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编辑点评：泡沫经济学在线阅读

未来的历史学家肯定会争辩说，1980 年代后期的日本是一个不寻常的时期。异常集中的表现是股价和地价的“泡沫”，所以这个时代可以称为“泡沫时代”。今天，小编为大家带来泡沫经济学。有兴趣的请下载阅读。

简介

未来的历史学家肯定会争辩说，1980 年代后期的日本是一个不寻常的时期。异常集中表现为股价和地价的“泡沫”，所以这个时代可以称为“泡沫时代”。毫无疑问，人们会写书来分析和评价这个时代。

野口由纪夫的书是同类书中最好的。首先，作者选择了更好的分析角度。这正是作者在前言中提到的，本书关注的不是人的行为，而是经济机制和经济环境。2、作者对日本泡泡的体会

相关内容部分预览

总结

本书由以下九章组成。

章节是本书的介绍和概述。在第 2 章中，我们描述了资产价格和泡沫的经济理论，解释了泡沫的概念，并分析了为什么泡沫是一个问题。在第 3 章中，我们回顾了历史上的几个泡沫事件，

还有我们对泡沫历史的反思。第 2 章和第 3 章是对泡沫问题的一般性讨论。

在接下来的章节中，我们将重点关注 1980 年代后期之后的日本经济。第四章分析了泡沫的膨胀过程。第五章分析了资产价格暴涨背后存在的资本流通、土地交易和宏观经济政策的变化。

在第 6 章中，我们概述和评估了日本的泡沫应对政策，尤其是土地政策。在第 7 章，我们分析了泡沫的破灭过程及其对金融体系的影响。在第 8 章，我们讨论了资产价格变动对实体经济的影响。

在第9章中，我们审视了泡沫之后的日本经济，讨论了我们必须采取的防止泡沫再次发生的对策，并揭示了日本经济发展面临的长期问题。

目录

前言

日本泡沫经济章节概述

泡沫时代

泡沫膨胀

泡沫破灭

人们是否意识到泡沫的存在

第 2 节泡沫经济的影响

泡沫的有益作用

大繁荣是由泡沫形成的

赌博经济

降低劳动力的相对价值

金融体系的“崩溃”

第3节出现泡沫的原因

仅仅是因为道德问题吗？

支撑泡沫的资本运作和土地投机

金融自由化的影响

为什么金融放松成为治国之道

第 4 部分：后泡沫经济

这是新型抑郁症吗？

会阻止泡沫再次发生吗？

后泡沫经济的话题

第 2 章泡沫经济理论

部分资产价格的决定理论

第 2 节泡沫与实体经济

第 3 节泡沫理论

第三章历史上的泡沫事件

荷兰郁金香节活动

第二节劳氏系统及其崩溃

第三节 南海泡沫事件

第 4 节 1920 年代的美国

第 5 节可以从历史中学到什么

第 4 章泡沫的发生和扩展

股价和地价暴涨

第二节实体经济影响因素的变化

第 3 节关于土地价格和股票价格的泡沫辩论

第 5 章：资本循环和宏观经济政策支持泡沫

栏目：热衷于资本运作的企业

第 2 节金融机构行为的变化

第三节房地产购地

第 4 节宏观经济政策和资产通胀

第 6 章打击泡沫的经济政策

部分直接控制交易

第 2 节财政紧缩和总量控制

第三节土地税制改革

第 7 章泡沫的破灭及其对金融体系的影响

泡沫破灭

第二节金融机构坏账

第 3 节如何克服金融危机

第八章资产价格变动与实体经济

资产价格上涨和大规模繁荣

第 2 节泡沫破灭与实体经济

第 3 节资产价格变化和外国投资

第 9 章：泡沫破灭后经济面临的问题

对日本经济的性制裁是否因泡沫而改变？

第 2 部分：防止泡沫的经济政策

第 3 部分：应对长期项目的挑战

参考文献

后记

作者介绍

野口幸雄，1963年毕业于东京科技大学应用物理系，后赴日本工作。 1968年赴美留美，1969年获加州大学洛杉矶分校经济学硕士学位，

获得博士学位。 1972年获耶鲁大学经济学博士学位。回国后先后任桥大学经济系副教授、教授，东京大学教授，东京大学经济工程研究中心

读《泡沫经济学》看当前中国经济

从过去各国经济发展史的分析来看，实体经济的发展和资产价格的上涨，必然离不开泡沫成分。只是，如果我们想更清楚地分析泡沫对经济的利弊，仅仅通过学习历史是无法正确认识现状的。这是因为资产价格不仅受到泡沫的影响，还受到经济实体结构变化、利率和人们预期变化的影响。无论是1980年代的日本，还是今天的中国，都存在同样的问题。

我们常常认为是因为资产价格持续上涨，才会带来丰厚的回报，但实际上恰恰相反。正是因为良好的回报，才推动了一项资产的持续上涨。就股票价格和地价而言，这已经足够了。得到体现。这是因为更多的企业可以通过股票市场找到更低的融资成本（基本上通过股票市场融资，资金成本可以降低到2%-2.5%，这是银行借贷或发行公司债券无法替代的offer） . );因为更多的企业通过土地倒卖获得了更大的利润回报（当然也包括地方政府通过土地出让金更好地完成了缴纳地方税的任务），所以泡沫的不断扩大是显而易见的。是的，这是一个不可避免的循环。我们经常以某种理性的方式试图避免投机，但事实告诉我们，金融市场一定有投机，但每一次投机都会因为泡沫破裂而失败。我们可以回想起历史上著名的泡沫破灭（荷兰郁金香、水仙花爱你、劳工制度崩溃、南海泡沫、佛罗里达州土地热崩溃。）

当然，过去10年中国的地价上涨，有城市化的影响。核心城市功能不断向一线城市集中，包括基础设施和生活配套的完善，人口城镇化进程将加快。大城市的房地产价值不断被推高。但是，如果日本在 1980 年代也是如此，我们也可以从写字楼租金和普通住宅的对比中看出地价泡沫的本质。正是因为我们过分关注房价有多贵来解决问题，而低估了地价上涨的问题。如果我们结合各种相关的单位税收问题，那么如何解决问题是单位的关键。明显的。

其实股市也存在同样的问题。我们可以用“资产溢价”理论来解释，资产负债表上显示的资产的购买价格和市场价格之间会存在差异，这种差异就是泡沫。合理的泡沫可以推高投资者对公司未来的预期，有利于资产价格的上涨，但如果差异过大，则会影响投资者的预期，间接影响资产价格的下跌。

无论是股价还是低价，我们都可以用最基本的资产定价模型做出最基本的判断。 （资产价格=收益/利率，如果稍微复杂一点，我们也可以考虑未来的预期增长率或者泡沫膨胀的预期，这在现实中确实是不确定的）。

我们可以看到，1980年代后期几乎所有的房地产投资都是通过借贷实现的。当然不能说这些投资都是投机性的，但这些投资确实不是日常经营活动所必需的，也正是这种投资导致更多的中小企业陷入生产困境。 （我们回想这些年的发展是否还具有向中小企业转移贷款、房地产贷款模式不断增加、非银行金融和信托机构大规模融资、大规模收购等特点。法人不动产）。

日本在 1980 年代后期的经验告诉我们，如果要遏制泡沫的发展，金融紧缩政策会为股价创造机会，而全面控制则是低价下跌的机会。但这些只是短期策略，是治标不治本的方法。从核心来看，如何通过合理的税制进行调整更为关键。此外，从国家层面来看，解决泡沫危机的途径是采取紧缩的货币政策和扩大财政政策的财政政策。增加国内投资比外国投资更受欢迎。

1、因为社会基础设施的增加，生活环境肯定会变得更加富裕。

2、由于本币升值，进口价格下降，实际可支配收入增加。 （但也要控制货币的持续升值，结合当前宏观经济变化，尽量减少生产者因升值而遭受的损失）。

3、应该可以避免经历低价异常上涨的过程。

近日，潘石屹发表报告称，如果中国房价下跌20%，不知道有多少房地产公司会倒闭。但如果我们看历史，在1980年代后期的日本泡沫经济中，东京的地价在短短一年内就下跌了15.1%，大阪下跌了23.8%，京都下跌了27.5%（全是住宅），尽管历史无法重演.即使房价真的下跌了20%以上，即使中小房企有破产的可能，从泡沫经济学的角度来看，也是有证据可循的。事实上，所有正在实施的措施和策略，包括降低资本利率的首要目的，与其说是考虑宏观经济的运行，不如说是考虑对房地产行业和金融机构的救济。系统性风险的初衷！

我们要明白，虽然泡沫的破灭会加速衰退，资产价格的下跌会通过消费的资产效应对实体经济产生一定的影响，虽然这种影响在金融业尤其明显。制度，但这样的影响其实对于实体经济来说是有限的。我们可以看到，泡沫的破灭有利于促进未来的经济增长。企业将具备从资产炒作中保持长期稳定增长、回归原有主业的基本条件。同时，人力资源的配置也可以合理化。这比泡沫经济时代的延续和资源配置的不断扭曲要好。地价的下降也将起到积极作用，增加设备投资带来的经济增长，同时促进社会基础设施的健康发展。只有泡沫破灭后，经济才能健康发展。

“泡沫经济学”告诉我们，将资产价格下跌和长期资本赤字大幅减少这两种现象人为地结合起来，与所谓的“日本有沉没”的感觉。短视也适用于内忧外患的中国经济。因为我们还有技术实力、生产力、勤劳的劳动力，还有比较高的储蓄率，我们只是缺乏信心和团结。只要能明确自己的责任，控制好融资总量，控制好房地产区域体制问题，合理发挥金融政策对宏观调控的作用，加强社会基础设施建设，更好地完善房地产体制改革。养老金和教育。

我们要相信，改革的道路并不平坦，但只要我们怀着希望和信念继续前行，未来一定会更好。