图书名称：《股票期权交易策略集锦》【作者】聂珺著【丛书名】股票期权实战系列丛书【页数】181【出版社】上海：上海远东出版社,2015.05【ISBN号】978-7-5476-0972-9【价格】35.00【分类】股票-指数-期货交易-研究【参考文献】聂珺著.股票期权交易策略集锦.上海：上海远东出版社,2015.05.图书封面：图书目录：《股票期权交易策略集锦》内容提要：作为上海证券交易所，由于股票期权是其第一个主推上市的全新的衍生品，因此非常重视，不仅大规模组织会员进行学习、考试和进行仿真交易，建立了针对性的网页，还在我社出版了一套“期权知识系列丛书”。但交易所推出的系列丛书更强调规则、制度，尽管丛书也涉及交易策略，但难免缩手缩脚，展开不够也不全面，这与交易所的自身的角色定位有关。深交所的股票期权仿真交易测试也将自9月9日起至12月19日期间进行。预计也会逐渐加大宣传力度。《股票期权交易策略集锦》内容试读第一章单一期权交易策略单一期权，不仅本身就是重要的期权策略，同时也是各种期权组合策略中的基础原材料，其重要性不言而喻。单一期权策略共有四种，分别为：买进认购期权、卖出认购期权、买进认沽期权和卖出认沽期权。第一节买进认购期权策略一、认购期权多头的静态和动态分析【例1-1】目前50ETF为2.000元，行权价2.000的50ETF认购期权还有30天到期，假定期权的波动率为25%、无风险利率为3%时，可计算得出权利金为0.0596元，某交易者按此价格买进1张合约。1.静态分析在到期日，当50ET℉小于等于行权价2.000元时，认购期权作废，亏损权利金0.0596元(1张合约亏损596元)：当50ET℉等于2.000+0.0596=2.0596元时，正好不输不赢，也即2.0596元为该期权的盈亏平衡点①；当50ETF在2.000至2.0596元之间时，尽管已经成为实值期权，因为实值部分不足以覆盖权利金成本，因此仍有亏损，亏损=2.0596元一50ET℉价格。比如，50ET℉价格为2.0296元，则亏损2.0596一2.0296=0.03元(1张①严格来说，由于ET℉的最小跳动点为0.001元，因此盈亏平衡点2.0596元在交易行情中是不可能出现的，但并不妨碍我们在理论上进行推演。2股票期权交易策略集锦合约亏损300元)；当50ETF高于2.0596元时，该期权有净利润，净利润=到期50ET℉价格一2.0596。比如，50ETF价格为2.200元，则净利润=2.200一2.0596=0.1404元(1张合约净利1404元)。由于50ET℉越高，净利润越大，而理论上不知道50ETF的上限在哪里，因此潜在收益极大。人们将买进认购期权称为“风险有限、利润无限”。2.期权计算器界面显示图1-1为计算器显示的买进认购期权界面。图1-1中的下部为认购期权多头的图示。单个银翻双坦合期权能教取标的证身：20000□认购取认洁期服20000日理论们通：0.0防[0.0%T日行根们：波动率国：50000dDELTA:0.520日10.420已利案国：30000日21T配日2772g合约漏数1日VEGA:0.0023日0.023株时间天)30DETA0.00100.0009图数重：1哥0.0008g-0.000日小教位：视西轴：标的证司典型中鼓到间氏)：150.140.120.100.08ii0.06随0.040.020.00-0.02-0.04-0.061.801.851.901.952.002.052.102.152.20标的证券---15天—30天一一0天图1-1期权计算器显示的买进认购期权的界面视图中的X轴为标的证券价，Y轴为期权的盈亏。最下面一条线由两段直线段连接而成，该折线实际上就是静态分析中的到期日盈亏线。从图中可见，转折点在2.00，在2.00左面，该期权的盈亏值都是一0.0596元，即都是1张合约亏损596元。在转折点右面，盈亏值随着标的证券价格的增长而上升，当标的证券价增长至2.0596时，该期权的盈亏线正好与盈亏值的零线相交，意味着盈亏值为0，表明2.0596就是盈亏平衡点。一旦标的证券价增长超过盈亏平衡点，该期权的盈亏值就进入盈利区，标的证券价增长越大，盈利就第一章单一期权交易策略3越高。静态分析的缺陷是仅对期权到期日进行分析。事实上，在期权到期日之前，期权价格一直伴随着标的证券价的变动而变动，不同时间点上的盈亏平衡点与到期日的盈亏平衡点是有差别的。所谓动态分析就是企图对不同时间点的盈亏情况及盈亏平衡点进行分析。视图的中间一条曲线为虚线，该曲线代表距到期日还有15天时该期权的盈亏值，可以看作是一种动态分析。该曲线的计算前提是假定期权的波动率与期初时一样，仍引旧为25%。在距到期日还有15天时，如果标的证券价为2.000元时，认购期权仍1旧有价值，其理论价值为0.0417元，如果在此价位上卖出平仓，盈亏=0.04170.0596=一0.0179元，即1张合约亏损179元，而非到期日分析的亏损为596元。表1-1为剩余时间不同情况下，该认购期权的盈亏一览表。表1-1剩余时间不同情况下认购期权盈亏一览表（元）】标的证券价1.952.002.052.10盈亏平衡点当日（剩余期限理论价值0.03670.05960.08940.12532.000030天)盈亏-0.022900.02980.0657中间日（剩余期理论价值0.0206.0.04170.07240.11132.0310限15天)盈亏-0.039-0.01790.01280.0517到期日（剩余期理论价值000.05000.10002.0596限0天)盈亏-0.0596-0.0596-0.00960.0404从表1-1可见，在剩余时间还有15天时，由于期权仍有时间价值，因此在相同的标的证券价格下盈亏状况都优于到期日。对应的盈亏平衡点2.031元（即图1-1中虚线与零轴的交叉点）也优于到期日的2.0596元。图1-1中最上面一条曲线是距到期日30天（即买进认购期权当日）的盈亏曲线，假定当日上午花0.0596元的代价买进认购期权，没多久标的证券由2.000元快速上涨至2.100元，前面买进的认购期权按理论价值也上涨至0.1253元，如果立即平仓，可以获利0.1253一0.0596=0.0657元(1张合约获利657元)。对当日而言，盈亏平衡点显然就是原来买进时的标的证券价2.000元在股票期权计算器中，中间线的到期日时间是可以调整的，读者可以尝试股票期权交易策略集锦一下，当中间线的到期时间往下调整时，你会发现中间线在向下移动，当调整至0天时，中间线就是到期日折线了。反之，如果当中间线的到期时间往上调整时，你会发现中间线在向上移动，当调整至30天时，中间线就是当日曲线。3.买进认购期权的风险指标分析在图1-1中，右上方第一行为期权理论价值，第二至第六行是期权的风险指标。Delta图中可见，该认购期权的Delta值为o.5280,Delta为正值，意味着期权价值与标的证券价格同步上涨，标的证券上涨0.01元，期权价值将上涨0.00528元(1张合约52.80元)。●Gamma该期权的Gamma值为2.7762，Gamma值为正是有利的。假定标的证券上涨0.01元，Delta增加2.7762×0.01=0.027762，新的Delta=0.5280+0.027762=0.5558。这意味着标的证券上涨0.01元，期权价值变动0.00528元，标的证券继续上涨0.01元，期权变动0.00556元。表现为标的证券价格上涨时期权加速上涨。如果标的证券变动一0.01元，新的Delta=0.5280一0.027762=0.50024。这意味着标的证券下跌0.01元，期权价值变动一0.00528元，标的证券继续下跌0.01元，期权变动一0.50024。表现为标的证券价格下跌时期权减速下跌。●Vega该期权的Vega值为0.0023，Vega值为正值，意味着期权价值将伴随着标的证券波动率上升而上涨，波动率增加1个百分点，期权价值将上升0.0023元(1张合约23元)。●Theta该期权的Theta值为一0.0010，Theta值为负值，意味着期权价值伴随着时间流逝而降低，时间减少一天，期权价值将减少0.0010元(1张合约为10元)。●Rho该期权的Rho值为0.0008，Rho值为正值，意味着期权价值将伴随着无风险利率上升而上涨，利率增加1个百分点，期权价值将上升0.0008元(1张合约8元)。第一章单一期权交易策略对认购期权多头的风险指标进行评估，必须结合这些风险指标中自变量变动的可能性大小进行。比如，Delta值为0.5280，在各风险指标的数值中似乎并不是最高的，但由于其自变量是标的证券，而标的证券的涨跌不仅是最有可能的，一天内上涨或下跌几十个最小跳动点(50ETE最小跳动点为0.001元)是寻常可见的。标的证券如果上涨50个最小跳动点（即上涨0.05元），考虑到正Gamma值的加速作用，0.5280的Delta值实际上是很大的。Vega值为0.0023，其自变量为波动率，从历史考察中可知，波动率在短期内有较大的变化也是有可能的。因此，对Vega这一风险指标也应该重视。Theta值为一0.0010元，Theta的自变量是时间，而时间流逝是确定的，对买进认购期权者而言每天减值0.0010元，是最明确的风险。Rho值的自变量为无风险利率，无风险利率增加1个百分点，认购期权价值将上升0.0008元，但考虑到无风险利率变动并不频繁且即使有变动，幅度也很小，因此其风险度实际上是最小的。二、买进认购期权的动机或原因交易者为什么愿意买进认购期权，肯定有其动机或原因，这些动机或原因可以归纳如下。1.看涨后市投机者之所以买进认购期权，是因为通过对标的证券变动的分析，认定标的证券上涨的可能性很大。一旦标的证券如其所愿真的上涨了，认购期权的价格也会上涨，他可以在市场以更高的权利金价格卖出平仓，从而对冲获利。即使标的证券下跌，买方的最大损失也只是支付的权利金。例如，对前面的[例1-1】而言，交易者以0.0596元的代价买进2.000的认购期权，当时标的证券为2.000元，三天后，标的证券快速上涨至2.100元，认购期权价也上涨至0.1227元，该交易者随即平仓，获利0.0631元，一张合约赚取631元。与当初买进期权时付出的权利金相比，获利超过100%。2.发挥杠杆作用交易者判断标的证券将上涨而投机买进，在实施中可以通过其他手段实现，比如直接买进标的证券，但面临的资金成本是不一样的。比如对【例1-1】而言，当标的证券为2.000元时，买进50ET℉需要100%的资金，而买进认购期权只需要0.0596元，相对于2.000元的50ET℉而言，6股票期权交易策略集锦相当于动用2.98%的资金。过了三天，标的证券从2.000元上涨至2.100元，买进50ET℉获利0.10元，获利率为5%；买进认购期权获利0.0631元，获利率=0.0631/0.0596=105.87%。显然，就（例1-1】而言，买进认购期权的收益率是最高的，而高收益率主要来源是认购期权的高杠杆。因此，在同样的看涨前提下，投机者无疑会更乐于使用期权交易。当然，交易者在利用高杠杆时，事实上也是在冒着高风险。高杠杆是一把双刃剑，在看对行情时高杠杆意味着高利润，但在看错行情时，高杠杆意味着高风险。买进认购期权后，一旦到期标的证券低于或等于行权价，意味着投入的权利金的损失率是百分之百，而对买进现货或买进标的证券期货的交易者而言，其损失的比率不仅较小，甚至还可能略有盈利。3.保险作用股市中的空头，最担心的是股市大幅上涨。比如股市中的融券卖出者就是实实在在的空头，一旦股市上涨，损失伴随而生。除此之外，目前未持股但又担心股市上涨而踏空者也可归入股市中的空方。比如，某机构判断未来一段时间股市将上涨，但大量的资金到账还需等待一个月；又如，某机构手中的大量标的证券因为上涨获利丰厚，因担心下跌而平仓，但平仓后又担心自己误判，一旦标的证券继续上涨等于放走了更多的利润。在这种情况下，买进认购期权将起到解除担忧的保险作用。买进认购期权后，一旦标的证券上涨，认购期权将获利，既可以对冲实质性空头的损失，也可对冲潜在性空头的踏空损失。如果标的证券大幅下跌，由于支付的认购期权权利金有限，相当于支付的保险金，损失不大，而持有的空头头寸会获得更多的收益，等待资金入账的机构将可以以更低的成本入市，同样，前述因获利丰厚而卖掉标的证券的机构也会庆幸自己当初做出卖掉标的证券的决定。4.策略组合的需要及平仓盘与股市的交易方式相比，期权是一个更具灵活性的非线性工具。凭借股票期权这个工具，可以构建出为数众多的交易策略。比如，买进认购期权加上卖出认沽期权可以合成一个标的证券多头（本书下一章将进行介绍），如果合成标的证券的价格低于标的证券，意味着存在套利的可能，当交易者将这种套利策略付诸实施时，就会买进认购期权。又如，买进一个认购期权，同时买进一个行权价相同或较低的认沽期权，两者可以构成一个跨式套利策略，买进一个认购期权卖出一个高行权价认购期权可以构成一个垂直套利策略。除此之···试读结束···...

2022-09-04 epub电子书官网 epub出版物

图书名称：《股票期权实战绝杀技法》【作者】连升著【页数】126【出版社】北京：中国经济出版社,2018.05【ISBN号】978-7-5136-5197-4【价格】48.00【分类】期权交易【参考文献】连升著.股票期权实战绝杀技法.北京：中国经济出版社,2018.05.图书封面：图书目录：《股票期权实战绝杀技法》内容提要：本书共分为股票期权简介《孙子兵法》在股票期权的运用两篇，其主要内容包括:期权的历史和发展我国期权的情况影响股票期权价格的主要因素国外期权的买卖方法大全三种关键的股票期权战法等。《股票期权实战绝杀技法》内容试读上篇股票期权简介第一章期权的历史和发展第一节古代期权历史期权作为一种衍生品，有着漫长的历史。最早关于期权交易雏形的记录可以追溯至公元前一千多年，在《圣经·创世纪》中已有记载。此外，第一位被文字记录利用期权交易致富的投机者是公元前500多年的古希腊著名哲学家和天文学家塔尔斯。塔尔斯通过其擅长的占星术，在尚未入冬时就预测到第二年的橄榄将会大丰收。他在冬季就以低价取得了希俄斯岛和米利塔斯春季所有压榨机的使用权。由于当时远未到收获季节，没有人觉得有必要为了压榨机的使用权而去竞价，于3股票期权国透绝亲技法是塔尔斯以很低的价格取得了这些期权合约。但塔尔斯当时储蓄很少，因此，他几乎用尽了自己的积蓄。第二年春天，橄榄果然获得大丰收，而每个人都想用压榨机。这时，塔尔斯开始执行他的权利，将压榨机以高价出租，获得了极为丰厚的回报。由此可见，期权交易早在公元前就已被社会所认可了。4···试读结束···...

2022-09-04 绝杀 特技 三步绝杀法

终于等到你了，还好我没有放弃！东澳会计在线为考生带来2022年中级会计考试“财务管理”的知识点！同学们请注意查收！抓紧时间准备考试吧！2022小班冲刺训练开始热血沸腾，等着你gtgtgt推荐阅读：学得更快！2022年中级会计《财务管理》基础阶段知识点汇总！【知识点】<期权合约lt/troggtgtgt[章节]第六章投资管理-第五节基金投资与期权投资[内容导航]1.期权合约的概念2.期权合约的分类3.计算期权到期日价值和净损益期权合约（1）期权合约的概念期权合约又称期权合约，是指合约持有人可以选择在特定时期或该日期之前的任何时间以约定价格买入或卖出标的资产的合约。您可以选择锻炼或不锻炼。期权买方有权利，卖方有潜在义务。买方有权利但没有义务，因此，购买期权合约，必须支付期权费。支架（长）卖家（空头）权利或义务无承诺以固定价格买卖资产的权利以固定价格出售或购买资产的潜在义务期权费（期权成本，期权价格）获得期权的价格（成本：期权成本）潜在义务的补偿（收入：期权价格）期权合约的要素元素名称含义目标资源标的资产是指期权合约中约定交易的资产，包括商品、金融资产、利率、汇率或综合价格指数等。期权买家买方通过支付费用获得期权合约下的权利，也称做多期权期权卖家卖出期权的一方获得买方支付的合约购买费用，在规定时间内履行期权合约义务的义务，又称期权卖空lt/gt行使价或称为约定价格，意思是根据合约，期权买方行使期权时实际执行的价格。此价格与行权时的实际价格之间的差异将反映在期权买方的损益中期权费期权买方向卖方支付期权合约所赋予的权利一旦支付，无论买方是否选择行使期权，费用均不退还。期权费是买方的投资成本和卖方的回报通知日期和截止日期通知日期是预定交货日期的前一天，以便做好准备。到期日是期权合约必须履行的时间点(2)期权合约的分类分类法类型说明按下选项执行时间差异美式期权买方在期权到期前的任何时间执行期权合约，包括到期日（行使更多自由，相同条件下美式期权的费用更高）欧洲选项买方只能在到期日行使期权关注选项买家权利差异调用赋予持有人在到期日或之前以固定价格购买标的资产的权利。也称为“看涨期权”ut赋予持有人在到期日或之前以固定价格出售标的资产的权利。也称为“看跌期权”（3）期权到期日价值和净利润的计算到期日期值期权到期时行使的净收入[注：不是净损益]，由标的资产的市场价格（表示为Am）与到期日的行使价（记为X）（不考虑期权溢价）由于持有人（多头头寸）只会在条件有利的情况下行使期权，当条件好的时候可以放弃条件不利。因此，持有人（多头）的到期日值≥0到期净损益多头：期权到期日价值-期权费用（期权购买成本）空头：-多头期权到期价值+期权溢价（期权销售收益)1、买卖看涨期权合约(1)多头看涨期权合约的到期日价值和净损益项目计算公式期权到期值（V）tdgtV=max(Am-X,0)AmgtX时，期权买方会选择行权，期权到期值为Am-X当Am净损益(P)P=V－期权费[备注：买入看涨期权的一方最大净亏损为期权费，净增益没有上限(2)空头看涨期权合约的到期日价值和净损益看涨期权卖方和买方进行零和游戏，买方的收益就是卖方的损失。项目计算公式期权到期值（V）tdgtV=-max(Am-X,0)当AmgtX时，期权买方会选择行使期权，那么对于卖方，期权到期值为-(Am-X)；当Am期权净损益（P）P=V＋期权费【备注】卖出看涨期权的一方净亏损无下限，最高净亏损收益是期权费2、买卖看跌期权合约。(1)买入看跌期权合约的到期日价值和净损益项目计算公式期权到期值（V）tdgtV=max(X-Am,0)AmltgtAmgtX时，期权买方不行使期权，期权到期日值为0净损益(P)P=V-otiofeeuy进入看跌期权的一方最大净亏损为期权费，净收益有上限atX-otiofee，即标的资产市场价格Am为0（2）看跌期权合约的到期日价值和净损益看跌期权卖方和买方进行零和游戏，买方的收益就是卖方的损失。项目计算公式期权到期值（V）tdgtV=-max(X-Am,0)Amltgt当AmgtX时，期权买方不会如果期权会被行使，那么对卖方来说，期权的到期价值选项是0净损益(P)P=V+期权费卖出看跌期权方最大净收益为期权费，最大净亏损为X-期权费，即标的资产的市场价格Am降为0注意：以上中级会计考试学习内容选自陈庆杰老师财务管理讲义(本文为东澳会计在线原创文章，仅供学习使用候选人。任何形式的转载)...

2022-07-09 期权的买方 期权 卖方

注意事项理财中的“选项”本身并不难，难的是离我们的生活还很远。所谓期权，就是你在一定时期后（欧式期权）或一定时期内（美式期权）拥有的权利。本文以欧式期权为例，带你十分钟了解期权的种类和投资策略。■2022东奥基础课开课啦！多系统教学助力备考＞＞＞■请注意“EayPa®”质量书，刷新升级、折扣和购买＞＞＞比如半年3000元就可以买到这台电脑。这样大家就可以理解了；再比如，半年后你可以以每股25元的价格买入这只股票，大家可以理解。但是对于一些不熟悉的概念，你可能不会理解。不要放弃这些令人生畏的概念，一旦你理解了这些概念，选择就变得容易了。如果在财务管理考试中出现这样的问题，请务必不要让分数溜走。I.与选项相关的概念[1]权利和义务A说：B半年后可以以每股25元的价格从我这里购买这只股票。半年后，B可以选择以每股25元的价格买入（行使期权），或者选择不买入（行使权利），B只有权利，没有义务。而如果B行使期权，那么A必须以每股25元的价格将股票卖给B，A只有义务，没有权利。[2]期权价格/溢价世界上没有无缘无故的权利。当A给B权利时，它必须收钱。A说：如果B现在给我1块钱，他可以在半年后以每股25元的价格从我这里购买这只股票。$1是期权价格。[3]短/长对于B来说，买入期权的一方是多头；卖出期权的一方做空。[4]内在价值当前股价与行使价的差值。这是从期权持有者的角度来看的价值。①价内期权行权价为每股25元，当前市价为每股27.5元。那么这个选项就是一个价内选项。②价外选项行权价25元/股，当前市价23元/股。那么这个选项就是一个价外选项。③平价期权[5]时间溢价行权价25元/股，当前市价23元/股。这么看，恐怕没人愿意花1.5元买这个选项。但在这半年的等待中，B认为股票可以涨到每股26.5元，在抵消支付的1.5元期权费后，每股25元的行权价不会亏损。从23元涨到26.5元就是时间溢价。期权价格=内在价值+时间溢价。[6]调用选项我们之前的例子都是看涨期权，期权持有者有权在到期日以固定价格购买股票（标的资产）。[7]放置选项期权持有人在到期日以固定价格卖出股票（标的资产）的权利。A说：B半年后可以以每股25元的价格把这只股票卖给1、这是一个看跌期权。与看涨期权相比，如果股票的当前市价为23元/股，则为价内期权。[8]到期价值和净损益到期价值是股票在到期日的市场价格与行权价值的差值。A说：如果B现在给我1块钱，他可以在半年后以每股25元的价格从我这里购买这只股票。半年后，股票市价为29.4元/股，到期日值为29.4-25=4.4元。（期权往往不是实物交付，所以4.4元是B实际从A那里得到的钱）到期日值减去之前支付的期权费即为净损益：4.4-1.5=2.9元。到期价值就像收入，期权价格就像成本，净收益就像利润。2.看涨期权和看跌期权示意图[1]卖出看涨A向B卖出看涨期权，期权费1.5元，行权价25元。到期日价格低于25元时，B不行使期权，A净损益1.5元。当到期日价格大于26.5元时，A开始遭受损失，到期日价格越高，损失越大。[2]卖出看跌期权A向B卖出看跌期权，期权费1.5元，行权价25元。到期日价格高于25元时，B不行使期权，A净损益1.5元。当到期日价格低于23.5元时，A开始亏损，到期日价格越低，亏损越大。[3]买入看涨期权A向B卖出看涨期权，期权费1.5元，行权价25元。当到期日价格低于25元时，B不会行使期权，B将失去全部期权费。当到期日价格大于26.5元时，B开始获利。到期日的价格越高，利润就越大。[4]买入看跌期权A向B卖出看跌期权，期权费1.5元，行权价25元。当到期日价格高于25元时，B不会行使期权，B将失去全部期权费。当到期日价格低于23.5元时，B开始获利。到期日的价格越低，利润就越大。III.期权投资策略[1]保护性放置在买入股票的同时买入看跌期权，避免损失惨重。当股价在到期时跌破行使价时，行使期权的净收益正好弥补了股票的损失。因此，保护​​性看跌期权锁定了最低净收益（25美元，行使价）和最低净利润或亏损（-1.5美元，期权溢价），代价是较低的净利润或亏损（-1.50美元，期权溢价）。B以市价25元买入一只股票，同时买入看跌期权，期权费1.5元，行权价25元。如果到期日的股票价格是28元，那么B卖出股票，期权不被行权，股票收益3元，期权金全部亏损，合并净利润为1.5元。如果股价在10元到期，那么B卖出股票，期权被行权，股票收益-15元，期权收益13.5元（25-10-1.5），组合净收入——1.5元。[2]备兑看涨期权买入股票卖出看涨期权，减少收益的不确定性。当股票价格在到期日跌破行使价时，因收到期权费而减少亏损；如果股价超过行使价，股票的上涨正好弥补了期权的损失，组合锁定最高净利润（25元，行使价）和最高净利润（1.5元，期权溢价），以放弃潜在收益为代价。B以市价25元买入一只股票，同时卖出看涨期权，期权费1.5元，行权价25元。如果到期日股票价格为35元，则B卖出股票，期权行权，股票收益10元，期权亏损8.5元，合计纯收入1.5元。如果到期日股票价格为20元，则B卖出股票，期权未行权，股票亏损5元，期权收益1.5元，合并净利润为-3.5元。[3]多头敲击同时买入行使价和到期日相同的看涨和看跌期权，以便在市场剧烈波动时获利。到期时股票价格明显低于行使价（差价超过溢价）时获利；当股票价格在到期时大幅上涨至高于执行价格时（当差价超过期权溢价时），看涨期权将获利。总体而言，只要到期时的股票价格充分偏离行使价（超过2.50美元的溢价），投资组合就会盈利。最坏的结果是到期日股价等于行权价，此时期权费（2.5元）全部亏损。B同时买入看涨期权和看跌期权，行权价25元，期权费分别为1元和1.5元。如果股票在到期日的市价为25元，则看涨期权和看跌期权的期权费将全部亏损，净利润和亏损将为-2.5元。如果到期日股票市场价格为24元，看涨期权不被行权，看跌期权被行权。看涨期权损失期权费1元，看跌期权损失[-(25-24-1.5)]0.5元，合并净利润-1.5元。如果到期日股票市场价格为20元，看涨期权不被行权，看跌期权被行权，看涨期权损失1元期权费，而看跌期权（25-20-1.5）收益3.5元，合并净利润和亏损2.5元。[4]短敲门同时卖出行权价和到期日相同的看涨期权和看跌期权，在市场价格稳定时赚取溢价收益。只要到期股票价格与行使价的偏差足够小（低于2.50美元的期权溢价），投资组合就会盈利。最好的结果是到期日的股价等于行权价，此时的净利润和亏损为期权费（2.5元）。B同时买入卖出看涨期权和看跌期权，行权价25元，期权溢价分别为1元和1.5元。如果股票到期日的市价为25元，则获得看涨期权和看跌期权的全部期权费，净利润和损失2.5元。若当日股票市价为26元，则行使看涨期权，B公司看涨期权净收益为0（25-26+1)，看跌期权将不被行使。赚取1.5元期权费。该组合的净收益为1.5元。若当日股票市场价格为32元，则行权。B公司看涨期权的净收益为-6（25-32+1），看跌期权不会被行使。赚取1.5元期权费。投资组合净收益——4.5元。珠汇理财名师介绍gt东奥大师：颜华红简介:管理学博士，会计学教授。治学严谨，文雅博学。自“易通®”系列丛书问世以来，他一直在编写与财务管理相关的科目。教学特色：逻辑缜密，重点突出，解题方法创出，同学们轻松上手掌握解决问题的能力；让考生明确考试方向，化繁为简，化难为易，让考生快乐而聪明地通过考试。东奥大师：郑晓波先生简介：清华大学法学学士，北京大学会计学硕士，注册会计师，注册资产评估师，特许金融分析师，中国翻译协会会员。曾任职于普华永道和联想集团的全球金融信息部门和投资银行。在CPA和CFA的命题研究和课程开发方面拥有多年经验。教学特色：课程逻辑清晰，条理清晰，总结到位；讲座生动、幽默、通俗易懂。常用表格整理零散的知识，用图形化解抽象概念，用动画展示复杂的过程。简单易学的解题方法，帮助学生快速解决问题。东澳名师：微博老师简介:中国注册会计师，复旦大学理学学士，海外MBA。具有丰富的国内外投资实践经验，擅长运用多学科知识进行理论研究、财务分析和估值建模。教学特色：课程结构新颖、清晰、重点突出。善于用简单的图表展示抽象概念，能够结合生动生动的实际案例帮助考生简化和理解记忆。东澳名师：先生。正宏简介：中国注册会计师，AIA国际会计师协会会员，会计师，经济师。曾就职于全球前20强企业，从事财务分析和战略管理工作十余年。曾任国内某财税咨询公司技术总监。多年学习中级会计职称考试和注册会计师考试，具有丰富的教学经验。教学特色：讲座组织有序，善于结合生活中的例子一句话说明财税难点，让考生了解案件和情况的难点。轻松掌握考点，提高备考效率。东奥大师：金池大师简介：中青年骨干教师，硕士生导师，博士生助教。南开大学管理学学士，复旦大学管理学博士。长期为本科生和研究生开设财务管理相关课程，具有丰富的教学经验。教学特色：逻辑紧凑清晰。熟悉财务管理中复杂的理论知识，并逐步讲解。告别死记硬背，强调规律总结，帮助学生克服公式学习的恐惧，帮助学生通过考试。以上是理财期权的种类和投资策略。你学会了吗？2022笔记考试时间为8月26日至28日。在专业级考试科目中，财务管理科目的准备难度更大，也更难进入。考生可以选择东澳名师的基础课程进行补充学习。高级班：高级，全面，三阶段极简课程体系，轻量级学习lt/gtB零基础过关班：录播详细讲座+直播学习，灵活互补，专为零基础定制而设计CDouleMaterEayPa®Cla:Light1Mater+5PoularMater,Doule,DouleEffectLearthe系统！D听无忧类：A+B+C+逆袭类+真体类。了解省心省钱特价包gtgtgt（本文为东澳会计在线原创文章，仅供考生学习使用，及禁止任何形式的转载）...

2022-06-07 期权行权价是什么意思 期权行权价格怎么确定

编辑评论：期权就这么简单下载，这是金融硕士韩东在线撰写的期权书籍。本书共分10章向您介绍期权，让您能够获得更多关于期权投资的知识。选项就像df内容一样简单期权是发达资本市场中非常实用的风险对冲工具。期权的到来，真正意味着中国资本市场正在走向成熟和转型。但期权对于中国投资者来说是一个陌生的概念。它们不同于以往的各种投资品种。对于没有接触过期权的人来说，期权的概念和交易方法很难理解。本书通过各种形象描述、实战案例、通俗易懂的方法，呈现期权交易的精髓，让中国投资者轻松找到简单且有利可图的期权交易方法。选项就像那个df作者一样简单韩东，金融硕士，北京盈创世纪总裁，专业投资人。十余年金融资本市场投资管理经验，多次受邀接受央视专访；他曾与欧洲、韩国的期权投资团队一起对中国期权市场进行了大量研究，积累了丰富的期权实践经验。选项就像df目录一样简单第一章为什么选择期权交易第2章期权的历史第三章期权的基本概念第四章期权的基本交易第五章期权与易经第6章期权的实际应用第七章个股期权差异交易方法第8章期权交易的三个领域第9章关于期权交易的一些思考第十章期权系数详解选项就像df审查一样简单在本书中，作者介绍了期权交易的方法，并结合自己多年在资本市场的实践经验，列出了各种实用的交易策略。有些实例是纯粹的期权或期权组合，而另一些则是与标的资产相结合的期权。不用复杂的数学模型，我们可以通过这些例子逐步掌握期权的各种性质。先生。韩东的《期权：就这么简单》是一本非常实用的期权投资介绍，适合任何有兴趣参与金融市场的人，无论是商业投资还是个人投资。韩东先生在中国拥有数年证券投资管理经验，一直活跃于韩国股指期货市场的期权投资。他将这些经验融入到本书中，用通俗易懂的语言解释了金融市场和期权结构的复杂规则，相信读者会从中受益匪浅。随着ETF期权、个股期权、股指期权、商品期权等一系列金融衍生品的出现，中国资本市场也将发生重大变化。期权对市场的影响关系到每一位投资者的切身利益。期权是非常重要的风险对冲工具，业内人士和投资者一定要了解和使用好期权。《期权：就是这么简单》由浅入深，用简单的语言让复杂的选项变得通俗易懂。这是一本值得一读的好书。期权的理论难懂，交易策略更是扑朔迷离。而韩东先生却成功地解构了期权，将其变成了平易近人的章节，让读者一步步走进了近期期权的世界，拥抱了原本难以接近的期权交易。我喜欢并全心全意地推荐这本书！...

2022-05-13 期权投资者 期权投资股

编辑评论：个股期权简介df下载，这是一本关于个股期权的投资交易书籍。笔者以对话的方式来写，让读者朋友更好的理解掌握期货的重要性，投资权大家可以下载看看如何学习。个股期权入门入门df《个股期权概论》一书以证券交易所期权为基础，将各种期权知识和术语“翻译”成简单易懂的白话。通过投资者阿姨与小慧的对话，读者可以了解和掌握期权的含义和作用，以及参与期权交易所必备的期权知识和术语。本书适合有股票经验和对期权感兴趣的读者阅读，也可作为培训期权客户的辅助阅读和参考书。个股期权介绍df目录信息散户小贴士1：股票能不涨不跌地赚小钱吗？散户小贴士2：“保本”做股散户小贴士3：每月赚一点钱，一步一步解决问题散户小贴士4：股票不涨也能小赚（“保本型”）散户投资者的完整提示5：锁定您的收入散户小贴士6：1元就能“买”15元股票各个选项的特征个股期权主要分为看涨和看跌两类。只要买入期权，不管是看涨还是看跌，只有权利没有义务，即可以按照约定的价格买入，也可以在到期时按照约定的价格卖出，但这是买方的自由选择，但期权的卖方看涨或看跌。必须无条件地履行条款。因此，期权买方的风险有限（最大损失为期权金），但理论上的利润是无限的；同时，期权卖方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有义务而没有权利，理论上无限风险和有限回报（溢价的最大回报值）。总的来说，个股期权并不适合所有的个人投资者，更适合机构对冲风险或进行套利。个别期权的价格影响因素影响股票期权价格的主要因素有五个，分别是标的证券的价格、期权的行权价格、期权到期日的剩余期限、标的证券的波动性和无风险利率。影响期权价格的内在价值和时间价值。标的证券价格：对于看涨期权，标的证券价格越高，期权价值越高；对于看跌期权，标的证券价格越低，期权价值越高。期权行权价：对于看涨期权，期权行权价越低，期权价值越高；对于看跌期权，期权行权价格越高，期权价值越高。期权到期剩余期限：对于看涨期权，剩余到期期限越长，期权价值越大；看跌期权也是如此，剩余期限越长，期权价值越大。标的证券的波动率：对于看涨期权，波动率越高，期权价值越高；看跌期权也是如此，波动率越高，期权价值越高。无风险利率：对于看涨期权，无风险利率越高，期权价值越大；对于看跌期权，无风险利率越高，期权价值越小。...

2022-05-13 个股期权和股票期权 股票个股期权

编辑评论：3小时快速学习选项df免费下载，这是一本关于选项从入门到进阶的必备书籍，作者以九式剑为写作框架，帮助读者朋友更好的学习轻松了解期权投资交易要领，快速掌握投资知识。3小时快速学习选项df介绍《3小时快速了解期权》由上海证券交易所衍生品部资深讲师撰写。他们凝聚了数百场期权培训讲座的精髓和经验，用通俗易懂的语言介绍期权的复杂知识。读者可以根据自己的时间制定学习计划，加深对期权的认识和理解，提高自己的实际投资水平。3小时快速学习选项df作者信息上海证券交易所是国际证监会组织、亚洲及大洋洲交易所联合会和世界交易所联合会的成员。经过多年的不断发展，上海证券市场已成为中国内地领先的市场，在上市公司数量、上市股票数量、总市值、流通市值、证券总交易额、股票交易额、国债交易额。少量。3小时快速学习选项df目录内容1小时第1课剑术：基本概念第2课：剑术：契约要素第3课：单剑式：单腿策略2小时第4课：长剑：买方策略第5课：短剑：卖家策略第6课：剑法：保险策略3小时第7课：重剑式：提高利润的策略第8课：箔纸：组合策略第9课：合剑：练习和交付一般复习问题附录1初学者：期权行情和订单必须知道附录二：期权使用的七字公式附录三期权交易独孤九剑剑法与剑术手册附录4上证50ETF期权合约条款表3小时快速学习选项df回顾期权作为一种相对复杂的金融工具，一直受到普通投资者的反对。市面上也有一些实用书籍，引导投资者从浅入深地掌握这种投资工具。这本书正好弥补了这一点。投资者可以根据自己的投资需求，在本书中找到更多实用的指导。这是一部实用的杰作。上交所将复杂而深刻的期权理论浓缩成《独孤九剑》，是科普知识的创新尝试。全书以九式剑法为写作框架，介绍期权交易从入门到高级需要掌握的相关知识，形象地勾勒出期权交易投资的要领，以通俗易懂的方式为投资者呈现期权交易。-理解语言。...

2023-01-10 剑法剑术剑道 剑法剑术的区别

编者评论：期权投资策略第5版df作为世界上最重要的期权交易员和分析师之一，麦克米伦的书是期权交易策略的纲要，包括最新的期权交易工具和策略。对于专业交易者和投资者来说，这是一本必读的书，感兴趣的朋友快来下载吧简介作为杰出的期权交易员和分析师，LawreceG.Macmilla的书是期权交易策略的纲要，包含非常新的期权交易工具和策略。这是专业交易者和投资者的推荐读物。本书包含数百种经过时间考验和市场考验的交易技巧，让您能够承担大幅折扣的风险并实现既定的投资目标。此外，本书还提供了很多例子来指导你真正理解“什么有效”、“什么无效”、“为什么”。在《期权投资策略（原书第5版）》中包含了许多成熟的技术和经过实践检验的策略，可以有效地投资于许多创新的期权。您可以学习以下内容。系统介绍期货和期权的波动率衍生品。深入解释应用广泛指数看跌期权或波动率看涨期权的组合保护技术。新的或更新的案例和图表。更新的策略技术，包括合成跨式、铁鹰价差、后价差、看跌期权比率价差和双向日历价差。图书内容的部分预览关于作者（美国），作者LawreceG.McMilla；王琦译LawreceG.Macmilla是一位杰出的期权交易员和分析师，是公认的期权交易专家，目前是MacmillaAalytic的总裁。他的“每日成交量报告”是一项独家的传真服务，本报告通过观察股票期权交易量的异常增长来选择短期股票交易。他还编辑并出版了期权策略师，这是一份关于衍生产品的简报，包括股票、指数和期货的期权。麦克米伦曾在美国、加拿大和欧洲的众多会议和论坛上就期权策略进行过演讲。他原本是汤姆森麦金农证券的副总裁，负责股票套利部门。麦克米伦一直把教育交易者作为自己工作的重要组成部分，着有《麦克米伦论期权》和《期权投资策略》等。目录作为战略投资的期权概述前言第1部分股票期权的基本特征第1章定义21.1基本定义21.2影响期权价格的因素因素61.3行使和分配：如何运作101.4期权市场141.5期权符号151.6期权交易详情161.7下单191.8损益图21第二部分看涨期权策略第2章卖出备兑看涨期权242.1卖出备兑看涨期权的重要性242.2卖出备兑看涨期权的哲学262.3总回报的概念卖出保障282.4计算投资回报302.5执行卖出保障订单352.6选择卖出保障头寸362.7卖出保障股票392.8分散利润和保障卖出保障412.9跟进432.10部分退出策略512.11特殊卖出备兑情景552.12卖出备兑看涨期权总结59ltrgt第3章买入看涨期权613.1为什么买入看涨期权613.2买入看涨期权的风险和收益623.3买入哪些期权653.4高级选择标准673.5跟进703.6对价差的进一步看法77第4章其他买入看涨策略784.1保护性卖空（合成看跌期权）784.2投资组合保证金804.3跟进-向上814.4合成跨式（反向对冲）814.5跟进844.6更改多头看涨股和空头股之间的比率854.7总结87第5章出售裸看涨期权885.1未覆盖（裸）看涨期权885.2需要投资905.3出售裸期权的哲学915.4风险和回报925.5跟进935.6总结96第6章空头认购比率976.1空头认购比率976.2所需投资996.3选择标准1006.4空头可变比率1036.5跟进1056.6总结112第7章看涨期权价差1137.1看涨期权价差简介d策略1137.2积极性1167.3牛市价差排名1177.4后续行动1197.5牛市价差的其他用途1207.6结论123第8章看涨期权熊点差1248.1空头点差1248.2空头点差选择1258.3后续行动1268.4总结127第9章日历点差1289.1中性日历点差1289.2跟进1309.3牛市日历价差1319.4跟进1329.5使用所有三个到期日期系列1339.6总结133第10章蝴蝶价差13410.1选择价差13610.2跟进13810.3总结140ltrgt第11章看涨期权比率价差14111.1投资理念的差异14311.2跟进14611.3摘要149第12章日历和比率价差的组合15012.1比率日历价差15012.2选择价差15212.3跟进15312.4Delta中性日历价差15312.5后续行动155Chater13逆价差15613.1逆日历价差15613.2逆比率价差（后价差）157第14章对角价差16114.1对角牛市价差16114.2“自由”首先持有看涨期权16314.3对角线后点差16414.4看涨期权摘要165第3部分看跌策略第15章看跌期权基本面16815.1看跌期权策略16815.2看跌期权定价17015.3股息对看跌期权溢价的影响17115.4行使和分配17115.5转换投资组合173第16章买入看跌期权17616.1买入看跌期权和卖空股票17616.2选择哪些看跌期权买入17716.3买入看跌期权的排名策略17916.4后续行动18016.5止损行动18316.6等效头寸185第17章在持有股票的同时买入看跌期权18717.1买什么看跌期权18817.2税收考虑18917.3买看跌期权作为保护看涨期权卖方的保护19017.4无成本领19217.5调整公司llar194第18章买入看涨期权与期权同时买入看跌期权19518.1买入跨式期权19618.2买入跨式期权19718.3跟进19818.4买入宽式跨式期权200第19章卖出看跌期权20319.1卖出未覆盖看跌期权20319.2跟进20519.3评估卖出裸看跌期权20519.4买入低于市场进入股票20719.5卖出有盖看跌期权看跌期权20819.6卖出看跌期权比率209第20章卖出跨式21020.1卖出有保障的跨式21020.2卖出无保障的跨式21220.3卖出跨式的选项21320.4关注-向上行动21420.5股票头寸的后续行动21720.6从一开始就设置保护21720.7卖出宽跨式（组合价差）21820.8进一步讨论出售未覆盖和宽跨式220第21章使用看跌期权和看涨期权构建合成股票头寸22321.1合成多头22321.2合成空头22421.3单独执行22621.4摘要228第22章基本看跌价差229ltrgt22.1看跌价差22922.2牛市价差23122.3日历价差232第23章看涨和看跌组合的价差期权23423.1蝴蝶价差23423.2老鹰和鹰价差23623.3多头期权和价差的组合23723.4牛市或熊市价差的简单跟进24023.53有用但复杂的策略24123.6选择价差24823.7总结250第24章看跌比率价差25124.1看跌比率价差25124.2使用delta25424.3看跌比率日历价差25424.4逻辑扩展（比率日历组合）25624.5看跌期权摘要258第25章长期期权策略25925.1定价长期期权25925.2长期期权与短期期权的比较26225.3长期期权策略26325.4买入投机长期期权26925.5卖出长期期权27425.6使用the长期期权的价差28325.7总结287第四部分附加注意事项第26章看涨期权和政府债券29026.1政府债券/期权策略如何运作29026.2总结296第27章套利29727.1基本看跌和看涨套利（“折扣”）29727.2股息套利29927.3转换和反转投资组合30127.4进一步套利的持有成本303ltrgt27.5返回转换和反转投资组合30427.6转换和反转投资组合中的风险30527.7转换投资组合摘要30827.8利率博弈30927.9箱形点差31027.10等价套利的变化31327.11套利的影响31327.12使用期权的风险套利31427.13配对交易32127.14市场报价（手数）32227.15总结322章节28数学应用32328.1Black,C.Schole模型32328.2计算复合隐含波动率32828.3预期返回33028.4在策略决策中使用这些计算33428.5协助或机构手头头寸34128.6帮助跟进34428.7实施34628.8总结346第五部分指数期权和期货第29章指数期权和期货产品介绍34829.1指数34829.2现金交割期权35329.3期货35629.4期货交易35829.5指数期货期权36029.6对指数期权使用标准期权策略36329.7看跌期权比率36629.8总结367第30章股票指数对冲策略36830.1市场篮子36830.2程序化交易37230.3指数套利37930.4后续策略38530.5市场篮子风险38730.6对股市的影响38830.7模拟指数39230.8交易跟踪误差39830.9总结400第31章指数价差40131.1指数间价差40131.2总结405第32章结构性产品40732.1“无风险”持有股票或指数40732.2现金价值41032.3嵌入式看涨期权的成本41032.4到期前的价格行动41132.5SIS41232.6当基础交易价格为折扣嵌入式看涨期权的价值41632.7调整因素41632.8其他构造方法42032.9涉及结构性产品的期权策略42432.10结构性产品列表42732.11其他结构化学产品42832.12结构性产品总结430第33章指数产品的数学考虑43133.1套利43133.2数学应用433第34章期货和期货期权439ltrgt34.1期货合约43934.2期货期权44434.3期货期权交易策略45434.4常见错误定价策略46034.5总结467第35章期货期权期货价差策略46935.1期货价差46935.2在期货价差中使用期货期权47435.3总结485第6部分测量和交易波动率第36章波动率交易的基础49036.1波动率的定义49136.2另一种方法：GARCH49336.3移动平均线49336.4隐含波动率49336.5波动率的波动率49536.6波动率交易50036.7为什么波动率会走向极端50136.8总结504第37章波动率对热门策略50537.1vega50537.2隐含波动率和Delta50837.3对中性509的影响37.4持仓vega51037.5直接买卖期权51037.6时间价值用词不当51337.7波动性与看跌期权相同51537.8买卖跨式或宽跨式形式点差51637.9看涨看涨点差51737.10看跌垂直点差52137.11看跌价差52337.12日历价差52437.13比率价差和后价差525ltrgt37.14总结526第38章St的分布股票价格52738.1关于波动性的误解52738.2波动性买方代码53038.3股票价格分布53138.4是期权交易者含义53538.5股票价格分布摘要53638.6期权定价53738.7股票价格变动的概率53838.8预期收益54538.9总结546ltrgt第39章波动率交易技巧54739.1预测的两种错误方法波动率54839.2波动率预测交易54839.3波动率斜率交易56439.4关于汇率交易的波动率总结570第40章高级概念57140.1中性57140.2希腊文57240.3战略考虑：使用“希腊语”58540.4高级数学概念609ltrgt40.5总结613第41章波动率衍生品61441.1历史和隐含波动率61441.2VIX计算61541.3上市波动率期货61841.4其他上市波动率产品62841.5上市VIX期权63341.6交易策略：方向信号63941.7使用VIX期货的信息64341.8使用和交易期限结构64641.9使用波动率衍生工具保护股票投资组合65441.10其他宏观策略66141.11使用波动率衍生品的套期保值策略66541.12使用VIX期权建立比率价差67141.13波动率衍生品摘要676第42章税收67742.1历史677ltrgt42.2基本税务处理67842.3行使和分配68042.4特殊税务问题68642.5总结68942.6股票期权的税务筹划策略68942.7总结69343章节有没有最好的策略69443.1一般概念：市场态度和平等头寸69443.2对别人最好的东西可能对你不是最好的69543.3数学排序696ltrgt43.4总结697ltrgt后记698第七部分附录附录A策略总结700附录B等效P位置702附录C公式703附录D图形710附录E合格备兑看涨期权713附录F投资组合保证金714词汇表716...

2022-05-06 牛市看涨期权价差 看涨期权价差组合

注意财务管理科目考试一直是考生头疼的问题，因为财务管理科目涉及大量公式和计算题，需要被记住。以下是小编为2022年会议准备的财务管理重要知识点。考生应抓紧时间开始学习！推荐阅读：ltatarget="_lak"gt2022年CPA《财务管理》重要知识点全部整理完毕！热门推荐：ltatarget="_lak"gt学习计划|思维导图|gt|ltatarget="_lak"rel="ofollow"gt2022基础课程|EayPa®热卖troggt的概念、类型及投资策略[内容导航]期权的概念、种类及投资策略[章节]第七章期权价值评估-第一节期权的概念、类型和投资策略【知识点】期权的概念、种类及投资策略期权概念、类型和投资策略1、选项的概念1.意义期权是一种合同，赋予持有人在该日期或之前的任何时间以固定价格购买或出售资产的权利。2、亮点要点含义备注选项是右边期权合约至少涉及买卖双方持有者仅享有权利，不承担相应义务选项底层资产期权的标的资产是您选择买入或卖出的资产。它包括股票、政府债券、货币、股指、商品期货等。期权是从这些标的物“衍生”出来的，因此被称为衍生金融工具值得注意的是，期权卖方不一定拥有标的资产。期权可以“做空”。期权购买者也不一定真的想购买标的资产。因此，期权到期时，双方不一定对标的物进行实物交割，只需要根据差价补足价格2、选项的类型(1)选项类型标准种类特征根据选项执行时间欧式选项欧式选项期权只能在到期日行权美式期权美式期权期权可以在到期日或之前的任何时间行权合同授予期权持有人权利的类型看涨期权看涨期权看涨期权是一种赋予持有人权利在到期日或之前以固定价格购买标的资产的期权。它授予的权利的特征是“购买”。因此也可以称为“看涨期权”、“看涨期权”或“看涨期权”放置选项看跌期权是一种赋予持有人权利在到期日或之前以固定价格出售标的资产的期权。它授予的权利的特征是“出售”。因此也可称为“看跌期权”、“看跌期权”或“看跌期权”(2)期权的到期日价值（执行净收入）和净损益1、看涨期权项目计算公式到期日期值(执行净收入)lt/tdgt多头看涨期权到期价值=Max(StockMarketPrice-StrikePrice,0)看涨期权到期价值=-Max(股票市场价格-执行价格,0)净利润和亏损多头看涨净利润/亏损=多头看涨到期价值-期权价格看涨期权净利润/亏损=看涨期权到期价值+期权价格2、看跌期权（看跌期权）项目计算公式到期日期值(执行净收入)lt/tdgt多头看跌期权到期价值=Max(StrikePrice-StockMarketPrice,0)看跌期权到期价值=-Max(StrikePrice-StockMarketPrice,0)净利润和亏损多头看跌净利润/亏损=多头看跌到期价值-期权价格卖空净利润/亏损=卖空到期价值+期权价格三个要点：牛市和熊市是一场零和游戏。多头主动，空头被动。期权价格：（1）多头：投资成本，（2）空头：卖出收益。看涨期权摘要：①如果市场价格大于执行价格，多空头寸的价值：数量的绝对值相等，符号相反；②如果市场价格低于执行价格，多空头寸的价值：均为0。③多头：净亏损有限（最大值为期权价格），而净收益潜力巨大。④做空：净收益有限（最大值为期权价格），而净亏损不确定。总结：①如果市场价格低于执行价格，多空头寸的价值：数量的绝对值相等，符号相反；②如果市场价格大于执行价格，多空头寸的价值：均为0。③多头：​​净亏损有限（最大值为期权价格），净收益不确定；最大值是执行价格-期权价格。④做空：净收益有限（最大值为期权价格），净亏损不确定；最大值是执行价格-期权价格。看涨和看跌期权摘要：(1)多空互为零和博弈：即“空头期权到期日的价值=-多头期权的到期日”；“空头期权的净损益=-多头期权的净损益”。(2)多头是期权的买方，净亏损有限（最大值为期权价格）；空头头寸是期权的卖方，收取期权费并成为或有负债的持有人，其金额不确定。3、期权的投资策略(1)保护性看跌期权1、意义股票加多头看跌期权的组合是指同时买入1股股票和买入1股看跌期权。2、图标3、投资组合净损益投资组合净损益=投资组合到期净收入-初始投资(1)股价<执行价格：期权购买价格）(2)股票价格gt执行价格：股票售价-（股票初始投资买入价+期权买入价）4、特点锁定最低净收入和最低净损益。但与此同时，对净利润和亏损的预期也有所下调。(2)备兑看涨期权1、意义股票加空头看涨期权的组合是指同时买入1股股票和卖出1股看涨期权。2、图标3、投资组合净损益投资组合净损益=投资组合到期净收入-初始投资(1)股价<执行价格：期权（卖）价-股票初始投资买入价(2)股票价格gt执行价格：执行价格+期权（卖出）价格-股票的初始投资购买价格4、结论备兑看涨期权组合锁定最高净收益和最高净损益：最高净收益为行使价，最高净损益=行使价-股票初始投资买入价+期权销售价格。5、适用范围是机构投资者常用的一种投资策略。（三）对敲1.长对敲门(1)含义多头是同时购买具有相同执行价格和到期日的股票的看涨期权和看跌期权。(2)图标（三）适用范围多头策略对于预期市场价格将出现剧烈波动但不知道是上涨还是下跌的投资者非常有用。(4)投资组合净损益投资组合净损益=投资组合到期净收入-初始投资①股价<行权价：（行权价-股票卖价）-二期权（买入）价期权（买入）价<行权价：（行权价-股票卖价）-二期权（买入）价②股票价格gt行权价：（股票卖价-行权价）-二期权（买入）价期权（买入）价<行权价：（行权价-股票卖价）-二期权（买入）价(5)结论长对敲击的最坏结果是到期股票价格与行使价相同，白白失去了看涨期权和看跌期权的购买成本。股票价格和行使价之间的差额必须超过期权购买成本，才能为投资者带来净收益。2、短敲门(1)含义同时出售相同股票的看涨期权和看跌期权具有相同的执行价格和到期日。(2)图标（三）适用范围Short-to-kock策略对于预期市场价格相对稳定，当股票价格与执行价格相比没有变化时。(4)投资组合净损益投资组合净损益=投资组合到期净收入-初始投资①股价<行权价：-(行权价-股票卖价)+二期权(买入)价期权(买入)价<行权价：-(行权价-股票卖价)+二期权(买入)价②股票价格gt行权价：-（股票卖价-行权价）+两个期权（买入）价格期权(买入)价<行权价：-(行权价-股票卖价)+二期权(买入)价(5)结论最好的结果是到期时的股票价格与行使价相匹配，投资者通过卖出看涨期权和看跌期权获得免费收入。为了给投资者带来净收益，短线的股价与行使价之间的差额必须小于期权出售的收入。注：本文知识点整理自东澳严华鸿——2022Noteook财务管理基础讲义课笔记●●●●●●●●●2022年研讨会考试基础阶段准备材料建议年度学习计划2022年，将举行年度学习计划！基础考试准备进行中解读教科书变化lt/troggt强gt先生。闫华红：解读2022年财务管理教材变化及备考建议名师课程免费听2022新班开课啦！32门名师课程免费听，快收藏！2022年，“易通®”系列书籍将进行测试！机会总是留给有准备的人，任何成功都不是一蹴而就的。2022年考试将于8月26日至28日举行。希望大家认真备考，好好学习，争取通过2022年注册考试。东澳会计在线原创文章仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）期权(买入)价期权（买入）价...

2022-04-25 看涨期权看跌期权 看跌期权

注意事项一旦掌握了理财知识，就不容易忘记，所以开始学习尽快把时间和精力花在备考的前期。以下是小编为大家准备的2022博彩俱乐部财务管理的重要知识点，快来看看吧！推荐阅读：ltatarget="_lak"gt2022年CPA《财务管理》重要知识点全部整理完毕！热门推荐：ltatarget="_lak"gt学习计划|思维导图|gt|ltatarget="_lak"rel="ofollow"gt2022基础课程|EayPa®热卖troggt[内容导航]金融期权价值的影响因素[章节]第七章期权价值评估-第二节金融期权价值评估【知识点】金融期权价值的影响因素影响金融期权价值的因素(1)期权的内在价值和时间溢价期权价值=内在价值+时间溢价内在价值：指期权立即执行所产生的经济价值。时间溢价：时间带来的“波动价值”是未来不确定性所产生的价值。1.影响期权内在价值的因素内在价值取决于标的资产的当前市场价格和期权的执行价格。2、选项的值状态值状态调用选项放置性能"i-the-moey"(remium)标的资产的当前市场价格高于行使价时标的资产的当前市场价格低于行使价时可以执行，但不一定执行“没钱了”（折扣）标的资产的当前市场价格低于行使价时标的资产的当前市场价格高于行使价时不会被执行"at-the-moey"标的资产的当前市场价格当等于行使价时标的资产的当前市场价格当等于行使价时不会被执行3.期权的时间溢价含义计算公式因素期权的时间溢价是期权价值超过内在价值的部分时间溢价=期权价值-内在价值时间溢价是时间带来的“波动价值”，是未来不确定性所产生的价值。不确定性越强，期权的时间价值就越大（2）影响期权价值的主要因素因素影响方向股市价格看涨期权价值同向变化，看跌期权价值反向变化【理解】风险越高-免息，行使价现值越低无风险利率执行价格看涨期权价值反方向变化，看跌期权价值同方向变化【理解】预期股息支付在期权有效期内会降低股票价格预期奖金有效期对于美式期权，到期日越长，其价值越大；对于欧式期权，较长的时间不一定会增加期权的价值股价波动股价波动性增加会增加期权价值[提示]在期权估值过程中，价格波动性是最重要的因素。如果一只股票的价格波动很小，它的期权就不值钱(3)期权价值范围提示：看涨期权的价值上限是股票价格；看跌期权的价值上限是执行价格。注：本文知识点整理自东澳严华鸿——2022Noteook财务管理基础讲义课笔记快来试试《易通®一》的精彩内容，点击阅读更多gtgtgt11647855223950074389_001647855223950074389_00试试看

2022-04-25 金融期权的价值 期权价格与期权价值

CPA“财务管理”科目的考试难度较大，考验考生的理解能力和计算能力。以下是小编为2022博彩俱乐部准备的财务管理重要知识点。应届生，快来学习吧！推荐阅读：ltatarget="_lak"gt2022年CPA《财务管理》重要知识点全部整理完毕！热门推荐：ltatarget="_lak"gt学习计划|思维导图|gt|ltatarget="_lak"rel="ofollow"gt2022基础课程|EayPa®热卖troggt[内容导航]金融期权价值的评估方法[章节]第七章期权价值评估-第二节金融期权价值评估【知识点】金融期权价值评估方法评估金融期权价值的方法(1)期权估值原则1、复制原理（构建一个借入股票作为期权等价物的投资组合）(1)基本思路构造适当的股票和借款组合，使得无论股价如何变化，投资组合的损益与期权相同，那么创建投资组合的成本就是期权的价值。根据对冲原则(2)计算公式2、风险中性原则(1)基本思路假设投资者是风险中性的，所有证券的预期回报率应该是无风险利率。(2)计算思路按无风险收益率折现(3)基本公式到期值预期值=上行概率×Cu+下行概率×Cd期权价值=到期时的预期价值÷（1+持有期无风险利率）=（上涨概率×Cu+下跌概率×Cd)/(1+r)(4)向上概率的计算预期收益率（无风险收益率）=上行概率×上行收益率+下行概率×下行收益率假设股票不支付股息，股价上涨的百分比就是股票投资的回报。预期收益率（无风险收益率）=上涨概率×股价上涨百分比+下跌概率×（-股价下跌百分比）(2)二叉树期权定价模型1、单期二叉树定价模型期权价格=[(1+r-d)/(u-d)]×[Cu/(1+r)]+[(u-1-r)/(u-d)×Cd/(1+r)]u：向上乘数=1+向上百分比d：向下乘数=1-向下百分比r:无风险期货利率2、两阶段二叉树模型(1)基本原理：从单相模型扩展到两相模型只是单相模型的两种应用。(2)方法：首先使用单期定价模型，根据Cuu和Cudu的值ugt，使用Cud和Cdd计算Cd的值；然后，再次使用单期定价模型，根据Cu和Cd计算C0的值。从后向前进行。3、多周期二叉树模型(1)原理：从原理上看，和两相模型一样，都是由后往前一步步推进，只是多了一层。（2）股价涨跌百分比的确定：期数增加带来的主要问题是如何确定股价上涨和下跌的百分比。期数增加后，应调整价格变动幅度，保证年收益率标准差不变。将年收益率的标准差与百分比变化联系起来的公式是：d=1-%dro=1/u其中：e-自然常数，约等于2.7183σ-标的资产连续复利收益率的标准差t周期长度（年）(3)Black-Schole期权定价模型（BS模型）1、假设(1)在期权存续期内，看涨期权的标的股票不派发股息或进行其他分配；(2)买卖股票或期权没有交易成本；(3)短期无风险利率已知，在期权有效期内保持不变；(4)任何证券购买者都可以以短期无风险利率借入任意数量的资金；（5）允许卖空，卖空者将立即以当日被卖空股票的价格获得资金；(6)看涨期权只能在到期日行使；(7)所有证券交易连续发生，股价随机走动。2.公式3、参数估计(1)无风险利率的估计①期限要求：无风险利率应与期权到期日的国库券利率相同。如果同一时间不可用，则应选择时间最接近的国库券利率。②这里所说的国库券利率是指其市场利率（到期收益率按市场价格计算），并非票面利率。③模型中的无风险利率为连续复利计算的利率，而不是普通的年复利。连续复利假设利息是连续支付的，比每秒一次更频繁。如果F代表未来值，P代表现值，rc代表连续复利，t代表时间（年）；那么：4、看涨期权奇偶性定理对于欧式期权，假设看涨期权和看跌期权具有相同的执行价格和到期日，以下等式成立：看涨期权价格-看跌期权价格=标的资产价格-行使价现值这种关系称为看涨期权奇偶校验定理，它使用该等式中4个数据中的3个来找到另一个。5、股息的期权定价6、美式期权估值美式期权可以在到期前的任何时间行权，除了享有欧式期权的所有权利外，还具有提前执行的优势。因此，美式期权的价值应至少等于，在某些情况下大于相应欧式期权的价值。注：本文知识点整理自东澳严华鸿——2022Noteook财务管理基础讲义课笔记快来试试《易通®一》的精彩内容，点击阅读更多gtgtgt11647855223950074389_001647855223950074389_00试试看

2022-04-25 gta5知识点 gt的定义

学习如蜜蜂采花，思考如蜜蜂酿蜜，只有既采又酿，才能得到香甜的“知识蜂蜜”。小奥为各位考生整理了注册会计师财管的答疑，小伙伴快进来看看吧！下列期权交易中，锁定了最高净收入与最高净损益的是（）。A.空头看跌期权B.多头看跌期权C.保护性看跌期权D.多头对敲正确答案：A【提问】这个地方锁定的意思是不是理解为数字是固定的，空头看跌，最高净收入是0，最高净收益是期权费，这两个数字是固定的；多头看跌，最高净收入取决于到期日的价钱，这个数字是不固定的，净收入不确定的情况下，净收益也不确定，是这样理解吗？【答疑】勤奋刻苦的同学，您好：锁定不考虑股价为零这一特殊情况的。多头看跌，最高净收入出现在股价为零的时候，所以不说锁定最高净收入和净损益。空头看跌，最高净收入是0，出现净收入=0时股价并不为零，在一定的股价范围内净收入都是0.所以可以说是锁定每个努力学习的小天使都会有收获的，加油！如果说学习有捷径可走，那么它一定就是“勤奋”。小奥这里也会继续帮助大家，为大家更新注册会计师考试答疑的！注：答疑内容出自东奥《财管》教研团队（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）...

2022-04-03