比2018年增长7.36%。(亿元)】(%8000.0035.007000.0029.027193.597382.466575.4625.0730.006000.005568.4725.005000.004646.694000.003601.6318.0820.003000.002879.7019.8415.002000.00@9.4010.001000.005.00●2.630.000.002013201420152016201720182019年份■自营资产规模总额一●一自营资产规模总额增长率图1-22013一2019年信托行业自营资产变动趋势信托行业2019年净资产规模变动情况如图1-3所示。2019年，信托行业净资产规模总额为6077.11亿元，同比增长5.98%；信托公司平均净资产规模为93.49亿元，同比增长10.88%。(亿元)(%)7000.0030.006077.116000.00Q25.255733.955236.9625.005000.0019.174481.9220.004000.003810.2116.853197.2417.6315.003000.002552.779.4910.002000.00●5.981000.005.000.000.002013201420152016201720182019年份■净资产规模总额●净资产规模总额增长率图1-32013一2019年信托行业净资产变动趋势从行业内部来看，2019年信托行业注册资本、自营资产总额与净资产均有所上升，表明信托公司的资本实力在2019年均有所增强。2019年有8家信托公司实现增资，合计增加注册资本178.95亿元。此外，行业内领先公司资本扩张程要显著高于行业平均水平。如表1-1所示，2019年注册资本排名前10的信托公司均值为104.10亿元，增长率为7.55%；自营资产规模排名前10的信托公司均值为250.26亿元，增长率为7.83%；净资产规模排名前10的信托公司均值为214.31亿元，增长率为14.72%。由此可见，行业内领先公司无论是从资本规模上还是增长幅度上均显著高于行业平均水平，预期在未来一段时间内，信托行业资本实力异质性还将进一步增强。第一章行业纵克005综上所述，2019年信托行业资本实力表现出以下三个显著特征：首先，2019年信托公司资本实力增强的态势没有发生变化，但是其增长速度相比2018年略有下滑；其次，信托行业净资产的增长速度高于自营资产总额的增长速度，结合2019年信托公司平均资产负债率下降的状况，表明2019年信托公司在增强资本实力的同时也在进行资本结构调整，其财务杠杆和财务风险均有所下降：最后，在信托行业资本实力普遍增强的状况下，公司间个体差异有所扩大，对于各个信托公司而言，如何适应内外部环境的变化，保持自身的资本实力与竞争能力，成为未来一段时间内影响其发展的关键因素。表1-12019年领先公司与行业均值资本实力对比分析注册资本自营资产规模净资产规模金额（亿元）同比(%)金额（亿元）同比(%)金额（亿元】同比(%)前10位均值104.107.55250.267.83214.3114.72行业均值42.136.84113.587.3693.4910.88二、2019年信托资产规模行业纵览信托行业2013一2019年平均信托资产变动趋势如图1-4所示。2019年，信托资产规模整体有所下降，平均信托资产规模为3227.34亿元，相比2018年下降3.42%。值得一提的是，自2009一2014年，平均信托资产规模以30%左右的速度迅速增长。从2015年开始，平均信托资产规模进入波动区间，该指标在2015年大幅下跌后，2016年与2017年持续增长，2018年与2019年则再次进入下行通道。相比2018年13.54%的下降幅度，2019年信托资产规模收缩的趋势已经有所放缓。(亿元)(%)450040.00400035.833864.893500●29.1230.0023.7429.873341.493227.34300016.0820.002975.8825002071.782405.0210.0020001604.615000.001000-3.42-10.005000-13.542013201420152016201720182019年份20.00■平均信托资产规模●一平均信托资产规模增长率图1-42013一2019年信托行业平均信托资产变动趋势0062020年中围信花公司经营蓝皮书表1-2为2019年信托行业信托资产增速分布情况。其中，公布该数据的66家信托公司中有20家信托资产相比2018年有所上升，有46家信托资产相比2018年有所下降。因此，有将近70%的信托公司在2019年信托资产规模出现下降。下降10%以内和10%~30%的信托公司数量最多，分别达到20家与21家。在信托资产规模增长的信托公司中，只有2家的增长幅度达到30%以上，而在信托资产规模下降的信托公司中，有5家的下降幅度超过30%。由此可见，信托公司在2019年普遍减少了信托资产规模，并且其负向调整程度要高于正向调整。表1-22019年信托行业信托资产增速分布增速分布公司数量比重(%】增长30%以上23.03增长10%~30%913.64增长10%以内913.64下降10%以内2030.30下降10%~30%2131.82下降30%以上57.58合计66100.00表1-3为2019年新增信托资产规模分析。如表所示，虽然2019年信托资产整体规模相比2018年有所下降，但是新增信托资产规模却略有上升。由此可见，2019年信托资产数据下滑主要还是受到以前年度的惯性影响。其中，新增集合信托规模由2018年的3.55亿元上升至2019年的4.37亿元，占比也从2018年的43.83%增长至2019年的53.62%,表明集合信托是2019年信托公司的重点发展领域。新增单一信托规模由2018年的2.46亿元下降至2019年的1.81亿元，占比也从2018年的30.37%下降至2019年的22.21%，出现了较为明显的下滑。新增财产权信托规模则由2018年的2.08亿元下降至2019年的1.97亿元，占比也由2018年的25.68%下降至2019年的24.17%。由此可见，2019年新增信托资产规模的增长主要通过集合信托拉动，而新增单一信托与财产权信托无论是规模还是占比均进人下行通道。表1-32018一2019年新增信托资产规模分析2019年（亿元）占比(%)2018年（亿元）占比(%】集合4.3753.623.5543.83单一1.8122.212.4630.37···试读结束···...

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图书名称：《基金从业资格考试统编教材股权投资基金》【作者】中国证券投资基金业协会组编【丛书名】基金从业资格考试统编教材【页数】329【出版社】北京：中国金融出版社,2017.09【ISBN号】978-7-5049-9108-9【分类】股权-投资基金-资格-考试-自学参考资料【参考文献】中国证券投资基金业协会组编.基金从业资格考试统编教材股权投资基金.北京：中国金融出版社,2017.09.图书封面：图书目录：《基金从业资格考试统编教材股权投资基金》内容提要：本书共计十章,涵盖股权投资基金行业各项基础知识、基本理论、核心运作环节和监管自律规则,旨在帮助读者学习、掌握和理解从事股权投资基金行业应知应会的基础知识和基本技能,为基金从业人员考试及日常工作提供参考。《基金从业资格考试统编教材股权投资基金》内容试读第一章股权投资基金概述本章内容概述股权投资基金是指投资于非公开发行和交易股权的投资基金。股权投资基金具有投资期限长、投资后管理投入资源较多、专业性较强、收益波动性较高等特点。在国外，股权投资自第二次世界大战后开始基金化运作；在我国，股权投资基金自20世纪80年代中期起步，经过三十多年的探索与发展，呈现出规模不断壮大、质量不断提升、监管与自律不断规范的发展势态。股权投资基金对促进创新创业、支持企业重建重组、推动产业转型和经济结构升级发挥了重要作用。股权投资基金知识结构图股权投资基金概念股权投资基金概念与特点股权投资基金特点国外股权投资基金发展历史股权投资基金我国股权投资基发展历史金发展历史股权投资基金我国股权投资基概述金行业发展现状股权投资基金运作流程股权投资基金基本运作模式股权投资基金运作关键要素股权投资基金业的社会经济效益股权投资基金在经济发展中的作用我国股权投资基金业的发展趋势2第一章股权投资基金概述第一节股牧投资基金概念与特点学习内容知识点股权投资基金概念股权投资基金概念私人股权的界定我国当前对募集方式的要求股权投资基金特点股权投资基金的特点一、股权投资基金概念国内所称“股权投资基金”，其全称应为“私人股权投资基金”(PrivateEquityFud),是指主要投资于“私人股权”(PrivateEquity)的投资基金。前述私人股权即非公开发行和交易的股权，包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的普通股、可转换为普通股的优先股和可转换债券。在国际市场上，股权投资基金既有以非公开方式募集（私募）的，也有以公开方式募集（公募）的。在我国，目前股权投资基金尚只能以非公开方式募集。因此，在我国当前的法律和监管规则下，一般所称“私募股权投资基金”的准确含义应为“私募类私人股权投资基金”。从基金募集方式和基金投资标的两个维度来看，股权投资基金是投资基金家族中的一员，与证券投资基金有着明显区别，具体如表1-1所示。表1-1股权投资基金与证券投资基金基金种类基金募集方式基金投资标的公募证券投资基金公开募集公开交易的证券（股票或债券等）私募证券投资基金非公开募集公开交易的证券（股票或债券等）】公募股权投资基金公开募集非公开交易的股权私募股权投资基金非公开募集非公开交易的股权3股权投资基金二、股权投资基金特点作为一种重要的资产配置，股权投资基金具有以下特点：1.投资期限长、流动性较差由于股权投资基金主要投资于未上市企业股权或上市企业的非公开交易股权，通常需要3~7年才能完成投资的全部流程从而实现退出，股权投资因此被称为“有耐心的资本”。此外，股权投资基金的基金份额流动性较差，在基金清算前，基金份额的转让或投资者的退出都具有一定难度。2.投资后管理投入资源较多股权投资是“价值增值型”投资。基金管理人通常在投资后管理阶段投入大量资源，一方面，为被投资企业提供各种商业资源和管理支持，帮助被投资企业更好的发展；另一方面，通过参加被投资企业股东会、董事会等形式，对被投资企业进行有效监控，以应对被投资企业的信息不对称和企业管理层的道德风险。3.专业性较强股权投资基金的投资决策与管理涉及企业管理、资本市场、财务、行业、法律等多个方面，其高收益与高期望风险的特征也要求基金管理人必须具备很高的专业水准，特别是要有善于发现具有潜在投资价值的独到眼光，具备帮助被投资企业创立、发展、壮大的经验和能力。因此，股权投资基金对专业性的要求较高，需要更多的投资经验积累、团队培育和建设，体现出较明显的智力密集型特征，人力资本对股权投资基金的成功运作发挥了决定性作用。由于股权投资基金管理对专业性的高要求，市场上的股权投资基金通常委托专业机构进行管理，并在利益分配环节对基金管理人的价值给予更多的认可。在基金管理机构内部，也需要针对投资管理团队成员建立有效和充分的激励约束机制。4.收益波动性较高在整个金融资产类别中，股权投资基金属于高风险、高期望收益的资产类别高风险主要体现为投资项目的收益呈现出较大的不确定性。创业投资基金通常投资于处于早期与中期的成长性企业，投资项目的收益波动性更大，有的投资项目会发生本金亏损，有的投资项目则可能带来巨大收益。并购基金通常投资于陷入困境从而价值被低估的重建期企业，投资项目的收益波动性也有较大的不确定性。4第一章股权投资基金概述高期望收益主要体现为在正常的市场环境中，股权投资基金作为一个整体，其能为投资者实现的投资回报率总体上处于一个较高的水平。第二节股权投资基金发展历史学习内容知识点股权投资基金的起源国外股权投资基金发展历史创业投资基金概念的发展股权投资基金概念的发展我国股权投资基金发展历史我国股权投资基金的发展阶段我国股权投资基金行业发展现状我国股权投资基金行业的发展特征一、国外股权投资基金发展历史股权投资起源于创业投资。在第二次世界大战结束以前，股权投资比较零散，尚不构成组织化的力量，也没有成为一个行业。1946年成立的美国研究与发展公司(ARD),被公认为是全球第一家以公司形式运作的创业投资基金，从此股权投资开始基金化运作。1958年，美国《小企业投资法》(SmallBuieIvetmetAct)的颁布是股权投资基金发展的里程碑。依据该法，联邦政府为小企业申请贷款提供了宽松的政策支持，联邦政府下设小企业管理局(SmallBuieAdmiitratio)集中办理小企业贷款申请业务，并向其提供管理技能咨询服务。同年，美国小企业管理局设立“小企业投资公司计划”(SBIC),以低息贷款和融资担保的形式鼓励成立小企业投资公司。通过小企业投资公司增加对小企业的股权投资，规定由小企业管理局审查和核发许可的小企业投资公司可以从联邦政府获得非常优惠的信贷支持，这极大地刺激了美国创业投资基金的发展。自此，创业投资基金在政府政策的扶持下迅速发展了起来1973年美国创业投资协会成立，标志着创业投资在美国发展成为专门行业20世纪50年代至70年代，创业投资基金主要投资于中小成长型企业，此时的创业投资基金为经典的狭义创业投资基金。20世纪70年代以后，创业投资基金开始将其领域拓展到对大型成熟企业的并购投资；相应地，创业投资基金的概念从5股权投资基金狭义发展到广义。1976年KKR成立以后，开始出现专门从事并购投资的并购投资基金，此即经典的狭义上的私人股权投资基金。特别是20世纪80年代美国第四次并购浪潮催生了黑石(1985年)、凯雷(1987年)和德太投资(1992年)等著名并购基金管理机构，极大地促进了并购投资基金的发展。过去，并购基金管理人都作为美国创业投资协会会员享受相应的行业服务并接受行业自律。随着并购基金数量的增多及所管理资产规模的扩大，2007年，数家并购基金管理机构脱离美国创业投资协会，发起设立了主要服务于并购基金管理机构即狭义股权投资基金管理机构的美国私人股权投资协会(PEC)。虽然狭义上的股权投资基金特指并购投资基金，但由于后来的并购投资基金管理机构往往也兼做创业投资，加之市场上还出现了主要从事定向增发股票投资的股权投资基金、不动产投资基金等新的股权投资基金品种，因此，股权投资基金的概念也从狭义发展到了广义。本书除非特指，一般语境下的股权投资基金是指广义股权投资基金。二、我国股权投资基金发展历史我国股权投资基金行业发展在很大程度上体现了我国作为新兴加转轨经济形态的基本特点。政府推动对促进早期股权投资基金发展起着关键性的作用。在国务院各有关部门和地方政府的推动下，我国股权投资基金行业发展经历了三个历史阶段(一)探索与起步阶段(1985~2004年)此阶段的探索与起步主要沿着两条主线进行：一是科技系统对创业投资基金的最早探索。早在1985年3月，由原国家科委牵头有关部委草拟的《中共中央关于科学技术体制改革的决定》首次明确指出“对于变化迅速、风险较大的高技术开发工作，可以设立创业投资给以支持”。随后，根据中央文件精神，1985年9月经国务院批准，原国家科委出资10亿元人民币成立了中国新技术创业投资公司。1992年，国务院下发《国家中长期科学技术发展纲领》，明确要求开辟风险投资等多种资金渠道，支持科技发展。①随后，上海、江苏、浙江、广东、重庆等地分别由地方政府出资设立了以科技风险投资公司为名的创业投资机构。特别①在我国，“风险投资”与“创业投资”是同一概念6···试读结束···...

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图书名称：《从业资格考试短期强化辅导系列金融理论与实践基金法律法规职业道德与业务规范》【作者】一鸣证书教研组作【丛书名】从业资格考试短期强化辅导系列【页数】135【出版社】天津：南开大学出版社,2021.05【ISBN号】978-7-310-06105-1【分类】证券投资基金法-中国-资格考试-自学参考资料；基金-投资-职业道德-资格考试-自学参考资料【参考文献】一鸣证书教研组作.从业资格考试短期强化辅导系列金融理论与实践基金法律法规职业道德与业务规范.天津：南开大学出版社,2021.05.图书封面：图书目录：《从业资格考试短期强化辅导系列金融理论与实践基金法律法规职业道德与业务规范》内容提要：第一章高频考点，介绍法律法规历年考试中出现概率在80%以上的知识点，并结合相匹配的真题，让学员迅速掌握必考内容。内容包括货币市场基金、ETF、QDII、基金中基金；基金机构的监管、对公开募集的监管；职业道德规范；基金募集、申购与赎回；基金募集和运作信息披露；基金销售行为规范、基金销售适用性；基金内部控制原则与机制；合规管理机构设置。第二章中频考点，介绍法律法规历年考试中出现概率在60%-80%之间的知识点，并结合相匹配的真题，扩展学员知识点覆盖面；内容包括资产管理作用、证券投资基金法律形式和运作形式、分级基金；对非公开募集基金的监管；基金的认购和份额登记；基金销售机构、销售宣传材料规范和销售费用规范；投资者保护；公司治理、内部控制内容、合规管理内容。第三章计算专项。第四章数字专项，集中法律法规知识点中出现的数字考点，方便学员记忆。《从业资格考试短期强化辅导系列金融理论与实践基金法律法规职业道德与业务规范》内容试读第一章高频芳点第一节证券投资基金概述写【考点1】金融资产与资产管理（考点难度：易》1.金融资产⊙金融资产是代表未来收益或资产合法要求权的凭证，表明了交易双方的所有权关系和债权关系。©金融资产分为债权类金融资产和股权类金融资产。gt债权类金融资产以票据、债券等信托（契约）型投资工具为主。gt股权类金融资产以各类股票为主。2.资产管理⊙资产管理一般是指金融机构受投资者委托，为实现投资者的特定目标和利益，进行证券和其他金融产品的投资，以及提供金融资产管理服务并收取费用的行为。◎资产管理的特征gt参与方：资产管理包括委托方和受托方，委托方为投资者，受托方为资产管理人。gt受托资产：主要为货币等金融资产，一般不包括固定资产等实物资产。gt管理方式：资产管理主要通过投资银行存款、证券、期货、基金、保险、实体企业股权以及其他可被证券化的资产以实现资产增值。©资产管理的本质：基于信任而履行受托职责，实现委托人利益最大化。通俗地讲就是“受人之托、代人理财”。资产管理的本质具体表现2【基金法律法规、职业道德与业务规范为以下三点：gt一切资产管理活动都要求风险与收益相匹配。管理人必须坚持“卖者有责”。gt投资者必须做到“买者自负”。⊙资产管理行业的功能和作用gt资产管理行业能够为市场经济体系有效配置资源，提高整个社会的经济效率和生产服务水平gt资产管理行业通过专业的管理活动，可以帮助投资者进行投资决策，并为其提供决策的最佳执行服务，使投资、融资更加便利。资产管理行业创造出十分广泛的投资产品和服务，使资金的需求方和提供方能够便利地连接起来gt资产管理行业还能对金融资产进行合理定价，给金融市场提供流动性，降低交易成本一鸣证书教研组考点分析：理解金融资产的概念、资产管理的特征以及资产管理行业的功能。考试重点是债权类金融资产与股权类金融资产的分类；资产管理参与方和受托资产的类型。【典型例题1】单选：下面关于资产管理特征的说法，正确的是()。A.从参与方来看，资产管理包括委托方和受托方，委托方为资产管理人，受托方为投资者B.从管理方式来看，资产管理主要通过投资银行存款、证券、期货、基金、保险、实体企业股权以及其他可被证券化的资产实现增值C.从受托资产来看，既包括货币等金融资产，也包括固定资产等实物资产D.资产管理机构根据投资者授权，进行资产投资管理，可与投资者共同分配托管资产获得的收益【答案】B【解析】从参与方来看，资产管理包括委托方和受托方，委托方为投资者，受托方为资产管理人，故A错误。从受托资产来看，主要为货币等金融资产，一般不包括固定资产等实物资产，故C错误。资产管理机构为投资者进行资产投资管理服务，是向投资者收取佣金而不是分配托管资产的收益，故D错误。第一章高频考点13写【考点2】投资基金（考点难度：易）1.投资基金的定义⊙投资基金是资产管理的主要方式之一，它是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。⊙投资基金主要通过向投资者发行受益凭证（基金份额），将社会上的资金集中起来，交由专业的基金管理机构投资于各种资产，实现保值、增值。⊙投资基金是一种间接投资工具，可以是金融资产，也可以是房地产、大宗能源、林权、艺术品等其他资产。⊙基金投资者、基金管理人和基金托管人是基金运作中的主要当事人。2.按照投资对象的不同，投资基金可以分为传统投资基金和另类投资基金⊙证券投资基金（传统），是指投资在证券交易所或银行间市场的证券，包括股票、债券、货币、衍生工具等，是投资基金中最主要的类别。⊙我国常见的另类投资基金包括：私募股权(PE)基金、风险投资(VC)基金、对冲基金、不动产投资基金、其他另类投资基金。gt私募股权基金是指通过私募方式对非上市企业进行的权益性投资，通过上市、并购或管理层回购等方式，最终出售持股获得收益。gt风险投资基金，采用私募方式运作，又叫创业基金，投向于那些不具备上市资格的初创期或是小型、新型企业，尤其是高新技术企业，帮助其尽快上市，上市后通过转让股权而回收资金。gt其他另类投资基金，采用私募方式运作，投资于传统的股票、债券之外的金融和实物资产的基金，如大宗商品、黄金、艺术品等。③一鸣证书教研组考点分析：掌握投资基金的定义和主要类别。考试重点是投资基金、证券投资基金、另类投资基金的区别。4〡基金法律法规、职业道德与业务规范【典型例题2】单选：以下不属于我国常见的另类投资基金的是()。A.风险投资基金B.股票基金C.不动产投资基金D.私募股权基金【答案】B【解析】股票基金属于传统投资基金。写【考点3】证券投资基金的概念及特点（考点难度：易）1.证券投资基金的概念⊙证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多不特定投资者的资金汇集起来，形成独立财产，委托基金管理人进行投资管理，基金托管人进行财产托管，基金投资者共享投资收益、共担投资风险的集合投资方式。2.证券投资基金的特点⊙集合理财、专业管理。基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资，表现出一种集合理财的特点。通过汇集众多投资者的资金，积少成多，这样有利于发挥资金的规模优势，降低投资成本。证券投资基金由基金管理人进行投资管理和运作。⊙组合投资、分散风险。中小投资者由于资金量小，一般无法通过购买数量众多的股票分散投资风险。基金通常会购买几十种甚至上百种股票，投资者购买基金就相当于用很少的资金购买了一篮子股票。⊙独立托管、保障安全。基金管理人负责基金的投资操作，本身并不参与基金财产的保管，基金财产的保管由独立于基金管理人的基金托管人负责。这种相互制约、相互监督的制衡机制为投资者的利益提供了重要的保障。©利益共享、风险共担⊙严格监管、信息透明®一鸣证书教研组考点分析：掌握证券投资基金的基本特点。考试重点是理解组合投资、分散风险，独立托管、保障安全这些特点的概念。第一章高频考点15【典型例题3】单选：基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资，表现了证券投资基金()的特点。A.专业管理B.集合理财C.风险共担D.分散风险【答案】B【解析】基金将众多投资者的基金集中起来，委托基金管理人进行共同投资，表现了证券投资基金集合理财的特点。©【考点4】证券投资基金与其他金融工具的比较（考点难度：中)1.基金与股票、债券（见表1-1)表1-1基金与股票、债券的区别区别基金股票债券经济关系信托关系所有权关系债权债务关系筹集资金的间接投资工具直接投资工具投向主要投向有价证券等金融工具主要投向实业领域投资收益风险相对适中高风险低风险与风险收益相对稳健高收益低收益2.基金与保险产品（见表1-2)表1-2基金与保险产品的区别区别基金保险产品目的获得投资收益保障功能，分散或者转移风险没有过多要求，不同人申个性化的要求，价格的计算公式也是不对投资者的购和赎回价格的计算公式致的，根据被保险人的年龄、身体健康等要求是一致的情况来计算(开放式基金)可以随时不可以随时变现（投资连结保险产品和非变现能力变现寿险非预定收益投资型保险产品例外)》一鸣证书教研组考点分析：理解证券投资基金与其他金融工具的比较。考试重点是基金、股票、债券三者经济关系和投资风险的区别；购买基金与保险产品目的的区别。6【基金法律法规、职业道德与业务规范【典型例题4】单选：关于基金、股票、债券之间的区别，说法正确的是()。A.股票反映的是债权债务关系B.基金的投资风险比债券高、比股票低C.基金、股票、债券都是直接投资工具D.债券属于高风险、高收益的投资工具【答案】B【解析】股票反映的是一种所有权关系，故A错误。股票、债券是直接投资工具，基金是间接投资工具，故C错误。债券属于低风险、低收益的投资工具，故D错误。基金是一种风险相对适中、收益相对稳健的投资工具，风险高于债券，低于股票，故B正确。写【考点5】证券投资基金的运作和参与主体（考点难度：易1.基金当事人⊙基金份额持有人：即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。我国基金份额持有人享有以下权利：gt分享基金财产收益，参与分配清算后的剩余基金财产。gt依法转让或者申请赎回其特有的基金份额gt按照规定要求召开基金份额持有人大会，对基金份额持有人大会审议事项行使表决权gt查阅或者复制公开披露的基金信息资料。gt对基金管理人、基金托管人、基金服务机构损害其合法权益的行为依法提起诉讼⊙基金管理人：是基金产品的募集者和管理者，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。基金管理人在基金运作中具有核心作用。在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任⊙基金托管人：基金资产必须由独立于基金管理人的基金托管人保管。基金托管人的职责主要体现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。在我国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行或其他金融机构担任。2.基金市场服务机构⊙基金销售机构：是指从事基金销售业务活动的机构。目前可申请从事基金代理销售的机构主要包括商业银行、证券公司、保险公司、证券···试读结束···...

2022-09-15