编者评论：分析师和投资者的普通股估值方法PDF版分析师和投资者的普通股估值方法：财务报表分析和建模的独特工具信息发布，编辑今天为分析师和投资者准备了普通股估值方法的PDF版本，欢迎下载编辑推荐ACommoStockValuatioMethodforAalytadIvetoryJimKelleher这本精彩的书带您进入现实世界的金融模拟，提供确定资产价值的简要技术和方法，并提供开发的混合估值方法，能够应对不断变化的市场动态。本书介绍的同行派生价值提出了一种使用同行群体对股票进行估值的原始和常识性方法。总结JimKelleher为分析师和投资者提供的普通股估值方法为您带来领先的股票研究公司Argu使用的财务报表分析和建模方法。作者JimKelleher是该公司的研究主管。《分析师和投资者的普通股估值方法》中描述了估算个股现金价值的工具，包括一种完全原创和独特的方法：PeerDerivativeValue，基于股票的当前和历史关系以及关系的变化价值股。相关内容部分预览目录部分损益表简介章节阶段：收入报表和余额模型（第2部分）第2章阶段：收入报表和余额模型（第2部分）第3章第2章：分部收入模拟第4章第3章：分部营业收入与余额百分比模拟第5章第4阶段：工作台（部分）第6章第4阶段：工作台（第2部分）第7章普通小平法和标准化收益第2部分比率和估值工作表第8章比率分析（一）:内部流动性和运营效率第9章比率分析（2）：收益率和现金流量第0章历史比较估值第三部分股票价值工作表第1章当前价值模拟和股票价值工作表第2章贴现自由现金流：整理表格第3章贴现自由现金流程：两种方法第四部分相关估值：行业矩阵工作簿和同行衍生估值第4章价格和绩效分析第5章简单的平均和市场衡量比较第6章同行衍生价值结论：资产的美元价值参考致谢介绍和后记lt/gt简介“分析师和投资者的普通股估值方法：一种独特的财务报表分析和建模工具”详细解释了财务报表对分析师的作用，帮助读者学会在报告中看到其他人看不到的信息。并教大家自己建模。此外，作者的叙述生动有趣，深入浅出，使各种技法层出不穷。...

2022-05-06 股票分析师 股票高级分析师

编辑点评：为民营企业提供估值方法和退出方案估值是所有投资决策的灵魂，MamAValuatio:CotructioadMeaurigtheValueofPrivateComaie（原书第3版）是一本致力于为私营公司提供估值方法和退出方案的书，提供更全面的估值工具箱主要包括三大估值方法，另外还有高科技企业、知识产权和跨境的特例，比较详细。但是我看到还有很多知识需要补充，尤其是会计。并购估值构建与测算未上市公司价值电子版图片预览简介如果没有股票价格参考，买家如何准确衡量企业的价值？卖家如何与前来洽谈的买家打交道？本书适用于所有私营公司的所有者、经理和投资者，可用的*新估值工具箱完全更新的第三版，包括最流行的高新技术企业和知识型企业的估值方法退出计划、交易结构和无形资产估值通过第三版MamAValuatio，你可以清楚地看到一个企业的真正价值作者介绍ChriMerli是ValuatioReearchCororatio的执行董事兼波士顿办事处负责人。此前，他于2000年创立并担任DelhiValuatioCoultat总裁，并于2015年7月将其出售给ValuatioReearch。Merli发表了多篇与估值相关的文章，是《并购》一书第三版的合著者和作者估值”。FrakEva是EvaParterValuatioAdvioryService的创始人。他是一位多产的教育家和演讲者，也是第一版和第二版MamAValuatio的合著者。译者简介李碧龙，经济学硕士，现任某投资管理公司总裁。他在金融和产业领域拥有丰富的经验，在股权投资领域拥有丰富的实践经验，在资产估值和风险管理领域也有一定的研究。参与翻译《金融与投资术语词典》、《福特家族》、《估值：难点、解决方案及相关案例》、《整合危机》和《并购估值》。李毅，财务管理学士，在著名的德勤会计师事务所工作多年。除了拥有丰富的企业财务审计经验外，他还对投资估值和风险管理有一定的研究。参与翻译《金融与投资术语词典》和《估值：难点、解决方案及相关案例》、《整合危机》和《并购估值》。郭海，财务管理学士，中级会计师，曾任国内知名物业公司财务总监，长期从事房地产管理及物业服务财务工作。一定的研究。参与翻译《估值：难点、解决方案及相关案例》、《合规危机》和《并购估值》。目录目录翻译顺序前言谢谢第一部分介绍第1章并购中标/2股东忽视的关键价值/4独立的公平市场价值/5战略买家的投资价值/7并购的双赢效益/9卡文迪许独立公允市场价值的计算/10战略收购方的投资价值/11第二部分：培养价值第2章培育价值和衡量投资回报率：私营公司/14上市公司的价值创造模式/14价值创造和投资回报率的计算：私营公司/16价值创造策略分析/30第3章市场和竞争分析/34将战略规划与价值发展联系起来/36评估公司特定风险/40未上市实体经常面临的竞争因素/44财务分析/45结论/50第4章并购营销和规划流程/51买卖双方的共同动机/54并购失败的原因/55出售公司的策略和流程/56并购战略与流程/65尽职调查的准备工作/73第5章衡量协同效应/76共同效益衡量过程/77评估协同效应的关键变量/80协同效益和预先计划/81第三部分测量值第6章估值方法和基本原则/84企业估值/84使用投资模型来定义正在评估的投资/86为什么净现金流衡量的价值最准确/86经常需要调整的利润指标/88财务报表调整/90管理并购中的投资风险/93结论/98第7章收入法：使用预期未来回报来确定价值/99为什么并购的价值应该通过收入法来完成/99收益法中的两个子方法/100现金流折现法三阶段模型/106建立令人信服的长期增长率和终值/107贴现现金流法的挑战和应用/110第8章关键资本成本/111债务成本/113优先股成本/113普通股成本/114资本资产定价模型的基本变量和限制/114补充资本资产定价模型/117扩展型号/118返回数据简介/126私募股权的成本/127国际资本成本/130如何推导目标公司的股权成本/131调试折现率和市盈率/133结论/134附录8A公司特定风险的战略性使用/136第9章加权平均资本成本/142加权平均资本成本的近似值/143简明的WACC公式/146资本成本核算中的常见错误/148第10章市场法：类比公司法和并购交易法的适用/151并购交易的乘数/152类似于《上市公司法》/155估值倍数/159的选择普通市场倍数/160第11章资产法/168账面价值和市场价值/169估值的前提/170运用资产法评估缺乏控制权的权益/170账面价值调整方法/171账面调整值/176的具体计算步骤第12章通过溢价和折扣调整价值/177溢价和折扣的适用性/178升贴水的应用与推导/179灵活调整度数/181收入驱动模式下控制权与非控制权的比较/182公允市场价值和投资价值/183第13章调整初始值和确定最终值/184概述/184的基本要求收入法验证/187市场法验证/191资产法验证/192价值调整及其结论/194值验证/195估值能力的客观评价/198估值情景：并购平台/198附录13A严谨彻底的估值分析是避免并购交易失败的关键/199分析假设的协同交易/199确定收购目标的价值/200为收购方创造价值/201考虑对价值的其他影响/202第四部分特刊第14章退出计划/206为什么退出计划如此困难/207是什么让您的私人公司投资规划脱颖而出/210为什么非上市公司现在需要启动退出筹划/212退出计划流程/214第15章交易的艺术/230不同的谈判问题/230交易结构：股票与资产/232付款方式：现金与股票/238个人善意/241弥合鸿沟/242并购交易的另一个视角/245第16章公平意见书/247为什么要获得公平的意见信/248非上市公司使用公平意见书/251准备公平意见书的利益相关者/252公平意见书的组成部分/254公平意见书的缺点/257结论/258附录16A公平意见书样本/259第17章并购和财务报告/265美国公认会计准则和国际财务报告准则/266FASB和IFRS声明/266审计公司审计/268会计准则编纂820：公允价值计量/269会计准则编纂805：业务组合/271会计准则编纂350：商誉和其他无形资产/280将会计准则编纂805纳入尽职调查流程/281参考/284第18章无形资产估值/286无形资产估值方法/286无形资产估值的关键组成部分/289无形资产估值的具体方法/295结论/302第19章衡量和管理高科技初创企业的价值/303为什么对高科技初创公司的评估很重要/303高科技初创公司的主要区别/304价值管理始于竞争分析/305发展阶段/308风险和贴现率/309初创公司和传统估值方法/311QED研究报告：风险投资中使用的估值方法/316估值初创公司的概率加权情景方法/321股权分配方法/325结论/328第20章跨境并购/329战略买家注意事项/329尽职调查/337卖家注意事项/341第5部分案例研究第21章并购估值案例：分销公司/344历史和比赛条件/345潜在买家/346宏观经济状况/347行业特定环境/348增长/348计算：独立公允市场价值/349风险和价值驱动因素/354独立公允市值/361总结与结论计算投资价值/362案例结论：建议考虑的问题/367第22章并购估值案例：专业服务公司/369特征/369估值方法/372案例研究介绍/373潜在买家/374过去的财务业绩/374未来预期/378风险和价值驱动因素/380贴现现金流法/382需要考虑的其他估值方法/383案例结论：建议考虑的问题/386免费在线试用翻译顺序本书在美国估值行业具有相当大的影响力，两位作者因本书被提名为行业年度人物。在众多关于并购估值的书籍中，本书具有两个鲜明的特点。1、并购估值与价值创造有机结合。企业并购的最终目的是创造价值，但以往的并购书籍很少有这种逻辑联系。本书不仅实现了这种联系，而且对企业如何创造价值提供了初步的说明。这是本书的亮点！2、介绍了非上市公司并购估值的系统方法。在此之前的相关书籍大多侧重于上市公司并购估值的系统方法，很少涉及非上市公司。由于缺乏公开的、系统的数据信息，非上市公司的价值分析是一项非常艰巨的挑战！本书为我们提供了应对这一挑战的系统方法！另外，本书初步介绍了企业无形资产的构成及其估值方法，强调现代企业的价值：盈利企业的无形资产价值远高于有形资产。此外，还很好地介绍了一种将私人公司的初始估值调整为准确值的系统方法。在本书的最后两章，作者通过两个综合案例，系统地解读了民营企业估值的全过程。1-7、18-22章李碧龙译，8-10章李毅译，11-12章范英译，13-15章郭海译。第16-17章由王林翻译。全书的翻译由李必龙协调修订。译者◆前言◆“价值”是对某物价值多少的表达，使用两个尺度来衡量：回报和回报率。为了创造和提升价值，公司必须采取增加回报、降低风险或两者兼而有之的战略。从概念上讲，这是显而易见的，但在应用方面，它并不是那么简单！正是这层笼罩在公司价值观之上的谜团，往往会导致高管做出错误的投资和运营决策。事实上，这些糟糕的决定是可以避免的。此外，可以实现准确的估值，并购交易可以使买卖双方受益。在接下来的章节中，我们将逐步解释成功实现这些目标的关键点。在过去的几十年里，我们为数千家公司提供了估值咨询服务，同时积累了开发能够准确衡量并成功提高公司价值的工具的经验。通过使用这些工具，股东和经理可以了解他们公司的价值、推动价值的因素以及如何在并购和日常运营中提升价值。在并购交易中，不仅买卖双方，甚至他们的顾问，都在为企业的价值而苦苦挣扎。而且，每当看到对方提出的不切实际的期望时，他们都会感到无助。通常，像这样的模糊和不稳定的事情在并购交易中无处不在：利润（通常以EBIT或EBITDA计算）是否代表公司对股东的真实回报？这种业绩预测是否现实？考虑到投资风险，适当的回报率或市盈率应该是多少？并购交易应该是资产交易还是股票交易？卖方是否为获得最优惠的价格而对公司进行了充分的准备和包装？对于卖家来说，关键的人员问题是什么？买方是否确定了最佳目标公司并准确量化了潜在协同效应？就交易对手的报价而言，这项并购交易是否有意义？更大的谜团笼罩着私人公司（那些不在公开市场上交易的公司）——包括那些在上市公司和大公司的部门中交易量不大的公司。在此类公司中，大多数所有者和经理已经经营了多年的业务，但他们不知道以下基本问题的答案：公司的真正价值是什么？如果战略买家购买了它，他将支付多少额外费用？哪些因素对公司股权价值的影响最大？业主的真实投资回报率和回报率是多少？这种回报幅度是否与相关风险相匹配？所有者出售业务是否更有意义？如果是这样，如何以及何时？出售业务只是所有者退出的众多选择之一。本书的第3版再次平静了越来越多的退出选择，解决了退出计划现在已经成熟的影响，并解决了私营公司所有者面临的一个独特挑战：退出决策和退出计划流程，它还讨论了当出售当时对所有者来说不是合适的选择时的其他退出选择。业主在评估是否退出时必须考虑哪些财务、非财务、专业和人事问题（如果退出，如何退出）？除了出售之外，业主还可以选择哪些退出选项？民营企业的投资规划有什么区别？为什么现在就应该开始为私营公司制定退出计划？自从本书上一版出版以来，经济学界发生了很大变化。整个经济的知识化程度越来越高，无形资产逐渐成为公司价值的更大一部分，经济全球化的色彩也越来越浓烈。与并购交易相关的财务报告标准也发生了相应的变化——本书第三版也是如此。跨国并购需要考虑的外资企业有哪些特点？公司拥有的主要无形资产是什么？如何估值？完成交易时需要解决哪些重要的财务报表问题？为了实现股东价值最大化，高科技初创公司的价值衡量和管理面临哪些独特挑战？什么是公平意见书？为什么私营公司会在并购交易之前考虑收购企业？本书提供了回答这些问题和相关问题的工具。本书的目标读者是具有以下特征的私营公司的股东、投资者和经理：股价缺乏自由活跃市场指导的中小型企业（例如，收入在300万美元到2.5亿美元之间的企业）.公司）。我们在五个新章节中解决了这个问题。第一部分，介绍性章节，第1章，介绍了整本书中有关买方和卖方如何在并购交易中取得成功的许多概念。第二部分侧重于对企业进行定量和定性评估过程中要考虑的因素，以构建企业价值以准备并购交易。第二部分的4个章节介绍并解释了如何衡量私人公司的投资回报率（ROI），在市场和竞争力分析中需要考虑什么，准备并购交易的具体步骤，以及如何衡量投资回报率(ROI)成功交易。协同作用。第三部分通过8章阐述了并购的评价过程，涵盖了评价和分析潜在或实际并购时的三种估值方法，以及如何平衡这三种评价结果。第四部分介绍并解释了与并购评估相关的7个专题，包括：退出规划、交易结构、公允意见、财务报告、无形资产、初创企业和跨境并购。最后，第五部分结合两个案例研究解释了本书中涵盖的许多概念——一个涉及分销业务，另一个涉及公共关系机构（专业服务公司）。我们的估值和投资回报解决方案提供并购流程所需的可靠性和结构。我们的方法甚至可以将价值提升的内涵融入民营企业的年度战略规划中，从而为股东的投资决策提供价值指导。简而言之，我们的书是一份路线图，可帮助您在运营和出售（或购买）公司时增加公司的价值。许多投资者都听说过要提高上市公司的价值。对于上市公司而言，股价是市场评价公司业绩的风向标。在没有股票价格的情况下，制定成功的战略或准确衡量公司业绩和投资回报率都困难得多。难是难，但不是不可能！我们邀请读者使用这些技术为私营公司实现准确的并购估值，并在其日常运营中创造价值。清除价值迷雾，跟随路线图，敲开财富之门！克里斯·梅林弗兰克·埃文斯2018年5月谢谢将本书献给我们亲爱的朋友和精神导师大卫毕晓普，他也是本书第一版的合著者。他组建了一个全国性的商业评估师网络，他把我们聚集在一起，花费了无数个小时培训和指导我们，大大提高了我们商业评估的专业水平。为此，我们永远心存感激！如果没有我的许多同事和JohWileyamSoPulihigComay的SheckCho的支持和帮助，除了David，这本书不可能上市。我们还要感谢他们在以下章节中的贡献：SidShaver-第20章“跨境并购”；KeSagiario-附录8A“公司特定风险的战略性使用”；贾斯汀约翰逊-附录13A“严谨而彻底的估值分析是避免并购交易失败的关键”。还要感谢杰出的企业退出计划顾问JohLeoetti，他对退出计划一章提供了宝贵的反馈和建议。我还要感谢RogerGraowki对资本成本一章的评论，以及RayRath、Leigh、ReéHlouek和DarreCordier的编辑和评论；感谢EdHamilto的审阅，第3版，“MergeradAcquiitioadFiaceUdatemadetoChater“Reort”；感谢CharleCota对相关表格和一些研究结果的数学审查；感谢PatriceRadoga的专业服务案例公司评论；感谢FrakMaiville和AdrewReddigto对衡量和管理高科技初创公司价值一章的批评和补充。最重要的是，我对我的家人表示最诚挚的感谢。感谢我的妻子Kim和我的女儿Sohia和Julia在我写这本书的很长一段时间里表现出极大的耐心和理解；感谢你们每天给我带来爱、快乐和支持！克里斯·梅林再次感谢我的兄弟HarryEva对第一版的许多帮助；感谢我的朋友和同事FrakMidicio，感谢他那令人难以置信的知识和洞察力；感谢我的助手ShellyMyer、我的搭档和女儿SarahDeKreek。最后，感谢我的妻子林女士，感谢您在多方面的爱与支持。弗兰克·埃文斯...

2022-05-06 并购公司价值评估 并购公司价值 计算

编辑评论：故事的价值与估值商业故事书中，作者深入剖析了自己对Uer、阿里巴巴、法拉利的估值过程，给出了严谨可靠的估值结果。读者可以自由地将书中的估值故事和估值结果与实际环境中各公司当前的股价进行比较。简介一家从未盈利的公司如何获得数十亿美元的估值？为什么有些初创公司能够吸引大量投资而有些则不能？根据“估值教父”、金融学教授和经验丰富的投资者AworthDamodara的说法，故事的力量推动了商业价值，增加了数字，并说服谨慎的投资者承担风险。在商业中，有讲故事的人，讲引人入胜的故事，也有数字处理器，建立估值模型和公式。两者都是成功的关键，但只有将它们结合起来，企业才能增加价值并蓬勃发展。Damodara考察了Uer和阿里巴巴的首次亮相，以及叙事如何成为它们难以捉摸的估值的关键。他调查了Twitter和Faceook这两个IPO估值数十亿的独角兽为何停滞不前，而另一个却在迅速增长。他还研究了更成熟的商业模式，例如苹果和三星，以展示公司的历史如何能够丰富和限制其商业叙事。故事和估值揭示了围绕数字编织故事的好处、挑战和陷阱，以及测试故事可行性的有效方法。关于作者AworthDamodara是纽约大学斯特恩商学院的克施纳家族金融学教授。他是全球知名的估值和金融专家。1994年被《商业周刊》评为全国商学院优秀教师，1994年为美国多家知名投资银行提供企业金融和估值培训课程。在上述领域，达摩达兰撰写并合着了多部著作，包括《估值》、《投资评估》、《学会估值，轻松投资》、《应用公司金融》、《投资原则》、《管理风险》、ETC。。精彩的书评没有人比AworthDamodara对估值的贡献更大。《故事与估值》一书恰如其分地揭示了一个道理：没有故事就无法理解股市。Damodara启发性的发现之旅将带您领略在数据为王的时代，人性的重要性。迈克尔·莫布森瑞士信贷全球金融策略师董事总经理Damodara将我们带到了约瑟夫·坎贝尔、沃伦·巴菲特和纳西姆·塔勒布的职业生涯交织在一起的地方，他的发现之旅揭示了那些只相信讲故事或数字的人。分析师忽视的新价值和风险。Damodara向我们展示了他对阿里巴巴、***、优步、法拉利等公司的持续叙述、分析和估值。他可能曾经是一名量化分析师，但现在他是一位非常客观、平衡的分析师，一位动人的商业故事大师，一位不断写作和教学的老师。大卫·福斯特商业评估资源(BVR)首席执行官达摩达兰的案例研究让估值不再那么混乱。在他的案例分析中表现出的自我批评巧妙地警告读者，高质量的估值需要左右脑联动，既有数字又有故事。托马斯·E·科普兰圣地亚哥大学商学院金融学特聘教授估值导师Damodara清楚地表明，定量估值方法是不够的，必须结合更定性的业务叙述来应用。然而，定性分析也有风险，例如将我们自己的偏见引入叙述中。Damodara将讲故事与强硬的定量分析巧妙地结合起来，相互制衡，以获得更自信的估值。斯蒂芬·佩内曼哥伦比亚商学院教授Damodara成功地将叙事与传统财务分析和估值相结合，非常出色。展示故事讲述者和数字处理者可以从这种组合中获得的巨大好处，故事和估值可能成为传统估值和业务“销售”的里程碑。令人信服的数字需要一个故事。保罗·约翰逊NicuaCaital创始人，高级顾问原版试读早在中学的时候，我们就被分为讲故事的和搞数字的，一旦归入一类，我们就一直保持着自己的喜好。数字处理器在中学学习与数字相关的科目，在大学学习与数字相关的科目（工程、物理科学、会计），随着时间的推移，他们失去了讲故事的能力。讲故事的人继续通过在高中学习社会科学课程和在大学学习历史、文学、哲学和心理学来提高他们的讲故事能力。两组人都被教育相互恐惧和质疑，当他们以MBA学生的身份来到我的估值课时，这种相互质疑已经发展成一条不可逾越的路线。这两种人都为自己说话，认为他们是持有真理的人，而另一种人是错误的人。我必须承认，比起讲故事，我更擅长处理数字，而且当我刚开始教授估值课程时，我几乎完全是在迎合同龄人的需求。我在与估值问题的斗争中学到的一个重要教训是，没有故事支持的估值既没有灵魂也没有可信度，而且故事比数据表更容易记住。尽管我没有立即将数字和故事自然地结合起来，但我开始尝试将故事融入估值中以使其更具活力，在此过程中，我重新发现了自6年级以来的方式。被我压制的讲故事能力。尽管我本能地仍然是左脑思考者，但从某种意义上说，我已经重新开发了我的右脑。我想在本书中分享的正是这种将故事转化为数字（或相反）的经验。就个人而言，在本书中，我第一次使用第一人称单数作为主语。虽然重复使用“我”和“我的”可能会让你不舒服，或者显示这让我非常自负，但在写下我对公司的估值时，我意识到我讲述的关于这些公司的故事实际上是我自己的故事，反映了我对这些公司及其管理的看法作者的想法，以及我的了解整个行业格局。因此，在本书中，我将描述我过去在讲故事方面的一些尝试，Telligi2013关于阿里巴巴的故事，2014年关于亚马逊和优步的故事，以及2015年关于法拉利的故事，并将这些故事转化为估值。我觉得与其使用严肃的复数“我们”来强迫读者你接受我的故事，不如让你批评甚至完全否认我的故事更诚实（也更有趣）。事实上，为了充分利用这本书，你可以拿一个关于一家公司（比如优步）的故事，想想你不同意哪些部分，然后讲述你自己的故事版本，然后构建关于你的故事。公司估值。基于真实公司发布我的故事的风险在于，随着时间的推移，现实世界中的一些不可预见的事件将否定我的故事，甚至使我的故事大错特错。我不害怕它，而是欢迎它，因为它让我能够回顾、改进和丰富我的故事。在本书中，我将尝试扮演多个角色。当然，由于投资者是我最常见的角色，作为投资者，我会花很多时间从外部看公司故事并评估公司。其他时候，作为企业家或创始人，我试图让投资者、客户和潜在员工相信一家新公司是可行且有价值的。鉴于我没有创立任何价值数十亿美元的公司，你可能会认为我没有说服力，但我认为我可以为你提供一些有价值的东西。在最后几章中，我会从上市公司高管的角度审视故事和数字之间的联系，但同时我不得不承认，我从来没有担任过任何一家公司的CEO（CEO）。生活。我的目标是让数字处理器在阅读本书后能够使用我的模板构建故事以支持他们公司的估值，同时，无论公司故事多么有创意，讲故事的人都可以使用一个号码。更广泛地说，我希望这本书能成为两组人（讲故事者和数字计算者）之间的桥梁，为他们提供一种共同语言，使他们能够更好地完成工作。...

2022-05-05 会讲故事的数字 讲故事代表什么数字

编辑评论：扩展到一个全新的领域：金融服务和商品公司的估值。估值权威指南：所有内容均根据当今金融市场的现状进行了更新。涵盖所有公司类型和公司的整个生命周期。探索新领域：金融服务和商品公司的估值。一家公司或资产价值多少？这个问题比以往任何时候都更加紧迫：我们已经看到了资产和公司估值错误的灾难。然而，一些资产难以使用传统方法进行估值。要准确评估它们的价值，请从本书中介绍的技术和经典方法开始。作为著名的估值专家，达摩达兰介绍了核心估值工具，分析了当今的估值挑战，然后系统地解决了公司生命周期各个阶段的估值挑战。然后转向难以估值的公司，包括大宗商品公司、周期性公司、金融服务公司、依赖无形资产的公司以及多元化经营的公司。Damodara的见解对于每个参与估值的人来说都是不可或缺的，无论是金融专业人士、投资者、并购专家、企业家，都会从中受益匪浅。简介金融专业人士面临的一个持续挑战是，许多公司难以使用传统方法进行估值。随着互联网公司在1990年代蓬勃发展，估值问题困扰了许多金融专业人士。今天，金融专业人士仍然面临如何为新兴市场公司、金融服务公司等准确评估其股票和证券的挑战？作者从第一版对本书进行了全面更新，将范围扩大到所有难以估值的公司，包括技术、人力资本、商品和周期性公司，涵盖了公司的整个生命周期，包括初创期、成长期、成熟期和衰退期。本书为公司生命周期的每个阶段和所有类型的公司提供了具体的评估指南。此外，作者特别关注金融部门，说明当今快速变化的信贷市场对估值的影响。同时，他详细阐述了当前非常紧迫的估值问题，例如“美国政府债券是无风险的吗？”“在一个流动性严重不足的市场中，你如何评估资产？”等等。关于作者阿斯瓦斯·达莫达兰纽约大学斯特恩商学院金融学教授，世界上最受尊敬的估值和金融专家。Damodara是Damodara估值、投资估值、公司金融：理论与实践和应用公司金融：用户手册的作者。风险和风险管理。达莫达兰曾七次获得斯特恩商学院教学卓越奖，1994年被《商业周刊》评为美国十大顶级商学院教授。评估PDF预览作品目录翻译顺序关于作者前言第1章估值难点11.1价值基础11.2跨期估值51.3整个生命周期的估值61.4各种公司的估值101.5明确估值的难点151.6结论17第2章内生估值182.1贴现现金流估值182.2贴现现金流估值的衍生工具412.3内生估值模型给我们带来了什么492.4结论50第3章概率评估：情景分析、决策树和模拟算法513.1情景分析513.2决策树543.3仿真算法603.4概率风险评估方法概述693.5结论71第四章相对估值724.1什么是相对估值724.2相对估值的普遍性734.3相对估值流行的原因和潜在陷阱734.4归一化值和倍数744.5应用倍数76的四个基本步骤4.6相对估值和内生估值的调节894.7结论89第5章实物期权估值905.1实物期权的本质905.2实物期权、风险调整价值和概率评估915.3实物期权案例925.4实物期权注释1035.5结论105附录5A选项和定价基础105第6章动摇基础：无风险利率的“风险”1146.1什么是无风险资产1146.2为什么无风险利率很重要1156.3评估无风险利率1156.4评估无风险利率中的问题1226.5关于无风险利率130的最终想法6.6结论131附录6A国家主权信用131第7章风险投资：评估风险的价格1337.1为什么风险溢价很重要1337.2风险溢价135的决定因素是什么7.3评估风险溢价的标准方法1377.4结论152第8章基本问题：实体经济1538.1实体经济增长1538.2预期通货膨胀率1578.3汇率1628.4流行做法1668.5难度1668.6处方1678.7结论168第9章幼儿：创业和年轻公司1699.1经济体中的年轻企业1699.2估值问题1719.3估值难点1749.4估值178的亮点9.5结论205第10章新星：成长型公司20610.1成长型公司20610.2估值问题20910.3估值困难21310.4估值220的亮点10.5结论241第11章成长：成熟的公司24211.1经济体中的成熟公司24211.2估值问题24411.3估值困难24711.4估值252的亮点11.5结论277第12章：太阳日：衰落的公司27912.1经济中下滑的公司27912.2估值问题28112.3估值困难28412.4估值290的亮点12.5结论320第13章潮起潮落：周期性和大宗商品公司32213.1关键词32213.2估值困难32413.3估值329的亮点13.4结论346第14章动态：金融服务公司34714.1金融服务公司：大局34714.2金融服务公司的特征34914.3估值困难35114.4结论367第15章无形投资：拥有大量无形资产的公司36815.1拥有大量无形资产的公司36815.2估值困难37015.3估值371的亮点15.4结论392，9.4估值要点在评估年轻公司面临无数不确定性时，分析师经常寻求快速解决方案是可以理解的，但没有理由不系统地评估年轻公司。本节首先描述评估年轻公司内生价值的基础。然后我们考虑如何针对年轻公司的独特特征调整相对估值方法。在本节的最后，我们将讨论实物期权的有用性——至少在评估某些小企业时是如此。9.4.1贴现现金流估值为了将贴现现金流模型应用于年轻公司的估值，我们将系统地审视估值过程，并考虑如何更好地解决年轻公司各个阶段的特征。1、评估未来的现金如前一部分所述，许多重视年轻公司的分析师只预测短期收入和利润。他们的理由是：从长远来看，这类公司存在太多不确定性，无法进行详细评估。我们相信，无论是否存在不确定性，重要的是要着眼于总运营费用，并超越利润来评估现金流。我们可以通过两种方式进行此评估过程。第一种是自上而下的方法：从公司销售的产品或服务的整体市场开始，我们逐步提高公司的收入和利润。在自下而上的方法中，我们在公司能力的框架内进行推导，评估将要销售的产品数量，然后从这些销售中获取收入、利润和现金流。(1)自上而下的方法在自上而下的方法中，我们首先评估产品或服务的总市场价值，然后从上到下推导出其余数字，从收入开始。实际上，我们首先评估收入，然后考虑需要多少产能（以及创造该产能的资本）来支持该收入。与此过程相关的步骤如下。1)产品/服务的潜在市场。获得受雇公司收入的第一步是评估其产品和服务的潜在市场。在这个节点，我们面临以下问题。定义公司的产品/服务。如果一家公司提供的产品或服务的定义范围很窄，那么潜在市场将受到该定义的限制并且会更小。如果我们使用更广泛的定义，市场将随着定义而扩大。例如，将亚马逊定义为图书零售商（就像它在1998年所做的那样），那一年的总市场规模不会超过100亿美元——即1998年的零售图书市场总额。将亚马逊归类为一般零售商会给它更大的潜在市场。虽然这个定义在1998年很难成立，但当亚马逊从1998年到2000年扩展其零售产品时，它变得合理了。评估市场规模。在定义了市场之后，我们面临着评估市场规模的挑战。对于进入成型市场的产品或服务，最好的数据来源通常是行业出版物和专业预测服务。几乎每个企业都有一个行业机构来跟踪该企业的运营细节。仅在美国就有近7,600个这样的行业机构，跟踪从航空航天到电信的所有领域。[1]在许多业务中，一些公司专门为这些业务收集信息，以从事业务咨询。例如，Garter,Ic.收集并提供不同类型的基于信息技术的业务（包括软件）的数据。整个市场随着时间的推移而发展：由于我们需要预测未来的收入，因此了解市场如何随时间变化或增长是有益的。此类信息通常可从提供当前市场规模数据的机构获得。...

2022-05-03

意志决定你的成功，进取决定你的未来。学习中级会计需要决心和进取心。为了帮助大家备考，小编整理了中级会计考试的知识点。快来一起学习吧！【知识点】lttroggt估计未来资产现金流现值的确定troggt[章节]第六章资产减值——第二节资产可收回金额的计量及减值损失的确定[内容导航]1、预计未来资产现金流量2、估计折现率3、资产未来现金流量现值的确定4、未来外币现金流量及其现值的确定估计未来资产现金流量现值的确定资产的预计未来现金流量的现值，根据资产在持续使用和最终处置过程中产生的预计未来现金流量确定，折现金额通过选择合适的折现率确定.因此，估计资产未来现金流量的现值，应综合考虑以下因素：(1)预计未来资产现金流量1、预测资产未来现金流量的依据基于近期经业务管理层批准的财务预算或预测。2、资产的预期未来现金流应该包括什么(1)资产持续使用过程中的预期现金流入；（2）为实现资产持续使用过程中产生的现金流入（包括使资产达到预定可使用状态的现金流出）所必需的预计现金流出；(3)在资产使用寿命结束时，为处置该资产而收到或支付的现金流量净额。每期净现金流=每期现金流入-当期现金流出3、预测资产未来现金流应考虑的因素(1)根据资产的现状估计资产未来的现金流量（2）预计未来资产现金流量不应包括筹资活动产生的现金流量和所得税收付款(3)通货膨胀的考虑应与贴现率一致(4)调整内部转让价格4、资产未来现金流的估计方法(1)单一现金流(2)预期现金流量法(2)估计折现率就资产减值测试而言，用于计算资产未来现金流量现值的折现率应为反映当前市场货币时间价值和资产特定风险的税前利率。折现率是企业在购买或投资资产时所要求的必要收益率。（3）资产未来现金流量现值的确定资产的预期未来现金流的现值估计如下所示：（4）未来外币现金流量及其现值的确定当企业使用的资产收到的未来现金流量为外币时，该资产未来现金流量的现值应按以下顺序确定：1、以外币（结算货币）表示的资产未来现金流量现值=∑（以结算货币表示的资产产生的未来现金流量×结算货币适用的折现率对应的折现系数）2、以记账本位币表示的资产未来现金流量现值=以外币（结算货币）表示的资产未来现金流量现值×资产未来现金现值当日即期汇率流量计算3、将资产以记账本位币表示的未来现金流量现值与资产公允价值减去处置费用后的净额进行比较，确定其可收回金额，将可收回金额与资产账面价值进行比较，确定是否及多少需要确认减值损失。注：以上中级会计考试学习内容选自张志峰《中级会计实务》讲义强gtgt（本文为东澳会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）...

2022-04-28 未来现金流量现值折现率 未来现金流量的折现率

书名：《苹果科学施肥》【作者】宋志伟，杨净云主编【丛书名】果蔬科学施肥技术丛书【页数】192【出版社】北京：机械工业出版社,2020.04【ISBN号】978-7-111-64635-8【分类】苹果-施肥【参考文献格式】宋志伟，杨净云主编.苹果科学施肥.北京：机械工业出版社,2020.04.图书目录：

2022-04-27

编辑点评：晚清电子书免费分享晚清残片，用被忽视的西方报刊，讲述不一样的晚清历史和晚清的中国历史和政治史。如果把“中华帝国”比作一艘“古老而疯狂的战舰”，那么，“海风”就是不可忽视的现状。在当前形势下，只有两种结果：顺其自然，逆之则亡。只是迟早的事。

2022-04-19 晚清李鸿章是哪里人 晚清李鸿章对联

初级会计实务各章重要性经济法基础各章重要性2022年初级会计考试于5月7日开始进行，距离考试越来越近，各位小伙伴都学得怎么样了呢？学习是需要各位考生分清楚重难点的，哪一章节是重点，在考试中占比是怎样的等等，了解这些对大家的备考也是有帮助的哦~正保会计网校教研团队老师根据新教材am大纲为各位整理出：2022初级会计《初级会计实务》各章节重要性am预计分值占比，供大家学习参考，一起来看看吧！点击图片查看大图点击按钮直接下载df版↓↓(io用户建议在PC端下载哦~)2022初级会计《初级会计实务》各章节重要性am预计分值占比本文由正保会计网校教研团队整理转载请注明来自正保会计网校2022年初级会计考试于5月7日开始进行，距离考试越来越近，各位小伙伴都学得怎么样了呢？考前刷题集训班来袭，149元/2科，专享5折无纸化加价购优惠，还在等什么，赶快去购课开始努力备考啦~点击立即去购课gtgtGO>GO>">2022年初级会计备考进行中，微信扫描/识别下方二维码，加入备考群，和广大初级会计考友一起备考学习哦~...

2022-04-11

书名：巴菲特的估值逻辑作者：[美]陆晔飞出品方：华章经管副标题：20个投资案例深入复盘原作名：IidetheIvetmetofWarreBuffett译者：李必龙/林安霁/李羿出版年：2017-10页数：280类别：投资理财格式：df/eu/moiISBN：9787111578598《巴菲特的估值逻辑》作者简介：林安霁，价值投资者，管理学硕士，毕业于北京大学光华管理学院。在投资银行、私募股权投资基金和对冲基金等领域有较为丰富的工作经验。林先生拥有美国注册会计师（CPA）、英国特许公认会计师（ACCA）等多个国际金融财会证书。《巴菲特的估值逻辑》内容简介：自20世纪50年代以来，沃伦·巴菲特及其合伙人投资了多家20世纪盈利能力最强且最能代表未来趋势的公司。但他们怎么知道自己是在做正确的投资呢？巴菲特及其合伙人是如何甄别具有未来前景的公司呢？其他人如何才能效仿和学习他们的方法呢？对于寻求成功投资框架的巴菲特追随者而言，《巴菲特的估值逻辑》无疑是一个上佳的礼物，因为它对巴菲特迄今为止的长期投资组合，做了最为详尽的分析。作为资深投资人，本书作者从巴菲特1958年对桑伯恩地图公司的投资开始，连续追溯了另外19个巴菲特的主要投资案例，如喜诗糖果公司、《华盛顿邮报》、政府雇员保险公司、可口可乐公司、美国航空集团、富国银行和IBM。借助于合伙人信函、公司文件、年度报告、第三方参考资料和其他原始信息，作者把巴菲特投资的独特性定位为：时点的把握、本能的发挥、外界信息的运用和投后的运作。而且，作者还从中辨识出适用于所有投资者的成功要素，无论拟投资公司规模大小、所处国内还是国外。作者还按照年代顺序对案例背后更为广阔的国际事件和美国股市起伏做了相关解读，并由此提出：巴菲特最重要的特质可以说是其专业知识的广度。...

2022-04-07 美国特许注册会计师协会 英国特许公认注册会计师

唯有学习可以提升自己，想要成为更好的自己，现在就开始学习吧！中级会计备考正在进行中，好好学习相关知识点吧！今日知识点小编已更新，快来一起看看吧！【知识点】净现值一、净现值的计算及决策二、采用净现值法评价投资方案的步骤三、净现值的特点【相关练习题】【多选题】采用净现值法评价投资项目可行性时，贴现率选择的依据通常有()。【2017年卷Ⅱ·2分】A.市场利率B.期望最低投资收益率C.企业平均资本成本率D.投资项目的内含收益率【答案】ABC【解析】确定贴现率的参考标准①以市场利率为标准②以投资者期望最低投资收益率为标准③以企业平均资本成本率为标准。注：以上中级会计考试学习内容选自刘艳霞老师2021年财务管理授课讲义（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）...

2022-04-05 净现值贴现率是否包含融资成分 净现值贴现率计算公式

ca成绩查询时间是多少月？ca学生一定想知道ca考试成绩何时公布？小编整理了一些关于注册会计师考试成绩查询时间的信息。让我们看看。一、ca成绩查询时间是多少月？经财政部注册会计师考试委员会认定后发布注册会计师成绩。预计2022年11月下旬登录网报系统查询成绩，下载打印成绩单。小编温馨提示，不知道如何备考的同学可以听东奥会注册会计师辅导班哦。二、今年报名ca考试什么时候交费？1.申请人应于2022年6月15日至30日登录网报系统(每天8:00-0:00)(htt://caexam.cica.org.c)完成付款。在付款期间，为了方便考生根据个人准备情况仔细支付费用，考生可以在考试区域不变的前提下调整科目。申请人完成付款后，不得更改科目、考试区域等相关注册信息，注册费不予退还。2.报名费标准按照省、自治区、直辖市价格主管部门、财政部门制定的有关规定执行。3.申请人(不含应届毕业生)完成交费手续后，可在网报系统查询个人报名状态；2022年8月8日以后，应届毕业生可登录网报系统查询个人审核状态。三、注会成绩有效期是几年呢？一年考不完可以吗？注册会计师专业阶段考试单科成绩保留5年，考生需在5年内通过六科。五年内未通过六科考试的，第六年开始报考，第一年通过的科目成绩无效，第七年报考时第二年通过的科目成绩无效，以此类推。说明：由于考试政策和内容的不断变化和调整，东奥会计在线整。注会结果查询时间相关信息仅供参考。如有异议，请参考权威部门公布的内容。...

2022-04-04 注册会计师注册会计师考试模拟系统 注册会计师注册会计师考试时间

海南注册会计师结果查询时间？许多考生想知道考试结束后的成绩查询时间是什么时候？以下小系列将介绍海南注册会计师成绩查询时间。一、海南查询注册会计师成绩时间？考试成绩经财政部注册会计师考试委员会确认后公布。预计2022年11月下旬登录网报系统查询成绩，下载打印成绩单。二、注会成绩查询网站只有一个吗？只有一个网站网站只有一个，即中注协网报系统，网站是htt://caexam.cica.org.c。小编温馨提醒各位考生：如果接到查询成绩的电话或短信，告知可以在除上述网址外的网站进行注会成绩查询，那么一定要提高警惕，避免上当受骗。ltatyle="fot-family:微软雅黑，...

2022-04-03 注册会计师海南落户 注册会计师海南补贴

BAIDU_CLB_fillSlot("7485418")准考证打印时间2022年四川省初级会计职称准考证打印时间预计将于2022年4月8日前公布。考生将登录全国会计资格评估网，自行打印准考证，确认考试时间、地点和考生说明。门票的相关信息必须与身份证一致，否则将被禁止参加考试。申请人必须保存门票，以查询以后的结果。考试时间和具体安排四川初级会计职称考试于2022年5月7日至11日举行，分两个时间段进行，共14批。具体安排如下:考试日期考试时间和科目5月7日至11日5月14日至15日8:30－11:30初级会计实务经济法基础14:30－17:30初级会计实务经济法基础初级会计实务科目考试时间为105分钟，经济法基础科目考试时间为75分钟。有关2022年四川初级会计考试准考证打印时间的具体细节，点击查看《四川省2022年初级会计职称考试报名公告》。...

2022-04-05 准考证2021年 准考证2020

准考证打印时间云南2022年初级会计职称门票打印时间预计将于2022年4月8日前公布。申请人将登录国家会计资格评估网络，自行打印门票，确认考试的时间、地点和考生说明。门票的相关信息必须与身份证一致，否则将被禁止参加考试。申请人必须保存门票，以查询以后的结果。考试时间和具体安排云南初级会计职称考试于2022年5月7日至11日举行，分两个时间段进行，共14批。具体安排如下:考试日期考试时间和科目5月7日至11日5月14日至15日8:30－11:30初级会计实务经济法基础14:30－17:30初级会计实务经济法基础初级会计实务科目考试时间为105分钟，经济法基础科目考试时间为75分钟。2022年云南初级会计考试准考证打印时间详情请单击查看《云南2022年初级会计职称考试报名公告》。推荐资源2022初级会计官方教材电子版df|百度网盘下载2022初级会计【轻松过关三】PDF百度网盘下载正保会计网校初级职称学习资料免费下载|百度网盘...

2022-04-10 准考证2021年 准考证2020

BAIDU_CLB_fillSlot("7485418")准考证打印时间2022年吉林省初级会计职称准考证打印时间约为2022年4月30日。申请人登录全国会计资格评估网，自行打印准考证，确认考试时间、地点和考生说明。门票的相关信息必须与身份证一致，否则将被禁止参加考试。申请人必须保存门票，以查询以后的结果。考试时间和具体安排吉林省初级会计职称考试于2022年5月7日至11日分两个时间段进行，5月14日至15日。具体安排如下:考试日期考试时间和科目5月7日至11日5月14日至15日8:30－11:30初级会计实务经济法基础14:30－17:30初级会计实务经济法基础初级会计实务科目考试时间为105分钟，经济法基础科目考试时间为75分钟。有关2022吉林初级会计考试准考证打印时间具体详情，点击查看《吉林省2022年初级会计职称考试报名公告》。...

2022-04-05 准考证2021年 准考证2020