中级会计备考过程漫长而充满艰辛，需要考生拥有绝对的信心和毅力，下面，东奥小编就为大家整理了中级会计《财务管理》科目的答疑精华，希望对大家有所帮助！【提问】股权价值=息税前利润×（1-25%）/股权资本成本，这个公式对吗？不对的话，正确的公式应该是什么呢？【答疑】哈喽！努力学习的小天使：应该是股权价值=（息税前利润-利息）×（1-25%）/股权资本成本该公式存在一定的隐含条件，假设未来各期的净利润全部发放给股东，也就是股东各期获得的股利等于各期的净利润，并且假设未来各期的净利润相同，这样股权价值就是未来各年股东获得的现金流的现值合计，现金流就是净利润，然后各年相同，构成了永续年金形式，所以股权价值=净利润/股权资本成本，净利润=（息税前利润-利息费用）×（1-所得税税率）。注：以上中级会计考试答疑内容出自东奥教研团队(本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载)...

2022-04-05 管理会计息税前利润 息税前利润财务费用

梯子的梯阶从来不是用来垫脚的，它只是让人们的脚放上一段时间，以便让别一只脚能够再往上登。所谓天才就是具有无止境刻苦勤奋的能力。小奥为各位考生整理了注册会计师战略的答疑，小伙伴快进来看看吧！甲公司是一家大型化工企业，产品的原材料主要来源于钛铁矿，同行业7家主要竞争对手则以金红石为原料。由于开采成本上升，金红石价格大幅上涨，而钛铁矿的开采成本不变。甲公司利用成本优势立即大幅度扩张生产能力，并且降低产品价格，使得3家竞争对手退出该产品领域，甲公司的市场份额因此提升到50%以上，该行业很长一段时间内没有新的进入者。运用产业五种竞争力理论分析甲公司对付五种竞争力的主要手段，下列表述正确的是（）。A.通过差异化手段与竞争对手竞争B.通过采用不同的原材料增强对于供应商的讨价还价能力C.采用限制进入定价手段形成进入障碍D.利用成本优势抵御产业替代品的威胁正确答案：C【提问】老师，我觉得对付五种竞争力不是成本领先、异差化、集中化战略吗？这里限制进入定价仅仅是对潜在进入者的壁垒。【答疑】勤奋可爱的学员，你好：是的，对抗五种竞争力可以通过利用成本优势（可以通过限制进入定价体现出来）或差异优势（可以通过结构性障碍体现出来）把公司与五种竞争力相隔离。但本题D选项描述的是替代品，本题当中不存在替代品。二者的原材料不同，但产品类型是一样的，都是化工产品，不存在替代关系，选项D错误。每个努力学习的小天使都会有收获的，加油！如果惧怕前面跌宕的山岩，生命就永远只能是死水一潭。小奥这里也会继续帮助大家，为大家更新注册会计师考试答疑的！注：答疑内容出自东奥《战略》教研团队（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）...

2022-04-04 钛铁矿 金红石和稀土选矿技术 钛铁矿金红石锆石

一天即使只学习一个小时，一年就积累成三百六十五个小时，积零为整，时间就被征服了。下面是小编整理的注册会计师财管答疑精华，快来看吧！【例题】假设资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的。求出表中“？”位置的数字（请将结果填写在给定的表格中，并列出计算过程）。证券名称必要报酬率标准差与市场组合的相关系数贝塔值无风险资产？？？？市场组合？0.1？？A股票0.22？0.651.3B股票0.160.15？0.9C股票0.31？0.2？正确答案：证券名称必要报酬率标准差与市场组合的相关系数贝塔值无风险资产0.025000市场组合0.1750.111A股票0.220.20.651.3B股票0.160.150.60.9C股票0.310.950.21.9【知识点】资本资产定价模型的假设答案解析：（1）无风险资产的标准差、与市场组合的相关系数、贝塔值，可以根据其定义判断。（2）市场组合与市场组合的相关系数、贝塔值，可以根据其定义判断。（3）利用A股票和B股票的数据解联立方程：0.22=无风险资产报酬率+1.3×（市场组合报酬率-无风险资产报酬率）0.16=无风险资产报酬率+0.9×（市场组合报酬率-无风险资产报酬率）无风险资产报酬率=0.025市场组合报酬率=0.175（4）根据贝塔值的计算公式求A股票的标准差根据公式：β=与市场组合的相关系数×（股票标准差/市场组合标准差）1.3=0.65×（股票标准差/0.1）股票标准差=0.2（5）根据贝塔值的计算公式求B股票与市场组合的相关系数0.9=r×（0.15/0.1）r=0.6（6）根据资本资产定价模型计算C股票的贝塔值0.31=0.025+β×（0.175-0.025）β=1.9（7）根据贝塔值的计算公式求C股票的标准差1.9=0.2×（标准差/0.1）标准差=0.95。【问题】市场组合的相关系数和β值为什么是1？【答疑】贝塔系数反映的是某项资产的风险是市场风险的倍数，市场组合的贝塔系数反映的是市场组合的风险是市场风险组合的倍数，所以，自身比自身是恒等于1的。知识是宝库，但开启这个宝库的钥匙是实践。东奥祝同学们顺利通过注册会计师考试！注：答疑内容出自东奥《财管》教务专家团队（本文为东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）...

2022-04-04 市场组合贝塔值为1是权益贝塔吗 市场组合贝塔值

注会报名季，正是开始备考的好时机！2022年注会考试的备考正在进行中，东奥小编汇总整理了2022年注会财管重要知识点，帮助大家高效学习，一起来看看吧！推荐阅读：2022年注册会计师《财管》重要知识点全梳理【内容导航】资本资产定价模型【所属章节】第三章价值评估基础——第三节风险与报酬【知识点】资本资产定价模型资本资产定价模型资本资产定价模型的研究对象，是充分组合情况下风险与要求的收益率之间的均衡关系。（一）系统风险的衡量指标1.单项资产的β系数β系数反映了相对于市场组合的平均风险而言单项资产系统风险的大小。结论：市场组合相对于它自己的贝塔系数是1。①β=1，说明该资产的系统风险程度与市场组合的风险一致；②β＞1，说明该资产的系统风险程度大于整个市场组合的风险；③β＜1，说明该资产的系统风险程度小于整个市场组合的风险；④β=0，说明该资产的系统风险程度等于0。提示：绝大多数资产的β系数是大于零的。如果β系数是负数，表明这类资产收益与市场平均收益的变化方向相反。计算方法：①回归直线法利用该股票收益率与整个资本市场平均收益率的线性关系，利用回归直线方程求斜率的公式，即可得到该股票的β值求解回归方程y=a+x系数的计算公式如下：②定义法2.证券资产组合的系统风险系数含义计算投资组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重β=∑Wiβi总结：标准差：衡量整体风险，组合的标准差不是加权平均标准差（除非r=1）β：衡量系统风险，组合的β是加权平均的β（二）资本资产定价模型（CAPM）和证券市场线（SML）资本资产定价模型的基本表达式根据风险与收益的一般关系：必要收益率=无风险收益率+风险附加率资本资产定价模型的表达形式：Ri=Rf+β×（Rm-Rf）证券市场线证券市场线就是关系式：Ri=Rf+β×（Rm-Rf）所代表的直线①横轴（自变量）：β系数②纵轴（因变量）：Ri必要报酬率③斜率：（Rm-Rf）市场风险溢价率（市场风险补偿率）④截距：Rf无风险报酬率市场风险溢价率（Rm-Rf）反映市场整体对风险的偏好，如果风险厌恶程度高，则证券市场线的斜率（Rm-Rf）的值就大。总结：项目证券市场线资本市场线描述的内容描述的是市场均衡条件下单项资产或资产组合（无论是否已经有效地分散风险）的期望收益与风险之间的关系描述的是由最有效的风险资产组合（即市场组合）和无风险资产构成的投资组合的的期望收益与风险之间的关系测度风险的工具单项资产或资产组合对于整个市场组合方差的贡献程度即β系数整个资产组合的标准差适用单项资产或资产组合（无论是否有效分散风险）有效组合斜率与投资人对待风险态度的关系市场整体对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大，对风险资产所要求的风险补偿越大，对风险资产的要求收益率越高。斜率=（Rm-Rf）【提示】投资者个人对风险的态度仅仅影响借入或贷出的资金量，不影响最佳风险资产组合。斜率=（Rm-Rf）/σM（三）资本资产定价模型的假设（1）所有投资者均追求单期财富的期望效用最大化，并以各备选组合的期望收益和标准差为基础进行组合选择。（2）所有投资者均可以无风险报酬率无限制地借入或贷出资金。（3）所有投资者拥有同样预期，即对所有资产报酬的均值、方差和协方差等，投资者均有完全相同的主观估计。（4）所有的资产均可被完全细分，拥有充分的流动性且没有交易成本。（5）没有税金。（6）所有投资者均为价格接受者。即任何一个投资者的买卖行为都不会对股票价格产生影响。（7）所有资产的数量是给定的和固定不变的。注：本文知识点整理自东奥闫华红老师-2022年注会财管基础精讲班课程讲义●●●●●2022年注会考试基础阶段备考资料推荐全年学习计划2022年注会全年学习计划！基础阶段备考正在进行中教材变化解读闫华红老师：2022年注会财管教材变化解读及备考建议名师课程免费听2022年注会新课开讲！32位名师课程免费听，赶快收藏！轻松过关®试读2022年注会《轻松过关®》系列图书试读来袭！2022年注会财管重要知识点将持续更新，希望考生们跟上小编的节奏，一步一个脚印，认真备考复习，争取顺利通过2022年注会考试。东奥会计在线原创文章，仅供考生学习使用，禁止任何形式的转载）...

2022-04-03 资本资产定价模型 资本资产定价模型资本成本

想想上海房价之谜。！从2000年到2004年，上海房地产的价格翻了近一番。虽然变化的速度真的令人眼花缭乱，但房地产开发商仍然花了很多努力为房子设定正确的价格。对于新建的高层建筑，这意味着照顾买家对高层建筑的偏好；低层潮湿，容易滋生蚊子，窗外看不到好风景，公众认为不够面子；13不吉利，14听起来像死，所以这两层不受买家欢迎；此外，买家通常不想要顶层，因为夏天会很热。在确定价格时，开发商应考虑所有这些因素。房子太贵了，卖不出去；太便宜了，开发商赔钱了。成功定价的标准是，坏楼层的单位卖得和好楼层一样快。不幸的是，开发商在这一点上失败了。坏楼层上的公寓总是需要更长的时间才能出售，无论价格有多便宜，它都不起作用。2008年，奚恺元，让·皮埃尔·杜贝和张燕在《营销研究》杂志上写道一篇关于这一矛盾的文章。这是价格心理学的一个很好的例子。价格心理学是一个非常有趣的研究领域。这个领域有一个戒律说：人们并不总是有明确的偏好。另一个戒律说：提出选项的方式会影响人们的决定。就像埃姆斯一样·特沃斯基（AmoTverky）与其说我们选择的是选项本身，不如说我们选择的是选项。例如，人们现在知道，选择的潜在认知机制不同于估计价格或其他定量数字。这是一个重要甚至令人讨厌的发现，因为大多数传统经济学假设选择（购买或不购买）和确定公平价格是匹配的，前者相当于你的手，后者是你的手套，看，伸出手戴手套，是如此合适。确定公平价格的能力是市场经济的基础。但有时，我们设定的价格与我们的选择完全不同。习凯源的研究小组向潜在买家提出了以下问题：你愿意花50000元买一楼的房子，还是花56000元买八楼的房子？绝大多数人说，他们倾向于买更贵的八楼。这并不奇怪，因为买家说他们认为地板比价格更重要。当人们做出选择时，事情越重要，他们获得的权重就越重要。因此，受试者强烈更喜欢更好的楼层，并且需要很大的价格差异来驱使他们选择楼层较差的单位。另一组受试者听到的问题有点不同。研究小组告诉他们，一楼单位的销售价格是50万元，然后请他们为八楼单位安排一个合理的价格。所有受试者设定的价格都低于561万元。指定的价格和选择是不同的。事实上，它们属于大脑的不同部分，这是两个思维过程。虽然人们试图为更好的楼层分配一个公平的折扣，但他们没有抓住它。因此，更好楼层的价格被系统地低估了——在实验室研究中，在研究小组采访的房地产销售部门也是如此。好的楼层总是先卖光，所以后来买家的选择范围变小了，开发商赚的钱更少了。多年来，经济学家一直不愿意承认决策心理学在商业世界中的重要地位。习凯元等人的实验极具影响力地证明了价格心理学的相关作用。蓬勃发展的经济和新兴市场使中国成为此类研究的焦点。我真的很高兴无价的读者遍布世界各地。我希望中国读者也能看到它的启示。正如我们所发现的，价格不仅仅是数字，而且在许多方面都包含了人类心灵的奥秘。注：以上摘自本书的中文版序。————————————–原作名：Pricele:TheMythofFairValue作者]威廉·庞德斯通译者：闾佳评分：7.9价格顾问建议零售商如何说服客户多付或少付，谈判教练也提供类似的建议，帮助商人谈判交易。新的价格心理学要求企业设计价格标签、食谱、退款折扣等。可以说，价格是最常见的隐形说服大师。通过揭示人们在决定商品价格时容易受到第一印象或其他无意识和不合理因素的影响，如价格信息，本书重点阐述了商业行为中常用的定价策略和背后的价格理论。...

2022-04-05 什么叫有价无市的楼价 房子有市无价